第三章：风险因素（四）
第九个风险因素（图1）是“品牌风险”，本公司使用的“贵州茅台”品牌为全国驰名商标，具有极高的知名度、美誉度和忠诚度。如果公司在品牌保护、产品质量工作、打击假冒侵权产品等方面的措施不力，导致人们对本公司产品的信誉度和忠诚度下降，将会对公司产品销售带来重大影响；
采取措施:针对品牌风险，公司以品牌提升为中心，做好品牌维护工作。一方面，通过加强对茅台酒传统工艺的研究，进一步提高茅台酒的质量；另一方面，充分发掘茅台酒丰富的文化内涵，贯彻实施CI战略，提升企业形象，培育稳定的市场消费群体。
点评：查看2024年报，公司研发投入为6.95亿元，营收占比为0.41%，虽然相对占比很小，但绝对值还是很高的，在A股可以排在前10%，五粮液的研发费用只有0.4亿，营收占比仅为0.04%，；广告宣传费用为13.35亿，营收占比为0.78%，五粮液的形象宣传费为18.12亿，营收占比为2.03%，可以看出贵州茅台在研发上投入更高，宣传上比较理智；
第十个风险因素（图2）是“募集资金投向风险”，本次募集资金投入项目多为公司成熟产品的技改项目，顺利实施后将有助于提高本公司的生产能力并扩大产品的市场占有率；尽管本公司已经会同专家对本次募集资金项目的可行性进行了充分论证，但由于茅台酒生产工艺独特，产品生产周期长，导致部分投资项目的投资回收周期较长，而这些项目可能会因政策、市场、物价等因素的变化，存在投资收益不确定性的风险。
采取措施:公司在项目选择以及项目论证阶段已经充分考虑了项目投产后产品市场变化对项目效益带来的不利影响，投资项目都充分发挥和利用了公司的相关优势。面对本次投资项目完工后可能出现的市场变化，公司将进一步通过提高产品质量，降低生产成本，以增强产品的市场竞争力。同时针对公司产品生产周期长，将导致部分投资项目回收期较长的情况，公司将充分利用“八五”期间2000吨改扩建工程的生产能力，加大产品投放市场量，确保公司主营业务稳步增长。此外，还会成立募集资金项目建设领导小组，结合市场情况统一安排实施计划，强化工程建设质量管理，尽量缩短项目建设周期，确保新项目按期高质量完成。
点评：前面我们讨论过，投资项目中的绝大部分都顺利投产实现了，2个非主业的投资都停止转投主营项目了，感觉贵州茅台的管理层还是比较务实的；
第十一个风险因素（图3）是“对主要客户依赖的风险”，公司产品的销售依赖分布于全国的300多家经销商。2000年，最大的五家经销商的销售额占公司销售总额的13%。尽管公司正在逐步建立自己的营销网络，但在较长的时间内，产品销售、售后服务和打击假冒侵权产品主要还是依靠经销商来进行，存在对主要客户依赖的风险。
采取措施:公司在长期的经营活动中，与国内外的客户建立起长期、稳定的友好合作关系，厂商联手共同培育市场，积极支持经销商扩大公司产品的销售，公司相信这些客户将会继续与本公司保持合作关系。此外，公司在现有网络继续基础上，将加快建立和完善自身的市场营销管理体系，在重点地区和成熟建立销售网点，不断拓展新的分销渠道，分散可能存在的风险。
点评：通过2024年年报，经销商数量达到2277家，较2001年增加了7倍多，年化复合增长率为9%，而且公司还开辟了直销渠道，2024年直销金额为748亿，占比为44%；
今天就聊到这儿，我是会理财的松松爸，聊投资，梦自由，让我们一起认真学习，一起慢慢变富，一起追逐自由！如果觉得本文不错，那就点个赞或者“在看”吧 ！
