最近在重读《集中投资》，书中讲述了价值投资者卢·辛普森，辛普森在1980-2004年间负责伯克希尔·哈撒韦旗下保险业务旗舰公司GEICO的投资业务，巴菲特称其为“保险投资经理领域的标杆”，辛普森奉行集中投资的理念，其投资资金超过10亿美金，集中投资在8-15家公司上面，在1980-2004年间GEICO股票投资收益年化收益率为20.3%，同期标普年化收益为13.5%，GEICO股票投资收益较同期标普年化收益高6.8个百分点。
现将书中的来源于辛普森个人档案文件记录的投资哲学全文摘录如下：
1.独立思考
我们尽力对传统的知识进行质疑，并努力避开周期性席卷华尔街的非理性行为和情绪。这种行为经常导致虚高的价格，最终带来永久性资本损失。我们不忽视冷门的公司。恰恰相反，它们往往提供了绝佳的投资机会。
2.投资那些为股东带来高收益的公司
长期来看，股价的上升与股东投资所得的公司盈利具有最直接的联系。由于比账面盈余更难操纵，因此现金流是另一个很有效的准绳。那些不能带来正的净现金流(扣除资本支出和营运资本需求之后的现金流)的公司，会逐渐消耗股东的权益资本，并被迫不断地募集新的资本。我们尽力鉴别出那些能稳定地保持高于平均水平盈利能力的公司。由于竞争的存在，大多数公司难以做到这一点。许多执行官将扩张公司帝国作为优先处理的事务而非为股东最大化企业的价值。在评估企业的管理层时，我们会考虑下列问题:1.管理层与公司的股份是否有实质的利害关系?2.管理层在与股东打交道时，是否正直坦率?(我们寻找那些在业务上能将我们视为伙伴，并坦诚地告知我们问题和好消息的管理层)3.管理层是否愿意剥离非盈利业务?4.管理层是否会用超额现金回购股份?
最后一点也许是最重要的。运作着盈利业务的管理层，经常将超额现金投入到盈利能力差的事业中。在诸多情形中，回购股份是对额外资源的一种更具优势的使用途径。
3.只支付合理的价格，即使面对的是优质企业
即使要买进一个明显出众的企业的股权，我们仍试图在支付价格时恪守纪律。如果价格太高，即使世界上最好的企业也不再是一个好的投资标的。市盈率及其倒数、收益率和价格与净现金流比率一样，都是衡量公司价值的有效计量器。一个有益的比较是公司收益率与无风险的美国长期国债收益率之间的对比。
4.进行长期投资
如果试图猜测个股的短期波动，股票市场或者经济面都不可能产生一贯的可观收益。短期发展实在难以预测。另外，为股东利益而运转的优质公司的股票，代表着能够长期提供高于市场平均水平回报的绝佳机会。而且，频繁买进卖出股票有两个大幅削减投资收益的主要劣势:交易成本和税收。不频繁交易，对佣金和减税的干扰就会少，资本就能更快地积累起来。
5.不要过度分散投资组合
如果在市场上买进一大篮子跨行业股票，投资者不可能获得出众的收益--即使在最好的情况下，投资组合越分散，其收益表现也仅仅越倾向于市场平均收益。我们将投资集中在满足投资标准的几家公司身上，坚信只要我们在风险收益比对我们有利时明智地承担风险,我们就有机会获取高额的回报。优秀的投资标的也就是满足我们投资标准的公司，这当然很难找到。一旦我们认为自己发现了一个这样的公司时，我们就会大额买进。
