岩山科技（2007年报）学习笔记
主营业务：对日离岸软件外包开发；
2007年，公司收购了南京王家湾物流中心有限公司持有的南京欧亚物流信息系统有限公司60%股权。南京欧亚物流信息系统有限公司的其余40%股权由日本海隆株式会社持有。日本海隆株式会社为我公司全资子公司；
基本面：
年度 | 出口收入 | 占比 | | | | |
2006 | 1.16 | 97.80% | | | | |
2007 | 1.46 | 95.46% | | | | |
分红：
年度 | 分红（亿） | 占当年归母净利润的比例 | 每股分红（元） | 送转增 | 扣除费用后实际募集资金（亿） |
2007 | 0.0574 | 22.07% | 0.10 | 10增3 | 1.3271（1.5210） |
简化利润表：单位：亿元
年度 | 总收入 | 同比＞15% （成长） | 毛利润 | 同比 | 毛利率＞40%有竞争优势 | 非国际归母净利润 | 同比＞15% （成长） | 净利率＞20%有竞争优势 | ROE＞20%有护城河 |
2007 | 1.53 | 26.33% | 0.64 | 20.75% | 41.83% | 0.26 | 30.83% | 16.99% | 30.04% |
分季度收入：单位：亿元
年度 | Q1收入 | 归母净利 | Q2收入 | 归母净利 | Q3收入 | 归母净利 | Q4收入 | 归母净利 |
| | | | | | | | |
分市场收入:亿元
年度 | 软件 | 占比 | 毛利率 | | 毛利率 | 占比 | | 毛利率 | 占比 |
2006 | 1.18 | 99.48 | 44.91% | | | | | | |
2007 | 1.52 | 99.34% | 41.31% | | | | | | |
简化资产负债表：
年度 | 货币资金 | 类现金＞有息负债 | 日常经营所需资金=经现流流出小计 | 经营资产 | 生产资产 | 占总资产比例 | 有息负债 | 有息负债/总资产 | 应付票据账款（上下游的地位） |
2007 | 2.09 | 2.09 | 1.34 | 2.18 | 0.20 | 7.96% | 0.10 | 3.98% | 0.02 |
其中：
年度 | 应收账款原值（含增值税）＋商票＋合同资产 | 同比 ＜营收增幅 | 占营收比例＞15%说明产品不好卖＞25%周转就困难直接排除 | 账期 | 占总资产比例＜5%说明产品好卖 | 存货周转天数 | 预收款合同负债（上下游的地位） | 净资产 | 总资产 |
2007 | 0.10 | 42.85% | 6.53% | 24天 | 3.98% | 0.898 | 0.01 | 2.31 | 2.51 |
四费：
年度 | 销售费用 | 销售费用占营收比例 | 管理费用 | 研发费用 | 研发费用占营收比例 | 财务费用 | 四费合计 | 毛利润 | 占毛利润的比例应＜30%大于70%直接排除 |
2006 | 0.09 | | 0.22 | | | 0.01 | 0.32 | 0.53 | 60.37% |
2007 | 0.10 | | 0.26 | | | 0.006 | 0.37 | 0.64 | 57.81% |
员工及薪酬：
年度 | 员工数 | 薪酬总额（亿元） | 平均年薪（万） | 人均归母净利润（万） | 生产人员 | 销售人员 | 研发技术人员 | 商誉＜净资产10% |
2006 | 535 | 0.2717 | 5.07 | 3.73 | | | 488 | 0.01＜ |
2007 | 661 | 0.7159 | 10.83 | 3.93 | | | 608 | 0.008＜ |
现金流量表：
年度 | 销售收现＞营收(真钱) | 营收 | 经现流净额累计＞归母净利润是印钞机 | 归母净利润 | 投现流净额 | 筹现流净额 | 吸收投资 | 借款 |
2007 | 1.54＞ | 1.53 | 0.27 | 0.26 | -0.05 | 1.21 | 1.35 | 0.10 |
自由现金流：
| 经现流净额 | 资本开支（含扩建） | ≈自由现金流 | 财报披露的自由现金流 | 现金类净增加额＞0 | 折旧摊销＞资本开支说明维持盈利能力不需要大量资本支出 |
2006 | 0.27 | 0.05 | 0.22 | | 0.24 | 0.02 |
2007 | 0.27 | 0.06 | 0.21 | | 1.43 | 0.03 |
增长率一致吗？
| 总收入增长率 | 销售收到的现金增长率 | 营业成本增长率 | 毛利润增长率 | 归母净利润增长率 | 应收账款增长率 | 销售费用增长率 | 管理费用增长率 | 所得税增长率 |
2007 | 26.33% | 22.22% | 32.83% | 20.75% | 30.83% | 42.85% | 19.39% | 18.48% | 48.00% |
风险点：煤炭涨价，化肥价格下跌，利率上升（有息贷款高），公司对原材料没有定价权，对产品也没有定价权。
今天就学习到这里。
