二十、20世纪20-30年代的西方经济学
随着垄断资本主义经济制度的确立和发展，资本主义的基本矛盾进一步加剧。1929年-1933年出现了资本主义历史上最严重的经济大危机，使生产力遭到前所未有的破坏和倒退，并进一步危及资本主义的生存和发展。当时占统治地位的新古典经济学仍以“纯粹竞争”和“充分就业”作为理论前提，根本无法解释资本主义的危机和严重的失业现象，因而在资本主义传统理论和资本主义现实之间产生了巨大的矛盾。这种情况下， 传统理论已不能完成为资本主义制度辩护的任务，西方经济学界被迫从理论上寻找另外为资本主义辩护的根据，另谋拯救资本主义的对策，对传统理论进行较大的修改和补充。
20世纪20-30年代是西方经济学说发展的重要转折点，出现了几个重大的突破和发展。在微观经济理论方面出现了张伯伦的“垄断竞争”理论和琼·罗宾逊的“不完全竞争”理论，无差异曲线在需求理论中的运用以及对需求理论的其他修改、补充等。在宏观经济理论方面，出现了瑞典学派的宏观动态均衡理论和以凯恩斯的《就业、利息和货币通论》发表为标志的现代宏观经济理论体系。这些发展改变了传统经济学的面貌，使微观经济理论和宏观经济理论成为西方经济学体系中相对独立的两个部分，在这个基础上确立了现代微观经济学和宏观经济学。
（一）不完全竞争学说
1.张伯伦的垄断竞争学说。
爱德华·黑斯廷斯·张伯伦（1899年-1967年），20世纪西方经济思想发展史上具有重大影响的人物之一，主要著作《垄断竞争理论》。
（1）纯粹竞争：张伯伦把纯粹竞争的条件分为两个部分，一是市场上必须存在大量的买主和卖主。因此任何单个厂商都不能影响和控制价格，它对市场上的价格的影响可以忽略不计。二是市场上的厂商都生产同样的产品。只有满足这两个条件才能成为纯粹竞争的市场。
（2）垄断竞争：在市场上买主和卖主人数都很多的情况下（这是所谓竞争因素），由于每一厂商都有自己的独特产品和优势，因而都会因为自己产品的独特性质而对价格具有某种控制能力，从而成为垄断竞争中的垄断因素。每一销售厂商都会因为这种垄断因素而改变其价格。因而从产品差别的角度出发，张伯伦认为，没有产品既呈现出垄断性质，又呈现出竞争性质。
2.罗宾逊的不完全竞争理论。
琼·罗宾逊（1903年-1983年）是英国剑桥大学教授，早年受到马歇尔经济学的熏陶，并受到庇古的影响。主要经济学著作是《不完全竞争经济学》。
不完全竞争，罗宾逊对不完全竞争的分析主要是受到斯拉法1926年论文的启发，把纯粹竞争和纯粹垄断当成两种极端情况对待，提出了不完全竞争理论。罗宾逊从垄断均衡进行分析，用边际分析方法分析利润最大化行为。罗宾逊公开提出并分析对劳动的剥削，这在西方经济学家中是难能可贵的，这一点应当给予肯定。但罗宾逊对劳动受剥削的原因进行的分析却是不科学的。
（二）均衡理论的发展
1.传统经济学的消费者均衡理论。20世纪30年代以前，马歇尔在《经济学原理》中鼓吹的以基数效用论为基础的消费者选择理论在西方经济学说中一直占据统治地位。这种理论假定消费者口味不变，收入既定，面临一个商品价格既定的竞争性市场，如果这个消费者要通过各种不同商品的购买取得最大效用，他就应当遵从戈森第二定律，把他对各种商品的购买作如下分配：他在每种商品上的边际支出必须为他带来相同的效用增量。这一原理后来被称为等边际原理。
2.希克斯对均衡理论的发展。希克斯将无差异曲线上任意一点的斜率当作两种商品边际效用的比率，特别是用预算线和无差异曲线的切点表示边际效用与价格之间的比例，这样就可以在不考虑商品的边际效用绝对量大小的情况下，直接建立起边际效用与价格之间的联系。希克斯把无差异曲线上某一点的斜率称作两种商品的边际替代率，而商品的价格则被说成是恰好等于该项商品对货币的边际替代率。
（三）货币数量理论与维克赛尔的累积过程理论
1.费雪交换方程式：MV=PT，M代表货币流通量，V代表货币年流通速度，或者称为货币转手速度；P代表价格总水平，T代表交换商品数量。
2.通货膨胀与“费雪效应”。费雪在他的具有启发性的著作中，研究了实际通货膨胀与预期的通货膨胀和名义利率之间如何相互作用的问题以及对实际货币余额的需求问题。费雪指出，名义利率是由两个因素决定：一是由借贷两种力量所决定的实际利率水平，二是人们在某一时点上对通货膨胀的预期。当实际的通货膨胀率与预期的通货膨胀率相等时，名义利率与实际利率也是相等的。费雪认为，名义利率之所以由两个因素决定，是因为借贷者借款时的名义利率是由实际利率加上在借贷期间预期的通货膨胀率决定的。对通货膨胀的预期会影响名义利率水平，就是“费雪效应”。
3.维克塞尔的累积过程理论，本质上是一种动态货币均衡理论，它力图用所谓自然利率与实际利率的一致与否说明均衡价格的形成与破坏，从而使货币理论与价值理论统一起来。维克塞尔认为，货币通过收入决定总价格水平，因此价格与收入紧密相关。某一商品价格的涨落会打破这种商品供求均衡，在所有商品上也必然是如此，因而价格总水平的上升必然是总的需求超过了总供给的结果。
4.剑桥方程式，英国的剑桥学派利用马歇尔的供求模型，在货币理论中提出了著名的剑桥方程式：M=KPT，M是货币存量，K是一个社会愿意以现金余额或活期存款形式保存其收入的比率，P是价格总水平，T是总产量。
5.货币理论的评论，西方经济学中把货币的供给与货币的需求以及货币的传导机制作为完整的货币理论的主要组成部分。与传统的货币数量论不同的是，这一时期的货币理论着重对货币需求的分析，着重对货币传导机制的分析。这一时期西方货币理论的发展适应了资本主义经济发展的现实，成为西方货币理论发展史上的重要阶段。这一时期的货币理论最后成为从传统货币数量论到凯恩斯的货币利息理论以及现代货币主义的货币利息理论的桥梁。
