2月3日周二盘前学习笔记

一、2月2日盘面分析与2月3日盘面及板块个股预测

（一）2月2日盘面核心分析：2月2日A股三大指数集体遭遇重挫，市场呈现普跌格局。上证指数开盘4079.71点，盘中最高触及4103.41点，最低下探至4013.66点，收盘报4015.75点，单日跌幅2.48%，失守4100点整数关口，下跌102.20点，成交额11635.33亿元；深证成指收盘13824.35点，跌幅2.69%，下跌381.54点，成交额14212.32亿元；创业板指同步下跌2.46%，全市场超4600只个股下跌，123只个股跌停，创年内单日跌停数量新高，两市总成交额缩量至2.58万亿，较前一日减少2508亿元，市场恐慌情绪显著蔓延。板块表现呈现鲜明分化，仅少数防御性板块逆势走强。白酒板块成为当日最大亮点，呈现全线飘红的普涨格局，金徽酒、皇台酒业强势涨停，皇台酒业实现3连板，中信尼雅、水井坊、金种子酒等涨幅显著，五粮液、贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒等头部酒企也纷纷上涨，板块整体情绪回暖；电网设备板块同样表现抗跌，汉缆股份、保变电气等个股实现涨停。下跌端则以资源类板块为主，贵金属板块受国际金银价格暴跌影响，四川黄金、赤峰黄金等批量跌停，国内贵金属期货开盘普跌，沪银、铂封跌停，钯跌超15%，沪金跌超13%；有色金属板块同步重挫，沪铜、国际铜、碳酸锂跌超5%，沪镍跌超4%，沪锡触及跌停，跌幅11%；国际油价大跌带动油气板块走弱，WTI原油跌3.39%，报63美元/桶，布伦特原油跌超5%；半导体板块也未能幸免，成为下跌主力之一。个股方面，亿能电力以21.97%的涨幅领涨两市，黄河旋风上涨10.08%，群兴玩具、遥望科技均以10.00%的涨幅涨停，而多数个股深陷下跌泥潭，超90%个股收绿，呈现“泥沙俱下”的行情。

（二）2月3日盘面预测：综合基本面、技术面及资金面因素，2月3日A股市场大概率将延续震荡调整态势，上证指数或惯性下探，考验4000点整数关口的支撑有效性。技术层面，上证指数跳空低开后收于日内低点，形成短期压力缺口，抛压尚未充分释放，4000点作为重要心理关口，若缺乏实质性利好支撑或资金护盘，大概率将面临冲击；创业板指或进一步下探3200点区域，当前市场已从前期窄幅震荡转向3950-4100点的宽幅波动区间，短期波动幅度或持续加大。从推演方向来看，存在两种可能性：其一，市场在短期超跌后触发技术性反抽，上证指数目标区间指向4060点附近，但春节前资金参与意愿持续下降，量能萎缩态势难以明显改善，反抽力度或相对有限，后续大概率转入横盘整理阶段，创业板指跟随主板小幅修复，但成长板块调整压力仍存，反弹空间受限；其二，调整压力进一步释放，上证指数有效跌破4000点，向3950点附近寻求支撑，这种概率相对更高，但需重点关注潜在的护盘力量介入，市场或呈现“先抑后扬”的波动特征。整体而言，春节长假临近导致资金避险离场意愿上升，市场流动性趋于收紧，指数下一轮趋势性上涨的时间窗口大概率将后移至春节后，当前阶段仍以震荡调整为主。

（三）2月3日板块及热点个股预测：板块方面，防御性板块仍有望获得资金青睐，成为市场少数亮点。白酒板块受益于春节旺季临近、宏观政策改善及估值修复逻辑，短期内或维持强势，头部酒企与弹性标的均有表现机会；电网设备板块作为逆周期调节相关领域，具备一定的抗跌属性，或延续稳健表现；随着春运开启及春节消费场景丰富，大消费领域中的食品饮料、零售等细分板块或存在结构性机会。下跌风险较高的板块仍集中在前期涨幅较大的资源类板块，贵金属、有色金属、油气等板块受国际大宗商品价格波动影响，短期反弹持续性有限，需警惕后续回调风险；高估值科技股仍面临估值消化压力，业绩不及预期的品种或继续承压。 热点个股方面，白酒板块可关注贵州茅台，作为行业龙头，当前估值处于历史相对低位，知名投资人段永平计划以1365元/股的价格增持2万股，长期投资价值凸显，短期受益于春节动销预期；皇台酒业作为板块领涨标的，涨停态势强劲，或延续活跃表现；电网设备板块的汉缆股份、保变电气作为涨停个股，若板块情绪延续，有望维持关注度。此外，业绩确定性较强、估值合理的细分龙头或获得资金避险配置，结构性机会集中在低估值、高股息的防御性标的。

二、2月2日-2月3日国内外重要消息及影响个股

（一）国内重要消息及影响

1. 春运开启带动消费需求释放：2026年春运于2月2日正式开启，至3月13日结束，为期40天，预计全社会跨区域人员流动量将达到95亿人次，创下历史新高。此次春运叠加9天“超长”春节假期，返乡探亲与旅游出行需求叠加释放，将直接利好交通运输、旅游、酒店餐饮等板块。交通运输板块中的中国国航、南方航空、大秦铁路等，旅游板块的黄山旅游、丽江股份，酒店餐饮板块的华天酒店、西安饮食等个股有望受益于出行需求的增长。
2. 税收政策调整优化市场环境：国家税务总局近期发布多项税收政策调整公告，其一，将个人按次纳税起征点标准由每次(日)销售额500元提升到1000元，自然人发生出租不动产、通过“反向开票”销售报废产品等6种特定情形的，参照按期纳税直接适用月销售额10万元的起征点标准，这一政策将减轻个体工商户及自然人经营者的税负压力，利好零售、服务等行业中的小微企业相关个股；其二，发布新出口退税管理办法，推动出口退税申报办理更加便捷高效，将有效提升出口企业资金周转效率，利好外贸出口类企业，如浙江东方、中国巨石、美的集团等出口占比较高的个股。
3. 电信服务增值税税率调整：财政部、国家税务总局规定自2026年1月1日起，手机流量服务、短信和彩信服务、互联网宽带接入服务的业务活动适用税目由增值电信服务调整为基础电信服务，对应增值税税率由6%调整为9%。中国移动、中国联通、中国电信已于2月1日晚间发布相关公告，此次税率调整短期内或对运营商利润产生一定影响，但长期来看，税目归类更加合理，有利于行业规范发展，运营商板块或在消化短期利空后回归基本面逻辑。
4. 造船业国际市场份额领先：工业和信息化部2月1日发布数据显示，2025年我国造船三大指标国际市场份额连续16年保持全球领先，造船完工量5369万载重吨，同比增长11.4%，占世界总量的56.1%；新接订单量10782万载重吨，占世界总量的69.0%；手持订单量27442万载重吨，同比增长31.5%，占世界总量的66.8%。造船业的强势表现将利好相关产业链个股，如中国船舶、中船防务、中国重工等龙头企业，以及配套零部件企业如沪东重机、亚星锚链等。
5. 春节档电影市场热度升温：截至2月1日15时26分，2026年年度票房已超20亿元，春节档已有《飞驰人生3》《惊蛰无声》《镖人:风起大漠》等六部国产影片宣布定档。随着春节假期临近，电影市场消费需求将集中释放，利好影视制作、院线放映等板块个股，如中国电影、万达电影、光线传媒、北京文化等。

（二）国际重要消息及影响

1. 欧佩克维持产量计划：石油输出国组织(欧佩克)1月31日发表声明，欧佩克和非欧佩克产油国中的8个主要产油国决定，维持2025年11月初制订的产量计划，在2026年3月继续暂停增产。这一决定直接影响国际油价走势，2月2日国际油价大幅下跌，WTI原油跌3.39%报63美元/桶，布伦特原油跌超5%，利空油气开采、石油加工等板块个股，如中国石油、中国石化、中海油服等；同时，油价下跌将降低交通运输、化工等行业的成本，对南方航空、东方航空、万华化学等个股形成间接利好。
2. 俄乌冲突相关会谈即将举行：乌克兰总统泽连斯基2月1日发文称，乌克兰、美国和俄罗斯计划于2月4日在阿联酋阿布扎比举行第二轮三方会谈，乌方已准备好进行“实质性磋商”。若会谈取得进展，有望缓解地缘政治紧张局势，利好全球风险资产表现，A股中的军工板块或面临短期回调压力，如中航沈飞、航发动力等；若会谈不及预期，地缘政治风险升温或支撑军工板块走强。
3. 中东地区航班恢复：荷兰皇家航空公司1月31日宣布，于2月2日起恢复飞往以色列特拉维夫的航班，2月1日起恢复飞往阿联酋迪拜的航班，此前已恢复飞往沙特阿拉伯利雅得和达曼的航班。航班恢复将促进中东地区的人员往来与贸易交流，利好航空运输及跨境贸易相关个股，如中国国航、上海机场、中国东方航空等。
4. 加沙地带拉法口岸开放：以色列媒体2月1日报道，加沙地带南部的拉法口岸于2月1日开始为期一天的“试点开放”，2日起正式开放。口岸开放有利于人道主义物资运输及地区局势缓和，对全球避险情绪有一定缓解作用，或导致贵金属等避险资产价格进一步回调，利空四川黄金、赤峰黄金等贵金属个股。

三、特朗普和马斯克动态、国际期货涨跌幅及影响个股

（一）特朗普与马斯克2月2日-2月3日动态全览
1. 特朗普动态：美国前总统特朗普1月31日表示，美国与委内瑞拉两国领导层的关系非常好，双方将“分享”石油收益。这一表态或影响国际石油市场格局，若美委两国在石油领域加强合作，可能增加全球石油供给，对国际油价形成压制，利空中国石油、中国石化等油气板块个股，同时利好依赖石油进口的化工、交通运输等行业个股。截至2月3日，特朗普未披露其他重大动态，其相关表态仍聚焦于能源合作领域。

2. 马斯克动态：马斯克2月1日在X平台发文称，阻止俄罗斯未经授权使用“星链”的措施已经奏效，若需要采取更多措施将进一步配合。此前，乌克兰国防部长费多罗夫1月29日表示，乌克兰正与SpaceX合作阻止俄罗斯利用星链引导无人机，俄军的“星链”设备主要来自走私，SpaceX通过切断不在合法清单内的设备服务，有效阻止了俄军使用。2月1日，费多罗夫进一步表示，基辅方面正与SpaceX合作开发一套系统，以确保只有经过授权的星链终端才能在乌克兰使用。马斯克的这一系列举措将影响俄乌冲突的战场态势，有利于乌克兰方面，或导致地缘政治风险边际缓和，利空军工板块中的相关标的，如中航西飞、洪都航空等；同时，SpaceX的技术管控能力得到验证，利好国内卫星互联网及通信安全相关个股，如中国卫通、海格通信等。

（二）国内外重要期货涨跌幅情况

1. 贵金属期货：2月2日贵金属期货遭遇重挫，国内市场方面，沪银、铂封跌停，钯跌超15%，沪金跌超13%；国际市场方面，现货黄金失守4590美元关口，一度跌至4583美元，截至2月2日17时47分，现货黄金(伦敦金现)报4696.43美元/盎司，日内跌4.06%，上周曾创下5598.75美元的新高；COMEX黄金期货价格报4719.5美元/盎司，当日跌0.54%；现货白银一度失守80美元关口，COMEX白银期货涨超8%，报85美元/盎司。上海黄金交易所与招商银行均发布风险控制公告，上海黄金交易所将Ag(T+D)合约保证金水平从20%调整为26%（若出现单边市），涨跌停板比例从19%调整为25%；招商银行将招财金相关合约保证金比例从60%调整为70%。
2. 能源期货：国际油价大幅下跌，WTI原油跌3.39%，报63美元/桶；布伦特原油跌超5%，主要受欧佩克维持产量计划及全球经济复苏预期放缓影响。
3. 工业金属期货：国内工业金属期货多数下跌，沪铜、国际铜、碳酸锂跌超5%，沪镍跌超4%，沪锡触及跌停，跌幅11%；仅少数品种上涨，烧碱涨超2%。

（三）期货波动影响的相关个股

1. 贵金属板块：贵金属期货价格暴跌导致A股贵金属个股批量跌停，四川黄金、赤峰黄金、湖南黄金等个股大幅下挫，短期来看，贵金属板块前期涨幅较大，杠杆资金被动止损，超跌反弹的持续性有限，后续仍面临回调压力，需谨慎参与。
2. 有色金属板块：工业金属期货价格下跌拖累相关个股表现，铜陵有色、江西铜业、中国铝业等个股大幅下跌，碳酸锂价格下跌利空天齐锂业、赣锋锂业等锂矿企业，沪锡跌停导致锡业股份、云南锗业等个股承压。
3. 油气板块：国际油价大跌利空油气开采及加工企业，中国石油、中国石化、中海油服等个股股价走弱；同时，油价下跌降低了航空运输、化工行业的成本，对南方航空、万华化学、恒力石化等个股形成利好。
4. 化工板块：烧碱期货涨超2%，利好相关烧碱生产企业，如中泰化学、新疆天业等个股；碳酸锂价格下跌则对锂电池产业链中游制造企业形成成本端利好，如宁德时代、比亚迪等。

四、2月3日板块和股票池（业绩优良+估值合理）

（一）核心板块

1. 白酒板块：作为顺周期行业，受益于春节旺季动销预期、宏观政策提振内需及估值修复逻辑。当前公募基金对白酒板块的持仓比例已降至3.93%，处于历史23.4%分位，超配比例接近历史低点，资金回补空间充足；部分头部酒企估值处于历史底部区域，长期投资价值凸显。尽管部分企业2025年业绩预告承压，但机构普遍认为估值修复或先于业绩复苏，春节前后有望迎来投资机会。
2. 电网设备板块：逆周期调节政策支持下，行业需求稳定增长，具备较强的防御属性。2月2日板块逆势走强，个股表现活跃，叠加当前市场避险情绪升温，资金有望向业绩确定性较强的板块聚集，行业内业绩优良、估值合理的龙头企业值得关注。
3. 化工板块（细分龙头）：国际油价下跌降低行业原材料成本，同时国内经济复苏带动化工产品需求回升，行业盈利有望改善。部分细分领域龙头企业业绩稳定增长，估值处于合理区间，具备长期投资价值。
4. 通信板块（算力/卫星互联网）：数字经济发展背景下，算力需求持续增长，卫星互联网行业迎来发展机遇。相关企业业绩确定性较强，估值未过度透支，在市场调整阶段具备一定的配置价值。

（二）股票池

1. 贵州茅台（600519）：白酒行业绝对龙头，品牌护城河深厚，i茅台App直销模式有效释放购买力。2025年业绩虽面临短期压力，但长期增长逻辑稳固，当前估值处于历史相对低位，知名投资人段永平计划增持，彰显长期投资价值。截至2026年2月2日，股价表现稳健，春节旺季动销有望催化估值修复，适合长期埋伏。
2. 宁德时代（300750）：锂电池行业龙头，全球动力电池市占率领先，业绩持续稳定增长。受益于新能源汽车行业发展及储能业务拓展，公司盈利能力较强，当前估值处于合理区间。碳酸锂价格下跌降低生产成本，进一步增厚利润空间，长期成长确定性高，适合布局。
3. 万华化学（600309）：化工行业龙头，MDI产品全球市占率领先，业绩受化工行业周期影响但长期稳健。国际油价下跌降低原材料成本，国内内需提振政策有利于产品需求释放。
4. 中国卫通（601698）：卫星通信领域龙头企业，受益于卫星互联网行业发展及国家战略支持。马斯克星链事件凸显卫星通信安全重要性，国内相关领域加速发展，公司业绩持续增长，长期成长空间广阔，适合长期布局。
5. 中控技术（688777）：工业自动化领域龙头，受益于制造业升级及工业互联网发展。公司业绩稳步增长，盈利能力较强，当前市场调整背景下，高确定性成长标的具备配置价值，适合埋伏。
6. 羚锐制药（600285）：医药生物领域细分龙头，聚焦外用制剂赛道，业绩稳定增长，分红比例较高。公司估值处于历史低位，具备防御属性，在市场波动加大的环境下，业绩确定性强的医药标的值得关注，适合风险偏好较低的投资者埋伏。
7. 金山办公（688111）：国产办公软件龙头，受益于信创产业发展及国产替代加速。公司用户规模持续扩大，付费率稳步提升，业绩增长确定性强，当长期成长逻辑清晰，适合布局。
8. 恒力石化（600346）：炼化一体化龙头企业，产业链布局完善，抗风险能力较强。国际油价下跌降低原油采购成本，公司盈利能力有望改善，2025年业绩表现稳健，具备一定的埋伏价值。
9. 汉缆股份（002498）：电网设备板块龙头企业，产品广泛应用于电力传输领域，受益于电网建设投资增长。业绩稳定增长，具备防御性与成长性，适合短期埋伏。
10. 天孚通信（300394）：光通信领域细分龙头，为算力网络提供核心部件，受益于数据中心建设及算力需求增长。公司业绩持续高增长，行业景气度较高，长期成长潜力大，适合长期布局。