核心逻辑在于需求端何时爆发。
钛材需求的第一个方向是绿氢。
先了解下，氢的应用场景和占比：
以上数据来自《中国氢能发展报告2025》
氢的应用主要是工业领域，工业领域大家看的就是经济性，谁的性价比高就用谁。
那么，制氢的路线和各自的成本有哪些？
灰氢：化石燃料制氢，无碳捕集，成本10-15元/公斤
蓝氢：化石燃料制氢+ CCUS（碳捕集），成本18-25元/公斤
绿氢：电解水制氢，西北地区成本15-18元/公斤，全国平均25-35元/公斤
目前，在新疆、内蒙等风光资源丰富的地区，绿氢的成本能降到15-18元/公斤，与灰氢接近了，但全国平均成本还是在25-35元/公斤。
绿氢的成本结构是什么样子的呢？
1.电力成本，占比约60%-70%，每公斤氢大约需要45-55度电，电价下降1毛钱，成本就能降4.5-5.5元/公斤。这部分成本是弹性成本，多生产就多用电。
2.电解槽及系统投资成本，占比约20-30%，这是一次性资本支出，然后每年折旧摊销。这是无弹性费用，哪怕不生产，钱已经花出去了，设备的折旧每年都有，不管有没有生产。所以生产越多，这部分的占比就越少。
绿氢用电一般都是风电或者光伏，会涉及到运行的时间，如果能一直生产，从而提高设备的利用率，提高产量，那么分摊到每公斤的氢气上的折旧就少。
显然，如果电解槽的投资额也能降低，也会减少这部分的成本。
3.其他运营成本，比如人工、运维等，这部分占比只有5-10%，它也是无弹性费用，占比很小，并不是主要降成本的方面。
所以，绿氢的成本要想降下来，最主要的就是三条：第一，绿电价格降下来。第二，设备利用率和生产效率提上去。第三，电解槽设备的价格降下来
其中，绿电价格降下来效果最显著。
如果绿氢成本降到15元/kg以下，就与灰氢成本基本一致，经济性将凸显出来，所以，紧盯绿氢的成本，当与灰氢成本接近时，就是临界点。
本文内容仅供参考学习，不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎
