一、美国地方财政陷入严重危机
美国75个核心城市中，约50个在2024财年收不抵支。到2025财年，可能会像英国大部分城市一样走向破产，导致美国富豪开始大规模从濒于破产的城市迁出。
美国税收分联邦税收和地方税收，其中地方税收是美国的基础，联邦税收只是用来维持联邦的运转。现在大家只知道美国联邦财政出现严重的问题，但对美国地方财政状况不熟悉。其实美国的地方财政已经到了美国建国以来最严峻的时刻，没有深刻的改革已经无解，问题已经掩盖不住了。
二、美国地方财政危机的三大问题
收支失衡：通货膨胀推高地方财政支出，地方财政收入却无法实现对应的增长。
基建欠账：美国基础设施及社会公共开支存在长期欠账，缺口在4万亿美元，超过联邦赤字规模。
货币贬值风险：美元自与黄金脱钩后已贬值97%，后续还将继续贬值，地方政府需要应对美元贬值失控的风险。
三、美国地方政府应对美元贬值的举措
州权抗争：美国约44个州立法表示不承担联邦国债的偿还责任；
货币替代：超20个州开始取消金银交易税收，未来有可能出现以金银做抵押物发行的支付凭证代替美元支付流通。
囤积黄金：美国内部机构和个人也开始囤积黄金白银，该趋势或在2024年底迎来高潮。
四、美联储降息引发的系列变化推演
全球资本流动变化正在发生
回流机制：美联储加息时全球资本流入美国，降息后流入美国的美元将大量流出；
结汇回流：中国有2万亿美元未结汇资金在海外套息，受美元降息和汇率变化影响，这部分资金正迅速结汇回流，将推动离岸人民币升值。
华资回流：港澳台及海外的华资，因地缘政治形势压迫和对美元的警觉开始回流；
区域转移：中东、东南亚、印度的部分资金和机构也向香港转移，港币汇率因此受影响。且因为香港资产价格偏低、风险相对更低，这部分资本的流入或在美元降息后加速。
资本沉没与全球通缩风险
美联储一旦开启降息周期，头部资本会退出资产投资，会从“资本”形态变回“资金”（如同“公斤米”变回“公斤”），形成“资本沉没”的时期。
沉没影响：在这一时期，因资金暂停流向全世界，或引发全球通缩甚至大萧条。
战略意图：美国治理者可能是乐见资本沉没的，因为只要不流向他国，让全世界缺血陷入严重通缩，就可能进入一场经济危机，可能这就是他们的想法。
中国特例：但在这一时期，中国的情况会略有不同。因为我国海外的2万亿美元会迅速回归，人民币将不可避免地升值，短期人民币汇率回到7以内是大概率事件，若叠加中东、东盟、印度的资本流入，人民币升值幅度可能起码10%。
五、中国资本市场的发展预判
我对国内资本市场触底反弹持乐观态度，但要提醒的是，可能会出现全球资本沉没的特殊时期，这个时期虽然非常短，但仍将对全球股市造成巨大伤害。对中国股市的伤害程度也不好预料，建议仍按既定方针应对。
六、对中国基础货币发行与经济政策的两种建议
建议一：资本化路径（稳健发展）
操作方式：建议增加10万亿基础货币的发行，或是增发10万亿人民币特别国债，并转入社保基金；
资金用途：专款专用购买A股优质上市公司；同时建议我国外汇储备也在香港布局相关优质资产；
政策效果：该举措既能稳定股市（起到平准作用），投资收益也能为社保积累资金。
建议二：货币化路径（恶性通胀风险）
代表观点：以辜朝明为代表的西方专家，极力鼓吹政府直接发钱，建议每人发一万共14万亿；
潜在风险：他们不允许资金进入社保、进入股市，他们要“货币化”而不是“资本化”；
后果警示：因为资本化有利于国民经济的长治久安，10万亿进股市是不会引起通货膨胀的，而14万亿直接发给老百姓，恶性通货膨胀就要来了。
10个月宝宝每天需要喝多少奶粉？
