公司概况

福耀玻璃工业集团股份有限公司成立于1987年，总部位于福建省福州市，是全球最大的汽车玻璃专业供应商。公司1993年在上交所上市，2015年在港交所上市，是国内高端制造龙头企业。

截至2025年末，公司总资产达700亿元，净资产约375亿元，全球员工总数超过4.5万人，在全球11个国家和地区建立了生产基地和销售机构，产品供应全球，已进入全球前二十大汽车生产商的供应链体系，配套客户包括丰田、大众、宝马、奔驰、特斯拉以及国内的比亚迪、吉利等几乎所有主流汽车品牌。

公司股权

福耀玻璃既是一家上市公司，也是家族企业。根据最新数据（截至2025年底），曹德旺先生及其配偶直接持有公司 15.90% 的股份。此外，通过家族控制的三益发展有限公司（持股约14.97%）以及曹德旺之子曹晖（直接持股约0.46%）等，曹氏家族实际上构成了公司的核心控制层。但公司通过引入独立董事（公司董事会中包含了相当比例的独立董事（占比曾达33%甚至更高）），引入审计、薪酬等专业委员会确保了决策的客观性和专业性。

福耀玻璃数十年如一日地专注于汽车玻璃这一核心业务，资本开支理性。对股东友好。公司上市以来，股利支付率长期保持在 60% 左右。成为机构投资者的心头好。在公司33年的发展历程中，三个关键节点的正确选择成就了今天的福耀。（1）1999年，回购圣戈班全部股份，重新掌握控制权。（2）2008年，断臂退出建筑玻璃，彻底聚焦汽车玻璃。（3）2016年，美国工厂投产，打开全球国际化视野，终成全球行业龙头。

公司产品：

①汽车玻璃：公司主力业务，长期总营收占比超 90%，毛利率波动于 35%-42%。产品包括前挡风玻璃、后挡风玻璃、门玻璃、天窗及模块化玻璃。其中高附加值产品：智能全景天幕玻璃、可调光玻璃、抬头显示玻璃、超隔绝玻璃、轻量化超薄玻璃、镀膜可加热玻璃、钢化夹层玻璃。

②浮法玻璃：为汽车玻璃核心原材料，占比15%，毛利率 30%-37%。产能以自用为主，少量富余产能对外销售。生产工艺为：海沙、石英砂岩粉、纯碱、白云石等原料按配比混合，经高温熔化后，熔体引流至金属液表面（因玻璃浮于金属液上得名），摊平为均匀玻璃带，退火硬化后形成透明高品质平板玻璃，具有厚度均匀、表面平整、光学畸变小的优势。

③光伏玻璃：新业务布局方向，公司依托现有浮法玻璃工艺及产能基础，已启动光伏玻璃业务建设。

福耀是全球汽车玻璃绝对龙头，拥有难以复制的四重护城河：

一、极致成本控制能力。全产业链垂直整合（成本壁垒）： 从硅砂矿→浮法玻璃→汽车玻璃深加工，福耀的成本能压下来，关键是全产业链的垂直整合，这是公司核心竞争优势的来源。

上游配套：汽车玻璃的成本里，浮法玻璃占 34%，PVB 膜占 13.7%，两者占比成本的半壁江山。公司在国内拥有4个硅砂矿，自给率超过95%；拥有11条浮法玻璃生产线，汽车玻璃生产所需的浮法玻璃自给率超过90%，仅少量特殊规格浮法玻璃对外采购，成本比国际巨头低15%-20%。 纯碱、天然气、PVB 等原材料占成本60%+，通过自给 + 规模议价，有效平抑了上游原材料价格波动风险。

中游生产：在全球布局了17个汽车玻璃生产基地，自动化率超过85%，生产效率位居全球行业第一，单位产品能耗比竞争对手低约15%。

下游服务配套：福耀玻璃已在中国、美国、德国、俄罗斯等多个国家建立了生产基地和商务机构。这种前瞻性的全球布局，使其能够贯彻“本地制造、本地销售”的运营模式。

福耀的汽车玻璃毛利率常年超 35%，比旭硝子、板硝子这些对手（毛利率约 25%）整整高 10 个百分点，这在制造业里就是“降维打击”。

二、汽车玻璃龙头的全球寡头地位（规模 + 客户壁垒） 。

福耀玻璃的全球市占率之从2015年的21.9%跃升至2025年的37%、国内市占超 80%+，比第二名旭硝子（19%）、第三名板硝子（12%）加起来还多。

过去十年间，旭硝子、板硝子、圣戈班等传统国际巨头或因业务分散（汽车玻璃业务占比低于50%），或因经营重心转移，持续缩减在汽车玻璃领域的资本开支和产能。合计市占率从66.2%降至44.5%。而福耀逆势扩产，在行业低谷期反而加大投资，在中国（福清、合肥）、美国、欧洲等地大规模新建和扩建产能。始终保持对汽车玻璃主业的绝对专注（营收占比超90%），并展现出强大的战略定力。市场份额因此“此消彼长”。

汽车玻璃行业是重资产行业，且整合从硅砂到浮法玻璃的全产业链，主机厂认证周期3-5 年，一旦进入长期绑定，客户粘性极高。福耀客户续约率98% ，远超行业 80%-85% 的平均水平，锁定全球主流车企订单5-7年。

福耀也抓住了汽车“新四化”的浪潮，汽车玻璃以前是简单的“遮风挡雨”部件，现在是集成了AR-HUD（增强现实抬头显示）、智能调光天幕、隔音、隔热等多种功能的智能平台。福耀也因此从单纯的供应商，升级为主机厂在车型定义阶段就介入的协同开发商。

福耀高附加值产品（如智能全景天幕、可调光玻璃等）的收入占比已从2020年的30%提升至2025年的52.2%。公司累计专利超7.3万项，主导53项国际标准，智能玻璃技术领先。