当你力量很小的时候，你能为这个世界做点什么？可能很多会认为这是哗众取宠，之前我也认为是，不过当我接触了阳光电源，想法有所改变。因为阳光电源在做的是用商业的方式，在让被污染的环境，让被资源过度消耗的自然变得更好一点的事业，以投资的方式，拥有企业的一小部分，让我也可以以此为连接，做一些修复自然，利于大家的事。先了解清楚阳光电源是做什么的，直接说就是靠什么赚钱，下面简单罗列阳光电源的业务：光伏逆变器。功率范围涵盖3kW-8800kW，包含户用逆变器、组串逆变器、集中逆变器和模块化逆变器，全面覆盖户用、工商业和大型地面电站等应用场景。
风变流器。规格涵盖1.5MW-26MW功率等级，电压等级690V，1140V，3300V，包括全功率风电变流器和双馈风电变流器，全面覆盖国内主流风机机型，适用于陆上、海上各种风场环境。
储能系统。提供储能变流器、锂电池、能量管理系统等储能核心设备，实现辅助新能源并网、电力调频调峰、需求侧响应、微电网、户用等储能系统解决方案，是全球一流的储能设备及系统解决方案供应商。
新能源投资开发业务。集中式光伏、工商业光伏、家庭光伏及风电开发，创新探索多能互补、产业协同的绿色生态开发新模式。多能融合：依托自主知识产权的PowMart智慧能源解决方案，将领先的系统融合技术应用于风光储融合、风光制氢、光储充一体化等新能源融合应用场景，在多能协同、智慧调度、电网友好、安全可靠等方面形成创新范例，为“构建以新能源为主体的新型电力系统”提供支撑。
氢能业务。绿电制氢系统及解决方案，拥有IGBT制氢电源、ALK和PEM电解槽、气液分离与纯化设备、智慧氢能管理系统等一体化系统设备的研发制造和交付能力，并开发了离网、并网、微网多模式下制氢系统解决方案。公司率先建成国内领先的电解水制氢系统综合测试平台、可再生能源变功率制氢及氢储能发电实证平台、PEM电解制氢技术联合实验室及电解制氢材料实验室。
阳光云：通过物联网、人工智能、大数据、区块链等技术，帮助集团客户实现光伏、储能、充电桩等多种能源的集中运维、运营管理，打造智慧能源大脑。
新能源汽车驱动系统。已建成多条电控、电源自动化产线，总产能达150万台。
水面光伏系统。系统设计、材料、产品结构与方阵、锚固系统等漂浮电站关键技术，申请浮体、锚固系统、逆变升压平台、系统运维等方面专利150余项，牵头和参与制定多项水面光伏技术相关标准。2022实现首个百米级深水区200MW项目设计与交付，截至2022年年底，水面光伏系统全球累计应用突破2.2GW，是全球首个GW级水面光伏系统供应商，市占率连续五年全球第一。
充电设备。推出了直流桩、交流桩系列产品。行业首创“集成式直流桩”采用创新性集成式设计，2022阳光30kW充电桩欧洲首发并实现批量交付.
智能运维业务。阳光智维承接新能源电站运维项目签约累计容量已超过19GW，积累了丰富的光伏电站、风电场、储能运维经验，针对不同类型电站定制成熟有效的运维解决方案。同时公司独立研发的SolarEye智慧能源运维平台，聚焦数字运维系统、数据分析系统和智能应用系统三大功能性板块。
阳光电源是2018-2019行业洗牌后的幸存者，在2020年上市，从财务报表可以看到2020年虽然营收增长，但利润、现金流大幅下滑，这是幸存者的伤疤；2022年业绩爆发至峰值，之后到目前增速趋缓。下面附阳光电源上市后各年年报主要财务指标，表格有各年详细营业指标：
2019、2020、2021年度主要财务指标：
凡事得抓个重点，分清主次，毛主席说先解决主要矛盾，那么阳光电源核心业务是什么呢？
阳光电源核心业务是光伏逆变器，储能投资业务，光伏、储能收入占比从2020年约83%、约6%，转换为到2024年的光伏占比约27%，储能约37%；可以看到一个趋势，当光能、风能转换为更多而不能被完全消费完的电力，就需要被储存起来，阳光电源也准确预判并抓住了这个储能需求，从开始的生产电为主，到现在以存储电为主。下面简单罗列阳光电源各年财报报告收入结构的变化，表格里有详细的业务与产品结构数据，供参阅：2021
2022
2024
到这里，对阳光电源有了一个大致轮廓式的了解，下一个问题应该是，阳光电源面临什么样的市场环境、竞争格局，在市场上能不能打？一句话说是否有投资价值。
先看市场地位与成本。
阳光新能源坚持“技术+市场”双轮驱动，创新应用模式，在“农光互补”“渔光互补”“荒漠治理”“盐光一体”等产业复合、场景融合项目中加快项目落地，开发建设了一大批高效发电、社区友好、电网友好、环境友好的电站产品，助力实现更高发电效能、更低度电成本，引领新能源行业高质量转型发展。
阳光电源2021年出货量全球市占率30%以上，已批量销往德国、意大利、澳大利亚、美国、日本、印度等150多个国家和地区，截至2021年底，公司在全球市场已累计实现逆变设备装机超224GW。印度生产基地产能已扩充至10GW，同时，报告期内泰国工厂10GW投产。目前公司已在海外建设了20+分子公司，全球五大服务区域，60+全球服务中心，180+授权服务商。
单位生产成本区间在在0.06 元/W-0.15 元/W，从下面的市场份额与单位生产成本可知道，阳光电源的规模与成本优势领先于华为等其他主要厂家。
研发与专利
截至2024，2024 年度，阳光电源研发投入 31.64 亿元，同比增长 29.26%。报告期末，企业共有研发人员 6,989 人，其中，拥有博士学历的有 106 人，拥有硕士学历的有 2,694 人，研发人员占比约 40%。阳光电源先后承担了 20 余项国家重大科技计划项目，主持起草了多项国家标准，是行业内为数极少的掌握多项自主核心技术的企业之一。同时，企业亦重视技术创新成果的知识产权积累，并密切跟进各项新技术标准的演进，截至报告期末，企业累计获得申请专利 9,401 件，其中发明 5,081 件、实用新型 3,708 件、外观设计 612 件，用领先的技术迭代和产品创新能力引领行业新质生产力发展。关键标准的制定和优化方面，已先后组织起草了多项中国国家标准。
人只能赚认知范围内的钱，企业是好企业，但自己能否判断出企业价值并赚取利润？
回过来检视自身的能力圈与认知
从商业模式可解释性、历史波动归因能力、技术变革预见力、数据获取深度、人脉网络质量、决策验证记录、风险认知完整性等方面看，作为房地产从业者的我在新能源方面的能力圈评分接近零，但还是体验过很多不同厂家的新能源汽车，参加过很多关于电网、充电桩、储能展会与论坛的。再者，新能源是不得不拓展的认知，如马斯克所说，能源是终极货币。
护城河的评估：
生态构建上。阳光电源用跨业务协同：逆变器、储能、AIDC、氢能共享"三电技术"（电化学、电力电子、电网）底座，构建能源生态；
产业链上。上游与宁德时代合作电芯，中游生产与研发建立了全球的产能布局，构网型技术领先行业18-24个月，支持SCR1.0-100强弱网切换，获国际领先鉴定；电力电子、电化学和电网技术深度融合。再算上1000多亿的品牌价值，这部分构成阳光电源的巨大经济商誉。
竞争格局上。光伏逆变器的主要竞争者是华为，储能的主要竞争者是宁德时代、比亚迪、特斯拉，竞争激烈，阳光电源独特的竞争优势是构网、三电融合。
最后，阳光电源的毛利率约35%，属于新能源行业的头部，大部分利润留存在公司再投资，目前维持超过30%的有机增长与内生增长，股息率约1.2%；
阳光电源原则上属于一个优秀企业，这样的评价可能不过分。
