时间来到了1970年。
巴菲特结束了长达13年的代客理财生涯，带着属于自己的第1桶金，正式登上了伯克希尔.哈撒韦的大舞台。
1970年8月1日,伯克希尔.哈撒韦公司宣布将公司总部搬到基威特大厦。巴菲特仍然坐在他原来的管理合伙基金时的办公室里。
1970年美军深陷和越南的战争，同时还派遣美国军队和南越军队一起侵入柬埔寨。
这一年美国最大的铁路公司，拥有超过1万英里的铁路网，有着超过100年连续分配现金红利的优秀记录，辉煌时期年度预算比美国政府还高的滨州中央运输公司宣布破产，这严重的打击了股市市场的信心。
美国的股市从年初的800点左右，跌至年中的 627.5点。
下半年，在美联储连续降息，以及尼克松总统宣布圣诞节前从越南撤军4万的双重刺激下，股市强劲反弹。
全年收于838.91点，上涨4.8%。
从这一年起，巴菲特不再使用道琼斯工业指数收益率作为对比数据，转而使用代表性更广泛的标普500指数（SP500）。
（在以后的学习中，我们也将同步切换成标普500收益数据作为参照物。）
1970年的标普500指数微涨0.1%，加回现金股息后的指数收益率是3.9%。
当年伯克希尔.哈撒韦公司投资收益率是12%。
但伯克希尔的股价却从1969年散伙时的42美元，跌至1970年末的39美元。
（从1970年起，在学习本书时所谈及的伯克希尔投资收益率，均是指伯克希尔公司按照法定会计准则计算的公司当年报表归属股份公司股东的净利润，与公司年初净资产值的比率。）
从1970年之后，也不再有致合伙人信，而是变成了巴菲特致股东的信。
巴菲特从一名基金经理，变成了一家公众公司的董事长。
此时巴菲特掌控的伯克希尔旗下的三大业务部门是：
（1）纺织业务
（2）保险业务：国民赔偿保险公司和国民火灾与海事保险公司
（3）银行业务：INB97.7%的股权（INB是一家经营保守的银行）
三个小业务是：
（1）太阳报
（2）布莱克印刷公司
（3）一家小型的保险代理销售公司--捷威保险。
基金最终散伙时，巴菲特合伙基金大约有64%的资产是现金，另外36%是由三只股票构成：一个是691441股伯克希尔，80%的多元零售股权和371400股蓝筹印花。
在保险公司内部，巴菲特成立了家乡事业部。
目标是在每个州成立独立的保险子公司，拥有伯克希尔总部的资源支持，但只专注服务州内投保人。但家乡事业部整体自始至终无法产生盈利。陆陆续续都关掉了。
后来的家庭与汽车保险公司也是同样的命运，于1985年宣布倒闭。
这也提醒了巴菲特想将保险公司经营好，并不是一件简单的事情，后期巴菲特致股东信里，有大量关于保险公司所处竞争环境及商业保险弊病的言论，可能很多感慨来自家乡事业部下属的保险公司，即家庭与汽车保险公司的经营失败。
为了打通伯克希尔和多元零售两家公司之间的资金流动。巴菲特在多元零售公司旗下又创建了一家再保险公司，为伯克希尔旗下的保险业务提供再保险，它就是后来伯克希尔帝国庞大的再保险业务的雏形。
蓝筹印花公司的股权，本来是准备卖掉分现金的，但由于很快市场就大幅下跌，散伙时巴菲特给蓝筹印花的估值是每股24美元。结果很短的时间内成交价就跌至最低13美元，没有合适的机会卖掉。
在这种情况下，巴菲特改变了主意，他不但不卖，反而利用自己控制的各个主体大量增持，最终实现了对蓝筹印花的绝对控制。
蓝筹印花。后来作为收购喜诗糖果、维斯科金融公司、布法罗晚报的主体，为伯克希尔帝国的成长贡献了巨大的力量。
1983年，伯克希尔以换股的方式，收购了蓝筹印花的全部剩余股份。将其并入了伯克希尔集团。喜诗糖果、维斯克金融公司及布法罗晚报也由此变成了伯克希尔直接掌控的子公司。
除了上述资产的其他资产，巴菲特通通做了变现，最终在清算的基础上，在最终清算时现金占了64%。上述保留的股权，一律按照巴菲特给出的公允估值折算，占比36%。
他坦然告诉所有合伙人，自己更希望持有伯克希尔和多元零售的股票，而不是现金。
由于散伙时确实有部分合伙人只愿意拿现金离开，所以到1970年底，巴菲特个人已经持有伯克希尔约36%的股份；多元零售约39%的股份。
巴菲特作为最大个人股东，加上信任和崇拜巴菲特的部分原合伙人持股，巴菲特实现了对伯克希尔、多元零售及蓝筹印花三家公司的绝对控制。
在这一年，巴菲特主要是完成了散伙后的善后事宜，所以致合伙人的信也主要是对这些事情交代。和投资关系都不是特别大，我们把巴菲特的帝国集团梳理了一遍。为以后的学习奠定了一些知识储备。
现在正式开始1971年的学习。
1971年的年度背景，对于我们来说最重要的事件，就是中美关系解冻。双方借着“乒乓外交”打破了僵局。
基辛格博士秘密访问了中国，与中方领导人达成了尼克松总统访华的意向。
尼克松总统宣布废除了金本位，拒绝外国政府使用美元，向美国财政部兑换黄金。
二战后建立的布雷顿森林国际金融及贸易体系正式终结。
这一年（1971年），标普500指数从92.15点上涨10.8%，到102.09点，加回成分股现金分红后的指数收益率14.6%。
巴菲特掌舵的伯克希尔当年收益率16.4%，略微领先指数。
但伯克希尔股票的价格，却从上年底的39美元飙升至70美元收盘。
巴菲特在1971年致股东信中说：
我们不会对我们的保险业务，设定具体的保费收入目标，同样也不会对再保险业务，设定保费收入目标。只要保险公司愿意放弃保单的盈利要求，实现任何目标的保费收入，都不是难题，但那只能是股东的灾难。
这句话感觉比较难懂，老唐说：
巴菲特认为这个指标没有关注的价值，但是这个指标直到今天，仍然是众多保险股投资者眼中公司“增长”的衡量标准之一。
巴菲特写信的口吻发生了变化，他不再需要担心客户撤资影响自己所控制的可投资资金规模和决策了。
但是他说的这个比较难理解，我理解的是：保险公司想持续盈利不容易，在前面说的巴菲特的家乡事业部保险公司和家庭汽车保险公司也均以失败告终。
保险公司在承保期间存在的不确定性太多了，风险很大，竞争也很激烈。不能以接收到的保费增多来衡量它的业绩增长。甚至还存在着保费收入增加，赔率也随之增大的可能，所以盲目的只增加保费收入，不准确评估风险，是对股东的不负责任。
对于我们投资者来说：看不懂的公司，不能预知未来持续发展的公司，投资更要慎之又慎。
学习完毕。
待续。
