带着问题学习事半功倍，带着推演学习加深理解。跟着追问大师苏格拉底学习，领悟大师智慧。
第 11 章：
要是我想自己分析公司，是不是得学那些特别复杂的金融模型，还要会预测公司未来几年的业绩，不然就分析不了啊？
是不是得像那些专业的分析师一样，才能做这个事？
通俗拆解：
格雷厄姆说，根本不用！普通投资者做公司分析，根本不需要那些花里胡哨的复杂模型，也不用去预测未来，你只需要把最基础的基本功做好，就够了。什么是基本功？就是看懂公司的财务报表，说白了，就像你去医院体检，医生给你做的体检报告，公司的财务报表，就是公司的 “体检报告”，你把这个看懂了，就知道这个公司到底健不健康了。这个体检报告，主要就三个部分，你搞懂这三个，就够了：
你要知道，投资是复利的，长期下来，这点费率，能吃掉你一大半的收益。我给你算个账：
资产负债表：看这个公司的 “家底”：
- 这个表就是告诉你，这个公司现在有多少钱，有多少房子、设备这些资产，又欠了别人多少钱。比如，一个公司，账上有 100 亿现金，欠了别人才 10 亿，那它的家底就很厚，很安全，哪怕遇到疫情、经济不好，它也能扛过去；要是一个公司，欠了别人 200 亿，账上只有 10 亿现金，那它的家底就太薄了，稍微有点风吹草动，它就可能还不上钱，倒闭了
利润表：看这个公司 “今年赚了多少钱” ：
- 这个表就是告诉你，这个公司今年卖了多少货，赚了多少利润，是不是真的能赚钱。你要看的是，它是不是每年都能稳定的赚钱，比如，过去 5 年，它每年都能赚 10 亿左右，那它就很稳；要是它今年赚 20 亿，明年亏 10 亿，后年又赚 30 亿，忽高忽低的，那它就很不稳定，风险很大
现金流量表：看这个公司的钱 “是不是真的拿到手了”：
- 这个表特别重要，因为有的公司，利润表上写着今年赚了 10 亿，但是这些钱都是别人欠它的欠条，根本没拿到手，那这个利润就是假的，是虚的。现金流量表就能告诉你，它今年到底真的拿到了多少现金，这些利润是不是真的落袋为安了，要是它的现金流一直是正的，说明它的钱都是真的，要是现金流一直是负的，那它的利润就是假的，你就要小心了。
格雷厄姆会告诉你，你把这三个表看懂了，就够了，那些专业分析师搞的什么复杂模型，什么预测未来几年的业绩，都是没用的，因为未来谁也预测不了，你只要把现在的情况搞清楚：这个公司家底厚不厚？能不能稳定赚钱？钱是不是真的？就够了，这就是最核心的基本功，不用搞那些复杂的东西。
第 12 章：
我问你呀，我看公司的业绩，是不是就看它今年的每股利润涨了多少？
要是它今年的每股利润比去年翻了一倍，那是不是说明这个公司特别厉害，股价肯定要涨啊？
通俗拆解：
格雷厄姆说，你可别被短期的利润数字骗了！你不能只看今年的利润，你要看长期的，还要看这个利润到底是怎么来的，不然很容易踩坑。我给你举个超市的例子你就懂了：有个开超市的公司，去年它的主业，也就是卖货，赚了 10 亿，每股收益是 1 块钱，今年呢，它的超市生意还是那样，只赚了 10 亿，但是它把自己之前买的一套写字楼卖了，卖了 10 亿，所以它今年的总利润就变成了 20 亿，每股收益就变成了 2 块钱，比去年翻了一倍
你要是只看今年的每股收益，是不是觉得，哇，这个公司业绩翻倍了，太厉害了，赶紧买？但是你仔细看，这个多出来的 10 亿，是卖房子来的，是一次性的，明年它就没房子可卖了，它的利润就又回到 10 亿了，你要是这时候买进去，明年利润掉下来，股价就跌了，你就亏了。这就是格雷厄姆说的：你要关注盈利的质量，而不是短期的利润数字：- 首先，你要看这个利润，是不是公司的主业赚的，是不是可持续的，像刚才卖房子的利润，就是一次性的，没用，你要看的是，它的超市生意，是不是每年都能稳定的赚钱，是不是每年都能慢慢涨。
- 然后，你要看长期的利润，不能只看一年的，你要看过去 5 年、7 年的，要是它过去 5 年，每年的利润都能稳定的涨，比如每年涨 10%，那才是真的厉害，要是只有今年涨了，之前都不行，那大概率是一次性的，是假的。
还有，格雷厄姆说，有个特别好用的指标，叫ROE，也就是净资产收益率，这个比短期的利润靠谱多了，它是什么意思呢？就是这个公司，用自己的钱，一年能赚多少钱。比如，你有 100 万，开了个超市，一年赚了 20 万，那你的 ROE 就是 20%，这个数字越高，说明这个公司越会赚钱，越会用自己的钱生钱，长期来看，这个指标，才是决定股价能不能长期涨的核心，那些长期 ROE 能稳定在 15% 以上的公司，长期的股价都会涨的很好。
所以你要记住，别被那些短期翻倍的利润骗了，你要看长期的，看这个利润是不是主业来的，是不是可持续的，不然你很容易就踩坑了。
今天就学习到这里。
