前不久有一个报告《2028年全球智能危机》让很多人开始关注Citrini Research这个机构，昨天又出了一个关于霍尔木兹海峡的实地考察研报。这家独立投研机构2023年成立于纽约，聚焦主题股票与全球宏观交易，以前瞻情景分析和具体投资策略为核心优势。
正好之前还下载了麦肯锡关于地缘政治与全球贸易格局的研报，就结合起来一起看。
Strait of Hormuz: A Citrini Field TripCitrini Research为破解霍尔木兹海峡“开放或封锁”的二元认知，派遣分析师实地潜入调研，最终揭示了该全球能源核心通道“热战与贸易并行”的复杂现实。调研过程中，分析师突破多重限制，乘坐无GPS快艇深入海峡核心区域，近距离观察到无人机巡航、伊朗革命卫队巡逻等战时场景，同时也见证了多国船只正常通行的贸易景象。
核心发现显示，伊朗并未封锁海峡，而是建立起“收费站”管控模式：通过审核船只所有权、船员构成等信息，结合现金、加密货币或外交解冻资产等支付方式，搭配确认码通行机制，实现对海峡的主导管理，仅选择性打击拒绝遵守规则的船只。这一模式下，海峡交通量持续回升，4月2日确认15艘船只通行，远超调研前两周日均2-5艘的水平，中国、希腊、日本、法国等多国船只均通过该通道（部分关闭AIS系统）。
地缘层面，伊朗与阿曼形成协作管理格局，伊朗同时约束胡塞武装暂不封锁曼德海峡，以“理性管控”姿态彰显主权诉求。而美国盟友则绕开美伊冲突，独立与伊朗协商通行事宜，体现全球多极格局下的利益再平衡。
报告指出，海峡将在“冲突持续与流量回升并存”的混乱中逐步复苏，其核心逻辑是伊朗无意切断全球能源命脉，而是通过管控彰显主权；各国为保障能源供应，愿接受伊朗的通行规则。基于此，报告给出明确投资启示：看好油轮板块（如BWET）、美国石化企业（如陶氏化学），以及欧盟能源独立与国防相关领域，同时提醒规避依赖美伊航线的超大型油轮（VLCC）相关风险。
Geopolitics and the geometry of global trade: 2026 update麦肯锡2026更新：地缘政治与全球贸易格局研究报告麦肯锡2026年发布的这份报告，聚焦2025年全球贸易动态，揭示了关税冲击、AI浪潮下贸易重构的核心趋势。报告覆盖全球90%以上货物贸易，核心结论为：全球贸易总量同比增长6.5%，但结构分化显著，地缘政治驱动的区域化特征加剧。
关键变量方面，美国关税升至二战后新高，虽引发美中贸易额下降30%，但未导致全球贸易萎缩——美国通过增加东盟、印度等替代来源填补缺口，中国则将出口转向新兴市场，同时下调消费品价格维持份额。AI相关贸易成为最大增长引擎，占全球贸易增长的三分之一，半导体、服务器等产品在台、韩、东盟与美、中之间形成核心流动链。
区域表现呈现明显分化：美国受益于AI设备进口与医药、黄金前端备货，进口总量创新高；中国贸易顺差达纪录，从“世界工厂”转向“工厂的工厂”，中间品与资本品出口主导增长；欧盟陷入“双重挤压”，既面临中国低价产品进口冲击，又受美国关税制约，汽车行业出口大幅下滑；东盟、印度、巴西等新兴经济体崛起，分别凭借电子组装、智能手机制造、大宗商品出口成为贸易重构的核心受益者。
报告指出，全球贸易正从单极主导转向多极博弈，企业需平衡长期结构趋势与短期政策冲击，建议聚焦AI基础设施、区域供应链、能源独立等赛道，提升供应链灵活性以应对持续变化的贸易环境。
以下是学习笔记。
一、核心共识：全球格局的多极化重构
两篇报告均指向核心趋势——全球秩序正从单极主导转向多极博弈，地缘政治成为贸易、能源等关键领域的核心变量。Citrini聚焦霍尔木兹海峡的“战争与外交并行”，伊朗通过“通行费机制”主导海峡管理，美国盟友绕开美伊冲突独立协商通行；麦肯锡则聚焦全球贸易重构，美中贸易降温催生区域供应链重组，东盟、印度等新兴经济体成为中间枢纽，两者共同印证“阵营化淡化、利益化凸显”的新规则。
二、关键差异：聚焦领域与分析维度
三、思考：趋势背后的底层逻辑
1. 规则重构的本质：不再是“非黑即白”的对立，而是“利益协商”的动态平衡。伊朗不关闭海峡、美国默许伊朗临时管理，本质是避免全球能源灾难；美中贸易降温后，企业并非“选边站”，而是通过东盟转产、零部件跨境配套实现风险对冲。
2. 技术与地缘的交织：麦肯锡强调AI相关贸易（半导体、服务器）成为增长引擎，且集中于地缘友好经济体；Citrini则提及无人机（技术工具）成为伊朗“执法手段”，技术既重塑贸易结构，也成为地缘博弈的工具。
3. 投资逻辑的转变：Citrini指向油轮、石化等能源产业链机会，核心是“通道管控下的供给溢价”；麦肯锡则关注ASEAN制造业、美国石化、欧盟国防与能源独立，核心是“供应链重构中的产能红利”。
四、启示与疑问
- 启示：全球市场的风险与机会不再依赖单一国家政策，需聚焦“区域利益共同体”（如伊朗-阿曼协作、东盟供应链）和“刚性需求赛道”（能源、AI基础设施、关键制造业）。
- 疑问：
多极格局下，全球治理规则（如贸易关税、能源通道管理）如何形成长效机制？
技术迭代（如AI、新能源）是否会加速或逆转当前的地缘利益平衡？
