一、关税战的金融含义
这涉及到特朗普团队整体的战略想法。我们一直在强调哲学高度和历史纵深，不能陷入到细节，陷入到现象之中，那样会完全理解错误。
拿中国进行的供给侧改革做类比，美国是在进行需求侧改革。美国的贸易总额是7.3万亿，中国的贸易总额大概是7.1万亿，中美两国的贸易总量超过了14万亿。中国贸易顺差9,922亿美元，美国的贸易逆差是9,184亿美元。美国存在总供给的外部性，中国存在总需求的外部性。两者形成了一种神奇美妙，令人惊叹的结构性的契合，两国有强烈的互补性。这也是理解关税战金融含义非常重要的内容。
极度扭曲的美国的总供给的外部需求、极度扭曲的中国的总需求的外部需求，形成了今天全世界经济结构的现状。
结论是，如果你站在哲学高度上看，你会惊讶的发现，有一只无形的手在操纵着全球经济，两国结构性的缺失，就是那只无形的手缔造的，所以会出现诸多的问题，为了解决问题，特朗普团队选择了关税战，关税战是方法，当然不是目的。
我国的贸易顺差已经持续很久了，不止10年，它在金融上的含义，让我感到震惊和恐慌。我国的经济学家大多数是属于会计类型的微观经济的研究者，不是宏观经济学家，他们读不懂《资本论》，也不读《资本论》，认为没有用。所以对宏观经济大家不在乎，在香港也是如此。
后来我明白了其中的秘密，因为你如果懂宏观经济的话，会对价值非常敏感，你会思考劳动的价值得到补偿了吗？你会考虑资产的价值，会考虑劳动所得和资本利得的关系。你读懂了《资本论》，你必然会考虑资本的流转，就是“资本三流”的问题，考虑资本三流对一个国家意味着什么？因为香港没有一个人懂这些，所以才在80年代被英国做了手脚，被拿走一万亿英镑，东方之珠从此衰落，黯然失色。
不让懂宏观经济，实际上是新殖民主义对付他的殖民对象的重要的策略安排。
今天我讲关税战的金融含义，讲的就是宏观经济学里面对关税战的理解。美国的逆差与中国的顺差导致全球金融资本的严重错配，而且必然导致税收的严重错配，导致财政收入与支出的严重错配。美国庞大的国债、中国经济的失速，就是这个严重错配所延伸出来的现象和结果，这还不是终极的结果，是发展过程中的一个状态。
一个国家在特定历史时期，可以有贸易逆差，也可以有贸易顺差，经济学里面没有绝对的对错，不需要做简单的道德判断，不要陷入到二元对立的简单对错里面。一个国家在特定的历史时期需要贸易逆差或顺差，那么这个贸易逆差或顺差就有它存在的合理性。
1994年我国央地税分开，1995年我国联系汇率，从这一年开始，大量积存贸易顺差和外汇储备。
美国很久以来都是贸易逆差，积存到非常大的程度，它的贸易逆差和财政赤字，形成了某种巧妙的结合，是一个硬币的两面，有合理性。
然而，宏观经济学对“边际”的理解非常重要，边际“过了”就是“错了”。美国的贸易逆差9,184亿美元，过了没有？中国的贸易顺差9992亿美元，过了没有？你知道合理边际在哪儿吗？合理边界一旦被跨越，就会走向事物的反面，“边际”是经济学里面非常重要的东西。
我想你应该理解了我为什么会用一年的时间讲中庸之道了。中庸之道“允执厥中”，在乎的就是边际。“执中”，中庸，它不是好坏，对错，是非，是一个“最优解”。
所以美国人意识到他们的贸易逆差太过了，直接导致财政赤字美国国债的飞涨，它已经构成了美国经济的严重问题，美国经济的动能已经不是在靠什么科技创新、生产力提高了。
当对手开始关税战，打贸易战的时候，我们要看到他们的焦虑和忧虑，要看到这当中存在的极度的错配和扭曲，才能做正确的政策选择。要站在哲学高度和历史纵深来思考。
美国人终于意识到“双赤字”-美国的贸易赤字和财政赤字，成了美国经济结构的极度扭曲，成了美国经济崩溃的威胁，这种意识和认知，导致他们采取了行动，在政治上选择了特朗普。
美国人在2008年次贷危机之后，采纳了伯南克和保尔森的意见，好多人认为他们处置2008年的危机是非常成功的，我不这样认为，他们给美国的解决方案不是“治病”，而是“转移”。如果2008年美国的财政部和美联储不进行救助，那么美国就会出现金融机构的大规模破产，可能发生直追1929年的经济危机，我个人认为那不见得是坏事，可以在问题出清、经济按下暂停键之后，开始疗伤修复的过程，那样可能会有机会解决美国结构性的问题，就是严重错配问题。
但2008年问题没有解决，就需要等待下一次大的风暴。08年的危机如果爆发其实并不致命，但下一次的爆发就未必了。保尔森动用美国财政部的能力跟美联储合作，将美国金融机构的问题由国家财政来背负，而且他们将美国经济问题全球化，也变成了中国问题的一部分。
我们的贸易顺差、外汇积累近万亿美元是否就是非常好的呢？是否会存在重度的风险呢？如果有问题，应如何解决？
我们把“货”卖出去了，正常的情况下应该收回来“币”，但2008年之后，我们出现了不收“币”的情况，货卖掉了，大量的币没有回来。税收因此出现问题，没有结汇就无法结税。超过10,000亿美金的应收税赋未入国库。如果应回的“币”回来了，就构成中国新的投资和消费。我们未收的“币”在哪儿？美国得到了。他得到了未必是好事，我们失去了也不完全是坏事。现在彼此都需要一次再平衡。
所以我们开始进入到被动“再平衡”的历史进程，这个历史进程可能十分的冷酷，残酷，无论如何分析，我看到的都是崩溃。
二、鲍威尔的忧虑
他不是担心失业，也不是担心通胀，更不是担心社会动荡、担心战争。他忧虑的是美国没有准备好。因为他知道一旦开始再平衡，就会出现资本三流的逆变，如渡边太太们很快就会完成了日元套利交易结汇，大量囤积在美国的日资规模可能在30,000亿到50,000亿美元，我国飘在海外的外汇也要回流中国结汇了，这部分超过30,000亿美元。还有欧洲，中东，全世界都会这么做，那么美国的资本存量和流向都将发生巨变。
“三流逆变，天塌地陷”，鲍威尔看到了，其他人看不到。鲍威尔不愿意减息的原因，就在于他在拖延这个时间，给美国准备的时间。这次可能是一个帝国的崩塌，再次出发的机会没有了。他看到的还不仅如此，比如钱回去了，日本会做什么呢？中国会做什么呢？这些钱没有那么多的资产可以买，就只能去买资源了，如黄金、白银、铜。
好多人只看到英伟达的利润预期多好，只看到比特币一枚11.7万美元多好，却看不到背后的惨烈。你以为真的会有一个AI人工智能带来的生产力水平的大爆发而带来的一个新的经济周期吗？可能这个周期是存在的，但时间不对，因为全部资源全部错配。
三、贝森特的图谋
他是主导特朗普团队经济政策的操盘手，鲍威尔的忧虑他看不到吗？他当然看得到。贝森特的解决方法还是那三个字“外部性”，将美国内部的矛盾尽可能的外化，关税战是其中非常重要的选择，只是全盘策略的第1步而已。
贝森特的图谋，如果用一句话概括，就是“做空全世界”。贝森特很明白如何做空美国，进而做空全世界，就像金庸小说里面的“七伤拳”。做空美国的唯一路径就是“做空美元”。所以我一直在谈美元重置。
美元重置的目的不是为了让美元死，而是为了让美元重生，只是生出来新的东西可能不再叫美元，也许叫“数字美元”。
贝森特必须完成某种程度的减债，或者干脆完成一次历史性的赖账。他知道，美国总供给的外部性与中国总需求的外部性，或者是与全世界总需求的外部性，有着某种必然的联系，这个必然的联系，恰恰是他解决问题的着眼点。
他准备“包饺子”或者说是“把肉烂在锅里”。鲍威尔和贝森特肯定是高度默契的，鲍威尔为什么要高息？因为高息才能把你们拴在那个地方，英伟达的业绩预期为什么那么好呢？因为这样才能留住大家。
投资者是“肉”，投资市场是“锅”，“肉”将要被乱炖。这就是贝森特的打算，他不能让回到美元形态的他国资本，以一个合理的价格退出，回流他国。
四、中国的应对方略
我给三个关键词：
国储委，
非加密资源稳定币，
水循环系统建设。
