吴晓波的财富增长课学习笔记之二 趋势篇:周期之魅 中低速增长时代到来
今天我们开启财富增长“认知地图”第一讲，对经济“整体行为” 的系统观察，宏观层面的经济周期定位。一、康波周期
康波周期由前苏联经济学家康德拉季耶夫提出的宏观经济最长周期模型，约60年一代人生命周期，描述大型经济体从低迷期→成长期→徘徊期→突围→半衰期的完整波动过程。（一）我国康波周期第一阶段：1978年—2008年1978年以来中国的改革开放是二战以后人类历史上最成功的经济改革运动。1978-2008年中国GDP年均复合增长率达9.8%，保持30年高速增长在人类经济史上前所未有。新制度经济学鼻祖、1991年诺贝尔经济学奖得主、产权理论奠基人科斯评价这是"二战以来最成功的经济改革运动"，超过同期所有经济体的表现。中国目前45-50岁人群完整经历了这轮增长周期，成为主要受益群体，这就是我们这一代人经常提及的享受到了改革开放的红利，坐上了国家高速发展的电梯。吴晓波所著《激荡三十年》即反映了这个阶段中国的企业发展史。（二）我国康波周期第二阶段：2008年—2018年
在这个阶段，中国GDP年均复合增长率达9.4%，中国经济发生了从量到质的双重变化。首先是产业升级，从代工制造转向自主创新（如智能马桶盖的国产化突破），这点我感同身受，记得2014年寒假我去日本旅游，背回来好几个电饭煲，那时候在国人的心目中，日本的电饭煲、马桶盖代表高品质，中国人去日本旅游，在宾馆泡面吃，也要大包小包带回来日货；在这十年，我国的国际地位，从受援发展中国家转变为全球第二大经济体。这种快速变革使国际社会对中国经济的传统认知框架失效。吴晓波所著《水大鱼大》形象地反映了这个阶段我国企业的深刻变化。2008年到2018年每年中国所发生的里程碑事件有：（三）我国康波周期第三阶段：当前阶段
当前中国经济已进入第三阶段（结构调整期），该阶段将持续10-15年，2025年将达浪底。在该阶段，具有以下几个特征：
未来十年GDP增速大概率维持在3-4% ，人民币年均贬值速度10-14%，财富增长需超过该速度才具实际意义。该阶段，产能过剩与集中度低并存（头部三家企业市占率常不足30%） ，腰部企业数量过多导致同质化竞争。未来十年是产能出清期，中小企业面临倒闭/转型压力。所谓K型分化，是指奢侈品（茅台/豪宅）与极致性价比商品同步增长，出现"没有最贵只有更贵，没有最便宜只有更便宜"的极端现象。此现象形成原因，一是资本管制导致财富滞留国内（每人每年限购5万美元外汇）；二是高净值人群（如胡润榜3000人平均资产20亿）消费需求无法外溢。而经济低速增长，大量中产阶层崩塌，底层老百姓收入增长乏力。科学技术进一步发展革新，2025年将普及具备实时翻译、AR导航、影音播放的智能眼镜，人工智能处于突围黎明期，将重构所有传统产业边界。二、中低速增长阶段现状和特征
根据麦肯锡2025年度报告，随着中低速增长时代的到来，未来中国经济将呈现"低增长"和"低欲望"两大特点。经济增长放缓导致发展路径受限，进而引发消费欲望下降，欲望下降导致需求萎缩，需求萎缩进一步抑制经济增长，形成"经济低速-欲望低速"的负向循环。（一）五大周期叠加
○经济发展周期：2024年9月起货币政策宽松（房贷、资本市场等放松），2026年"十五五"规划启动新经济周期。○ 地缘政治周期：2018年中美贸易摩擦开始，涉及关税、科技限制等多领域，连带影响中欧、中俄等国际关系，黄金等避险资产价格上涨。○ 技术变革周期：人工智能突破产业边界，重塑床垫、汽车、眼镜等传统产品形态，形成系统性变革。○产业生命周期：各行业面临需求模式、商业逻辑和技术路线的三重迭代（如美妆、服装、家电等行业）。○ 企业/个人生命周期：企业存在初创期、成长期、成熟期等阶段；个人职场生涯呈现5年、10年、20年等关键节点。（二）中低速增长周期财富波动特点
新竞争要素：传统"成本+人口+区域"公式失效，转向"核心技术+模式创新+供应链全球化"三角模型。 典型例证是区域性小店面临全国连锁品牌冲击，如县城咖啡馆遭遇瑞幸竞争。2013-2014年我国三年定存利率4.65%（400万本金年息18.6万），2025年降至1.25%（同本金年息仅5万）。2035年定存利率将跌破1%，推动资产价格剧烈分化。后续我们将学习了解M型社会、K型时代、货币大洪水、产业大腾挪、城市大竞争、人口大变局等，建立适应周期的财富认知体系，实现物质与精神的双重丰饶。
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