基金从业资格考试 学习笔记(3)基金的运作
- 2026-05-04 17:57:53
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一、基金的运作环节和运作关系
1.运作环节
基金的运作可从产品生命周期和管理人两个维度进行分类。
从产品的生命周期角度来说，基金的运作包括产品设计、资金募集、资产托管、投资运作、份额登记与交易、估值核算、信息披露、收益分配、清算终止等完整流程。不同的基金会略有差异。
从管理人的角度来说，基金运作可以分为：市场营销、投资管理、中后台支持。
2.运作关系
基金的运作关系是建立在多重法律关系和监管框架基础上的。
基金运作的当事人：基金份额持有人、管理人、托管人
基金服务机构：通过提供特定服务参与市场运作
监管机构：对各参与方实施监督管理，确保市场规范运行。
二、基金市场的参与主体
1.基金当事人
（1）基金份额持有人
基金的出资人和受益人。其中私募基金投资者需要满足合格投资者标准。按照适当性管理要求，投资者还可分为专业投资者和普通投资者。
补充一点（百度百科）：合格投资者是指达到规定资产规模或收入水平，具备相应风险识别与承担能力，并符合投资门槛要求的单位及个人，可参与私募基金等非公开募集投资活动 。其认定标准依据《私募投资基金监督管理暂行办法》规定，单位净资产不低于1000万元，个人金融资产不低于300万元或近三年年均收入不低于50万元，且单只私募基金投资额不低于100万元。
（2）基金管理人
是基金运作的核心。负责基金全生命周期的运作管理，首要职责是在风险可控的前提下，为投资者争取最佳回报。说白了就是基金公司呗。公募基金管理人的准入要求要比私募管理人的高。
（3）基金托管人
负责资产保管和监督运作。通常由商业银行或特定金融机构担任。托管人与管理人必须保持独立，不存在股权关联。
托管人的主要职责就是资产保管、交易清算、净值估算、投资监管以及持有人大会召集。
2.基金服务机构
包括销售机构、支付机构、登记机构、估值机构、投资顾问、评级机构以及信息技术服务提供商等。也包括律所、会计师事务所等中介机构。
三、基金的发展历程与作用
1. 公募基金
试点发展阶段（1998-2002）
快速发展阶段（2003-2007）
平稳发展及创新探索阶段（2008-2014）
防范风险和规范发展阶段（2015-2018）
持续深化改革和高质量发展阶段（2019-今）
2.私募证券基金
早期市场探索与模式形成（20世纪90年代）
法律地位确立与制度构建（2012-2014）
强化监管（2016开始、2023加强）
3.私募股权基金
早期探索阶段（2004-2010）
统一监管阶段（2013开始）
提质升级阶段（2023、2024开始）
