在降息周期中，美股的整体表现优于美债。很显然，如果投资者既追求投资的安全性，又追求比较稳定的收益，那么投资美债显然是一个不可或缺的选择。根据历史经验，我们可以得出两个最佳的投资组合，其一，在美国降息周期开启，没有经济衰退隐忧，美股又处于相对低位的情况下，采取积极的投资策略，多配置美股，少量或不配置美债。其二，在美国降息周期开启，有经济衰退隐忧，美股又处于相对高位的情况下，采取保守的投资策略，少量配置美股，多配置美债。投资美债的最佳时间节点并不是从正式降息开始，而是往往在上一个加息周期结束的时候。美联储不加息的举动及措辞的改变，是对加息周期结束的再一次确认，同时，这也是对美债买入机会的确认。美国国债市场是全球最大、流动性最强的市场。由于收益相对稳定且风险比较低，美国国债对全球的投资者有极大的吸引力，全球的投资者和中央银行都喜欢持有美国国债。美国国债的收益率是全球资产定价的无风险利率标准。在加息周期结束到降息预期开启的阶段，往往是买入美债最好的时机。美联储是缩表还是扩表，比降息或加息的影响更大，加息只是提高资金的使用成本。缩表则是直接缩减流通性，它的杀伤力是大于加息的。总的来说，美联储缩表加加息是最强大的利空债券的组合，而美联储扩表降息是推动美债价格上涨的最强大的组合。
