公司概况
2010年10月创立，总部在北京望京。创始人王宁学历平平，没正经上过班，话不多，喜怒不形于色，团队里也没精英。上市后，投资人认为他性格沉稳，是一个有号召力、想象力，同时又有很强的执行力、务实、极度关注细节，追求完美洁癖的人，拥有消费行业创业者的许多优良品格。
泡泡玛特是中国最大且增长最快的潮流玩具公司。IP是泡泡玛特业务的核心。泡泡玛特建立了覆盖潮流玩具全产业链的一体化平台，包括艺术家发掘、IP运营、消费者触达及潮流玩具文化的推广。
公司股权
创始人绝对控股：创始人王宁通过家族信托（GWF Holding Limited）直接持有约42.59%股权，并通过一致行动人协议与配偶杨涛、核心高管（如司德、屠铮等）绑定，合计控制超54.5%股权，确保对公司决策的绝对影响力。通过离岸信托、AB股、VIE等工具实现风险隔离、税务优化与资本运作效率最大化，通过股权激励绑定核心人才与IP创作者，形成“控制权-创造力-资本”的良性循环。
发展历程
创立初期（2010-2015年）：2010年11月，泡泡玛特首家门店在北京中关村欧美汇购物中心正式开张，最初是一家售卖文具、数码、玩具等的潮流杂货店。
转型发展期（2016-2019年）：2016年，泡泡玛特与设计师Kenny签署战略合作，推出首款潮流玩具产品Molly星座系列盲盒，正式转型为潮玩品牌。2019年，泡泡玛特在中国潮流玩具零售市场排名第一，市场份额为8.5%。
快速扩张期（2020-2024年）：2020年，泡泡玛特在香港联合交易所上市。截至2024年底，泡泡玛特在全球30多个国家和地区共开设超过500家线下门店和超过2300台机器人商店，并通过跨境电商平台触达全球90多个国家和地区。
全球化深入发展期（2025年至今）：2025年以来，泡泡玛特旗下IP搪胶毛绒产品LABUBU持续爆火，其5大IP营收在2025年上半年突破了10亿元，收入过亿的IP达到了13个。2025年6月，泡泡玛特国际集团总市值增至约2500亿港元，超过日本的三丽鸥。
主要产品：手办、毛绒玩具、MEGA珍藏系列、积木、衍生品等
运营超过100个IP，其中自有+独家IP占比约40%，为公司贡献超80%的收入。
泡泡玛特是什么？
玩具？艺术品？社交品？情感寄托？可能都是。有用的东西我们可以很明确地说出它的用途，无用的东西则可能有无限的用途。也正因为如此，无用之物往往比有用之物价值更大，更长久。
当代人对“爱的稀缺”构成了一种隐形贫困。这不是物质层面的匮乏，而是情感、连接与归属感的缺失。人们越来越难以建立深入、稳定、真实的人际关系，取而代之的是碎片化、消费化的情感补给。“爱”的供给正在减少，而需求并未减弱。谷子经济（二次元周边消费）、游戏陪玩、语C委托、按摩搓澡等，成为年轻人获取情绪价值的新方式。
这些方式虽能提供短暂的情感慰藉，却难以替代真实的人际连接，反而可能加剧内心的孤独与空虚。曾经流行的KTV、聚餐、单位聚会等集体社交形式，正在年轻人中逐渐式微。当代人对爱的稀缺，不是“不会爱”，而是在快速、功利、碎片的生活中，失去了爱的能力与机会。如今大家越来越关注自我，越来越不喜欢去刻意迎合他人，更喜欢真诚、直接、高效的交流，这会降低人带来的情绪价值。人提供的情绪价值减弱时，物品带来情绪价值的重要性就提升了。潮玩（如盲盒、手办、IP周边）在近年爆发式增长，背后不仅是消费升级，更是情绪补偿，是爱的替代品。
马化腾曾经在一次采访中说的话，放在泡泡玛特上也适用：“有时候你什么都没有做错，就错在你太老了。”
而泡泡玛特则是把“小时候干脆面里的卡片”升级成一门合法的、成年人自愿参与的、带金融属性的情感彩票。
泡泡玛特的火爆基因
上市至今泡泡玛特旗下LABUBU、星星人、CRYBABY、SKULLPANDA等IP迎来全面开花。2025年内爆款：
新品高溢价的背后，是供给短缺与需求旺盛的供需失衡产能：
- Labubu 总产能较 2025Q1 提升 10 倍，仍全球断货。
- 线上增速：官方小程序+得物+千岛，Q3 线上同比 +303%。
- 二手循环：隐藏款“越抢不到→越涨价→越要抢”，成交量占系列总量 3%，却贡献利润 40%+。
新品“秒空+高溢价”仍是常态，老款“神话褪色”也同步发生。泡泡玛特新品在消费市场依旧热度爆棚，二手市场溢价率屡创新高，展现出强劲的终端消费韧性。
泡泡玛特把“塑料小人”变成”一门百亿级的情绪生意，几个关键维度都踩在人性最软的地方。体现出对人性更加深刻的把握。它卖的不是玩具，是“合法的多巴胺制造机”。它首先是一种源自潮玩爱好者内心深处的情绪寄托，在“我”与“物”之间建立的私密、真实的心理连接。对外则演变为一种潮流符号与社交货币，而当下的互联网环境、流量机制像让爆款不再是“慢慢红”，而是“一夜爆”； 盲盒+隐藏款+七分饱的销售策略，又是精心设计的游戏机制，把消费变成一场带有博弈感、仪式感和稀缺感的沉浸式体验。情绪价值是内核，平台是放大器，玩法是催化剂。 三者共振，把一个原本“我喜欢”的小众情感，变成了“大家都在晒”的潮流现象。
① 颜值升级：从“地摊塑料”到“千元级艺术品”。泡泡玛特工厂最开始都是找的专做高端外贸的工厂，请的是真正画廊艺术家，手稿就能卖上万，用给芭比做代工的广东大厂，喷镀5层，指甲盖都反光，放在办公室像潮酷摆件，别人不会说你“low”。小时候的塑料玩具怕被笑话，光声电的才高级，现在你把Labubu往桌上一摆，同事只会问链接——心理优越感直接拉满。本质上是利用了人广义上的虚荣心。
② 人群升级（受众扩大）：从“小孩硬需”到“少女悦己金矿”。截至2024年末， 泡泡玛特中国内地累计注册会员总数为4608.3万人，全年新增注册会员1172.9万人。会员贡献销售额占比92.7%，会员复购率49.4%。核心用户为15-39岁年轻群体，其中女性群体占七成半。
快乐是人类共性的需求，并不只有小朋友需要。泡泡玛特在很早的时候就定位为成年人的潮玩，这和游戏产业的火爆逻辑是相通的。 在成年人群体中，泡泡玛特的重点还是女性客群。同样买“盲盒”，男生买几个就收手，女生能买一屋子——市场瞬间放大10倍。王宁在访谈中讲到，对于潮玩，“男生只能买出一个爱好，但女生能买出一个产业”。这是对消费者的深刻洞察。泡泡玛特的广告牌是“成年人的小快乐”，门店灯光、马卡龙配色、拍照点全为女生设计。
③ 文化全球化定位：从“孙悟空水土不服”到“全球通吃的无国籍脸”。传统IP出海借哪吒、悟空，出海要先讲50分钟中国神话，中国人秒懂，老外却是一脸懵。而泡泡玛特的Molly、Labubu没有故事、没有国籍，谁看都顺眼，出海只要一句“cute”就能成交。不用花大钱做文化翻译；不会踩到海外敏感点，一张“无文化”的脸，反而全世界都买单。
当然，泡泡玛特也深知运营新的IP难度有多大，所以在起步阶段他们合作的都是已经在圈子里有一定影响力的形象，比如Molly。在有一定基础后，再从艺术家手中将IP买过来，这也成了泡泡玛特可持续发展的重要原因。
泡泡2024年海外收入两年翻3倍，门店开到巴黎、伦敦、洛杉矶。
④ 情绪升级：从“买到就行”到“开箱那一刻最爽”。人类大脑最嗨的时刻，不是拿到奖励，而是等待奖励的过程。泡泡玛特把这套机制写进DNA：
盲盒——不确定奖励 。明知道59元，偏要赌是不是隐藏款，一开盖多巴胺瞬间爆表。多巴胺是快乐的来源，多巴胺分泌最高的场景，不是我们经过努力拿到了确定性的成果。而是我们知道它是一个“奖赏”，但这个奖赏具体是什么，还不确定，这种不确定性是多巴胺的来源，也是快乐的来源。为什么礼物都喜欢用盒子装着，因为开盒的惊喜比直接拿到礼物的快乐要更大。
限量——我有你没有 。隐藏款只有1/144，抽到＝朋友圈C位；一旦烂大街，快乐值直接清零。作为情绪经济的产物，我有而你没有，会给我更大的满足感。
二创——自己再加工。 官方特意出“白模”Molly，让你拿回家点波点、画胡子； 你投入的劳动越多，越把它当亲闺女，越舍得再花钱买新款。二创不仅带来了更加丰富的创意灵感，也让消费者因投入而感情更深。
拍照社交——炫耀完成闭环。 拆盒→拍照→发小红书→点赞→为了更多点赞再去买盒。 情绪循环一旦转起来，公司连广告费都省了。
泡泡玛特的火爆不是“塑料升级”，而是把人类最原始的三件事做到极致： 爱美（颜值） 、爱己（悦己消费）、 爱玩（不确定奖励+炫耀），塑料只是载体，人性才是永动机。
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