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你是不是觉得，股市反正长期是涨的，那不管什么时候买拿着就好了？
要是现在大家都在说股市要大涨，所有人都在赚钱，那是不是我赶紧把所有钱都投进去，就能跟着赚大钱了？
格雷厄姆在这一章，翻了过去一百年的股市历史，他发现：股市长期确实是往上走的，但是它不是一路平平稳稳涨的，它是涨一阵、跌一阵，像坐过山车一样，有疯狂的牛市，也有恐慌的熊市，就像一年四季，有大热的夏天，也有大冷的冬天，从来不会一直热，也不会一直冷。
比如你看我们 A 股的历史：2007 年的时候，所有人都在炒股，买菜的阿姨都在买股票，大家都觉得股市能涨到 10000 点，这时候所有人都特别乐观，股价也被炒得特别贵，结果没过多久，就跌了 70%，很多人亏的本金都没了；2015 年也是一样，所有人都在加杠杆买股票，都觉得要大涨了，结果很快就股灾了，很多人亏的倾家荡产。
格雷厄姆就提醒你：当所有人都特别乐观、都在抢着买股票的时候，这时候的股价就会特别特别贵，这时候你冲进去把所有钱都投进去，就相当于你夏天的时候，花原价买羽绒服，买完之后，冬天来了，衣服降价了，你就亏了。反过来，当所有人都特别悲观，都觉得股市要完蛋了，都不敢买股票的时候，这时候的股价就会特别特别便宜，这时候你买，就相当于你换季的时候，花 1 折买羽绒服，买完之后，夏天来了，衣服涨价了，你就赚了。
所以他告诉你，你不能看大家都在买你就跟着买，你要看看现在的市场是 “贵” 还是 “便宜”：要是市场特别贵，大家都疯狂了，你就少买一点，别追高；要是市场特别便宜，大家都害怕了，你就多买一点，这才是聪明的做法。
- 我就是个普通上班族，没什么时间研究投资，就想稳稳的赚钱，不想冒大风险，那我是不是把钱都存银行就好了？
- 或者，我是不是要把所有钱都买那种稳的投资品，别碰股票了？
格雷厄姆说，你要是这种不想花时间、想要稳的投资者，那你既不能把钱都存银行（因为通胀会偷偷偷你的钱，之前我们讲过），也不能把钱都买股票（因为股票波动太大，万一跌了，你扛不住），你要做的是荤素搭配，也就是股债动态平衡。举个例子：
你吃饭不能只吃米饭，也不能只吃肉，只吃米饭你没营养，长不胖；只吃肉你太油腻，会吃坏肚子。所以你要荤素搭配，这样既营养，又不会吃坏肚子。投资也是一样：
- 债券就像米饭，它很稳，不管怎么样，它都能给你固定的利息，不会大起大落，能帮你稳住你的本金；
- 股票就像肉，它能给你更多的营养，也就是更高的收益，还能帮你对抗通胀，但是它波动大，吃多了会腻。
所以格雷厄姆给你定了个最简单的规矩：你的钱，分成这两部分，股票的比例，永远在 25% 到 75% 之间：
- 要是股市特别便宜，大家都害怕的时候，你就多吃一点 “肉”，也就是多买点股票，最多买到 75%，剩下的买债券；
- 要是股市特别贵，大家都疯狂的时候，你就少吃一点 “肉”，也就是少买点股票，最少买到 25%，剩下的买债券。
这样一来，你既不会因为股票跌了亏太多，也不会因为只买债券，被通胀把钱偷了，稳稳的就能赚钱。而且你要是不想自己选股票，那你就买指数基金就行，相当于你把所有的大公司、好公司，打包都买了一点，不用你自己挑，很省心，成本也很低，还分散了风险，不会因为某一个公司亏了，你就亏了。
