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美的集团2025年报学习笔记

2026-04-12 18:02:18

美的集团2025年报学习笔记

年报整体印象：看美的的财务报表，我的脑海，浮现出一系列的公司，宇通客车，福耀玻璃，伟星股份，伟星新材，法拉电子……共同特点，是“做事”的管理层。

#流浪行星年报学习笔记# $美的集团(SZ000333)$ ✂️---“管理层讨论与分析”学习笔记 1、

年报原文：

美的是一家全球运营的公司，业务与客户遍及全球。迄今，美的在全球拥有超过 600 家子公司、41 个研发中心和65个主要制造基地，员工超过19万人，业务遍及200多个国家和地区。在海外设有29个研发中心和43个主要制造基地，遍布二十多个国家和地区。

笔记：

如此规模的巨无霸，业务不是一份财务报表能看清楚的。如此巨大的公司要发展，我想来想去，只有靠“组织力”这种东西驱动。

可惜，任何东西，都有尽头，不知道这种这种“强悍的内驱力”的保质期多长。✂️---竞争格局观察三巨头模式。格局不错。海外业务是增长点，也是市场的担忧之处。✂️---财务指标打分 67.5分，严重低估了美的的战斗力。

财务指标打分，本身是不完美的，然而，并没有完美的打分，适用于所有公司。估值指标也是一样的，没有普适的估值指标，号称估值指标之王的PE，也是到处都是坑。★★★★✰：ROE ★★★✰✰：有息负债率 ★★★★★：分红比例 ★★★★★：现金流占净利润百分比 ★✰✰✰✰：毛利率 ★✰✰✰✰：净利率 ★★★✰✰：固定资产占净资产百分比 ★★★★★：应收账款占营业收入百分比打分：67.5

✂️---资产负债表拆解

笔记：看了一下，有很多“日元”、“美元”之类的资产。很少见。