谈到分红险，大家第一个想到的就是香港保险，而分红险在香港保险中一直占据主导地位，占比高达60%以上。新加坡保险市场在亚洲地区也是非常成熟的保险市场，从下图中也可以看到分红险份额占比也很高，能达到1/3。这里为什么要拿香港和新加坡举例，因为两地都是以华人为主的地区，并且保险深度和密度都在全球处于领先地位。很多朋友可能并不认可分红险，觉得分红险是套路，分红在极端情况下是0，在买分红险时总感觉是个黑匣子，所以心里不踏实。但是，如果看看中国香港和新加坡，分红险都是主导地位，那我们是不是也可以思考一下，未来中国内地的产品形态的演化是不是也会向分红险去发展。2、保险公司为了防范“利差损”风险，不敢过多销售带有长期高保证收益的传统险。如果保险产品保证收益太高，假如未来处于低息环境，保险公司无法获得较高的保证收益，就得承担利差损风险，像90年代，几家大型头部保司都遭遇过利差损的风险。3、高保证收益产品对保险公司资本金的占用较多，容易导致偿付能力不足。所谓利差损风险，在偿付能力的管理体系下就叫做利率风险，如果带有的利差损风险越大，开发的产品承诺的保证收益越高，占用的资本金金额就越高。1、相对于收益不断降低的传统险（如利率2.0的增额寿），分红险预期收益更高。3、分红险可以确定保本和带有一定收益的基础上，还有分红可以拿。那中国内地保险行业过去有没有分红险非常风光的年代呢？中国保险市场的发展经历过四个阶段，第一个阶段是1999年之前的高利率时期；第二个阶段是1999-2013年，保监会把中国人身保险业的预定利率卡在2.5%，这个时间内传统保险产品几乎是没有市场竞争力的，如下图所示，2013年及之前分红险占比也是很高的，能达到70%以上，在这个时期内，市场王者就是分红险。随着2013年之后预定利率改革的推进，传统险产品的预定利率可以上调到3.5%、甚至是4.025%，在这种情况下，它们的优势就凸显出来了，从上图也可以看到，2013年之后，分红险占比逐渐下滑，但到2021年的时候，分红险仍有接近30%的份额。随着利率下行，会不会回到2013年之前那种分红险作为主导地位的时候呢？个人感觉，这个时代肯定会回来的。
如下面三幅图，固收类投资收益持续降低，而权益类投资收益维持平稳，这时，保险公司最优的选择就是较低保证收益、较高预期收益的分红险产品。
那么推动市场向分红险转型的主力军是谁呢——大型保司
首先，大型保险公司再经营时更加保守，为了防范利差损风险，避免承担过高的保证收益兑付。
其次，为了维持产品收益竞争力，保险公司必须配置更多的权益类资产。
再者，大型保险公司的投资能力相对更优，更能发挥分红险的优势。
听完精算师的讲解，可以明显感受到，国内分红险逐渐成为主力，本质上还是因为躺着赚钱的时代结束了，要争取高收益，不可避免要承受一定不确定性。
本文为个人分红险学习笔记，仅用于知识梳理与交流，不构成任何保险购买建议、投资引导或法律意见。分红险的收益具有不确定性，具体产品条款及责任请以保险公司官方说明为准。
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