2025年12月10日至11日举行的中央经济工作会议，是年底最重要的专题会议之一：总结今年经济工作，分析当前经济形势，部署明年经济工作重点。所以这个会议的含金量极高，是全球重要经济机构和投资专家关注的重点。
那作为投资者，我们应当如何理解这次会议呢？我先说一些分析框架。
综合权威信息和研究分析，作为投资者，可以从政策、行业和公司三个维度来理解这次会议，其实也就是讨论三个问题：1.哪些重大政策会对投资产生直接影响？2.哪些重点行业更值得投资者优先关注？3.哪些重要公司需要提前做好投资布局？我们先看第一个问题：
哪些重大政策会对投资产生直接影响？
中央经济工作会议通常会明确披露四个方面的重大政策信息：政策总基调、财政政策指向、货币政策指向、产业政策指向。这四个方面，对于投资者判断经济形势和进行投资布局很有帮助，因此我们先来看看。
政策总基调很明确，概括起来就是四个字：稳中求进。
强调“稳”，因为中国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，因此不必太担忧中国经济发展中存在的老问题和出现的新挑战，比如外部环境变化、国内供大于求、重点领域风险隐患，等等。会议通报认为：这些大多是发展中、转型中的问题，经过努力是可以解决的。意思就是，中国经济宏观风险可控。
对于2026年的政策取向，会议通报的完整表述是：“要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能。”意思就是，会有足够的政策措施稳住经济，并有所增长。
具体的经济增长目标，2026年3月的全国两会会明确。考虑到2025年前三季度中国GDP增速5.2%，全年增速5%没有太大悬念，2026年增速目标也应当在这个区间。
除了总基调，财政政策指向也很明确，概括起来是四个字：更加积极。
意思就是政府的财政支出总量不会收缩，而且可能有所扩大。但考虑到中国的税收增长并不明显，非税收入大幅下降，如果政府要确保支出总量较大，只能是保持必要的财政赤字和债务总规模。很显然，这可能增加一定的财政风险。
《财经》援引专家的分析测算，2026年中央财政赤字率，也就是预算赤字占GDP的比重，有望继续维持在4%以上，也就是和2025年的赤字率差不多。这并不是中国赤字率最高的年度，也远低于发达国家的赤字率水平，财政风险可控。
对投资者来说，2026年你将会看到国家继续增发万亿级的国债或特别国债。虽然它们的收益率已经有所下降，但还是明显高于银行存款利率，仍然是能保本的固定收益类投资产品。
同时，还要注意会议通报强调的三点具体要求：加强财政科学管理、重视解决地方财政困难、坚持党政机关过紧日子。意思很明确：财政资源来之不易，所以不能乱花。因此，政府投资论证会更严谨，中高端公款消费则绝无可能。
第三个方面是货币政策，指向更明确，概括起来也是四个字：适度宽松。
会议通报再次明确指出，要把促进经济稳定增长、物价合理回升，作为货币政策的重要考量。这个指向很重要，2025年低迷的消费者物价指数，也就是CPI，从10月份恢复上涨，11月同比上涨0.7%，2026年有望进一步上涨。
从经济增长经验来看，国际公认的标准是：CPI负增长表明消费不旺，对生产者利润会有挤压；而CPI超过2%或3%，则被认为物价上涨过快，对消费者不是好事。因此CPI温和上涨1%左右最好，这就叫物价合理回升。
会议通报还提出了三项具体的货币政策安排：一是将灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，也就是不让市场缺钱；二是引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域，也就是不搞大水漫灌；三是保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，也就是不能放任大幅升值。
根据投资研究机构的预测，2026年央行至少会各安排一次降准和一次降息，可以释放万亿级货币增量供应。这不仅有利于物价合理回升，也将为A股延续慢牛行情提供更大资金支持。金融机构对于实体经济加大支持力度，尤其是大力支持科技创新，明确提示我们：科技创新领域最有投资价值。
最后一个方面，产业政策的指向，概括起来是八个字：创新驱动、“双碳”引领。
所谓“创新”，就是因地制宜发展新质生产力，培育新动能。为此政府和政策将推动制定一系列人才发展方案，建设三大科技创新中心，并完善知识产权保护制度。这进一步明确提示了接下来的产业投资重点，那就是：一切围绕创新而展开。
而所谓“双碳”，一方面是推动全面绿色转型，也就是大力发展清洁能源和新能源；另一方面是继续加强环保治理。
因此综合来看，无论政策总基调，还是财政、货币和产业政策，都指向四个“稳”，也就是“着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长”。对投资者来说就是一句话：政策指向总体有利。
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