图源：全球干散货主要航线及粮食进出口港口图鉴2（按货物类型区分）

国内沿海运输方面，我国煤炭产地主要分布在山西、陕西和内蒙古西部（简称“三西”地区），而消费地集中于环渤海、长三角和珠三角等东部沿海地区，供求区位“错配”形成了“西煤东运、北煤南运”的大物流格局，煤炭先通过铁路运至北方港口，再船运至沿海省市。

北方煤炭下水港主要包括秦皇岛港、唐山港（京唐港区和曹妃甸港区）、黄骅港、天津港、青岛港日照港和连云港（简称北方七港）。其中秦皇岛港、唐山港、天津港和黄骅港并称为四大枢纽港（简称北方四港），北方四港煤炭发送量占北方七港煤炭发送量比重持续保持在95%左右。

国内煤炭供需框架

矿山产能、港口和电厂库存、内外煤价差

国际能源署在“煤炭2025”报告中指出中国的煤炭消费量比世界其他所有国家加起来还要多30%，中国的煤炭产量也超过了其他所有国家的总和，尽管如此，我国还是全球第一煤炭进口国，进口煤主要起到补充沿海地区煤炭供应、降低沿海地区用煤成本、调节市场价格、补充部分高品质煤炭的作用。

图源：新疆煤炭交易中心

因此，国内煤炭产能、库存水平和内外煤炭价格差异是影响煤炭运输需求的重要因素，且三者之间也相互影响。比如当国内煤炭产能充足，北港库存高企，内贸市场煤价格下降时，进口煤价差优势收窄（同热值下的国内市场煤价格一般高于进口煤），电厂和工业企业更多会选择国内煤，利于沿海运输市场。

发电、建材、钢材和化工是煤炭的主要消费终端。

Mysteel 2024年报指出，我国的动力煤消费结构中，有65%以上是用于火力发电，其次是建材用煤，约占动力煤消耗量的20%，以水泥用煤量最大，其余的动力煤消耗分布在冶金、化工等行业及民用。

因此，煤炭的海运需求很大程度上取决于电厂的采购需求。国内2月受到春节等假期影响，企业生产放缓，煤炭需求较小；春节过后复工复产会拉动煤炭需求；到了三四五月份，气温适宜，属传统用煤淡季；夏季和冬季则一般是用煤高峰期（迎峰度夏与迎峰度冬，是我国电力行业两个集中性的用电负荷高峰期，分别对应着6月至9月、11月至次年3月的时间段）。制冷和供暖的电力需求会使电厂提前采购煤炭进行储备（如果电厂库存水平不高的话）。其他生产方面，制造业、房地产等传统行业的开工旺季提升会电力和原材料需求。

长协煤、市场煤与运输的关系

长协煤是电厂和煤矿为了保证煤炭长期供应，以“长协价”签订长期采购协议，采取“基准价+浮动价”的定价模式，基准价由国家公布，浮动价根据市场指数计算，起到稳定量价的作用。市场煤是价格完全由市场供需情况决定，自由交易的煤炭。

电产需求不高时，以长协煤供应为主（电厂长协签约量原则上不能低于其用煤量80%），市场煤采购需求小，运输需求上涨空间就小。当需求增加时，电厂就会额外采购市场煤补充缺口，运输需求增加。大部分情况下长协价低于市场价，但当出现极端的供大于求时，市场价（现货价）可能会低于长协价，也就是现货价倒挂，此时电厂可能到市场上采购煤炭，减少长协煤的采购。

其他价格倒挂：①发运到港成本倒挂，即港口报价＜产地到港成本，贸易商发运积极性低，港口调入量减少。②上下游港口销售价倒挂，即下游港口＜上游港口价格，降低贸易商发运积极性。

能源转型对动力煤运输的影响

2024年中国火力发电量占比为43%，这一数字在2020年为57%。

随着全球能源转型的不断推进，煤炭的需求面临总量减少和区域分化，对相应航线和适配船型造成结构性影响。一方面，欧美等发达国家的煤炭需求持续减少（国际能源署预测2030年欧盟煤炭进口较2025年降69%）；另一方面，亚洲市场尤其是东南亚国家的工业化进程支撑区域内的煤炭需求，中国作为最大的煤炭消费国，新能源发电不断占比上升，但仍是煤炭进口的核心支撑力量。如果未来煤炭运输航线相对集中在亚洲区域内部，由于航程缩短，船舶周转效率加快，用海岬型船舶运输煤炭的需求可能会减少。

主要参考资料：

【银河专题】干散货运价研究系列专题（一）——干散货运输市场介绍及产业链梳理

【民生证券】 船舶需求分析（二）：干散货船需求与测算 2024-9-18

【东海期货】从电力供需看动力煤与电的关系 2021-08-20

华泰 | 煤炭：进口煤动态变化的政策视角回顾

【Mysteel】2024年报：2024年中国钢材出口强势 新兴市场需求成增长引擎

【Argus】 Seaborne Coal Outlook 2024-12-13

【国际能源署 IEA】 Coal 2025 Analysis and forecast to 2030

全球干散货主要航线及粮食进出口港口图鉴2（按货物类型区分）

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