学习茅台招股说明书的主要目的和意义：
1. 了解白酒行业的商业模式：
卖什么（茅台酒及茅台系列酒），
卖给谁（高端消费、送礼、收藏），
凭什么（品牌、定价、成本、毛利、现金流、库存）；
2. 看懂长期竞争力（品牌护城河、基酒储备）、现金流、管理层与资本运作；
3. 分析企业：学习公司的战略布局（产能规划、渠道策略）；
4. 理解白酒行业的核心逻辑（高毛利、高社交属性、高成瘾性、高库存增值），提升商业认知。
一、首页
发行股票类型：人民币普通股
发行数量：\71,500,000股其中：新股发行\65,000,000股国有股存量发行6,50 0,000股
每股面值1.00元，发行价格31.39元，发行费用0.6772元，每股募集资金30.7128元。
共计募集资金2,1\95,962,800元
发行日期：2001年7月31日
【特别风险提示】
本公司特别提醒投资者注意“风险因素”中的以下投资风险：
1、本公司主导产品使用的“贵州茅台”商标为控股股东所有，在产品销售上对其存在依赖性，如果出现本公司产品不能使用该商标的情形，将对公司生产经营产生重大影响。
2、本公司目前在生产经营过程中需要购买控股股东的“老酒”，与控股股东间存在较大的关联交易，并存在一定程度的依赖性，如果控股股东违反有关协议不向本公司供应“老酒”，或本公司关联交易内控措施不力，则可能对本公司的生产经营产生重要影响，并损害中小股东的利益，存在关联交易风险；
3、本公司控股股东目前持有本公司90.81%的股权，因此存在控股股东控制风险；
4、本公司主导产品贵州茅台酒的组合商标中因历史原因导致长期使用“飞天”商标，“飞天”商标权属贵州省粮油进出口公司。
目前本公司在主导产品中使用“飞天”商标的数量仍然占有相当比例，为此本公司与贵州省粮油进出口公司签订了许可使用“飞天”商标协议，但如果该协议被终止或其他原因导致本公司在“贵州茅台酒”的组合商标中不能使用“飞天”商标，则可能对本公司产品销售产生一定影响。
{根据公开信息，贵州茅台与贵州省粮油进出口公司关于“飞天”商标的许可协议期限为50年，自2001年1月1日起至2050年12月31日止。目前协议仍在有效期内，且茅台已通过多次协商和收购，逐步解决了“飞天”商标的权属问题，确保其稳定使用。
此外，茅台集团在2011年通过《执行和解协议》获得了国内“飞天”商标的所有权，进一步巩固了使用权。同时，茅台也在逐步推广“金轮”商标，以降低对“飞天”商标的依赖。 }
【特别提示】
按照财政部财会【2001】17号文的要求，本公司对固定资产、在建工程进行了全面检查，同时公司2000年末账面无无形资产、委托贷款，也未发生债务重组、非货币性交易事项。
按公司目前资产状况，没有迹象表明执行财政部财会【2001】17号文会对公司财务状况、经营结果、财务指标等造成重大影响。
招股说明书签署日期：2001年4月24日
重点内容：
1、“贵州茅台”商标为控股股东-中国贵州茅台酒厂有限责任公司所有；
2、生产经营过程中需要购买控股股东的“老酒”；
3、控股股东持有90.81%股权；
4、“飞天”商标权属于贵州省粮油进出口公司。
二、本招股说明书共有十六章：
第一章 概览
第二章 本次发行概况
第三章 风险因素
第四章 发行人基本情况
第五章 业务与技术
第六章 同业竞争与关联交易情况
第七章 董事、监事、高级管理人员、核心技术人员
第八章 公司治理结构
第九章 财务会计信息
第十章 业务发展目标
第十一章 募集资金运用
第十二章 发行定价及股利分配政策
第十三章 其他重要事项
第十四章 发行人及各中介机构声明
第十五章 附录
第十六章 备查文件
第一章概览
一、发行人概况
二、股东简介
三、发行人主要财务数据
四、本次发行情况
五、募集资金的运用
第一章 概览
本概览仅对招股说明书全文做扼要提示。
投资者作出投资决策前，应认真阅读招股说明书全文。
一、发行人概况
1、发行人名称：贵州茅台酒股份有限公司Kweichow maotai Co.，Ltd.
2、发行人成立日期：1999年11月20日
3、注册地址：贵州省仁怀市茅台镇
4、法定代表人：袁仁国
5、注册资金：1\8500万元
6、经营范围：茅台酒系列产品的生产与销售；饮料、食品、包装材料的生产与销售；防伪技术开发；信息产业相关产品的研制、开发。
目前股份公司的主营业务为茅台酒系列产品的生产与销售。
贵州茅台酒股份有限公司于1999年11月20日，由中国贵州茅台酒厂有限责任公司(简称集团公司)作为主发起人，并联合贵州茅台酒厂技术开发公司，(简称技术开发公司)、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京市糖业烟酒公司、江苏糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司共同发起成立。
公司是驰名中外“贵州茅台酒”的唯一生产企业和国家512户重点企业之一，是我国酱香型白酒的鼻祖和典型代表。
“贵州茅台酒”以其酱香突出、优雅细腻、酒体丰满醇厚、回味悠长、空杯留香持久的完美风格而闻名于世，产品供不应求。
公司还拟在稳步发展主业的同时，适度地多元化，培育新的利润增长点。
截至2000年底，股份公司拥有总资产12\6,886万元，净资产4\4,397万元，实现销售收入11\1,400万元，利润总额4\4,603万元，净利润2\5,110万元。
重点内容：
净资产(所有者权益)=资产总额-负债总额
净资产(所有者权益)=4\4,397万元。
负债总额=资产总额-所有者权益（净资产）=12\6,886万元-4\4,397万元=8\2,489万元
资产负债率=负债总额8\2,489÷资产总额12\6,886×100%=65%
净资产收益率=净利润÷平均净资产×100%
平均净资产=（年初净资产+年末净资产）÷2
该公式的分母是“平均净资产”，或使用“年末净资产”。
2000年，茅台净资产收益率=2\5110万元÷4\4397万元×100%=56.56%
二、股东简介
1、中国贵州茅台酒厂有限责任公司
拥有本公司90.81%的股份。
2、贵州茅台酒厂技术开发公司
拥有本公司5.41%的股份。
3、贵州省轻纺集体工业联社
拥有本公司0.81%的股份。
4、深圳清华大学研究院
拥有本公司0.81%的股份。
5、中国食品发酵工业研究所
拥有本公司0.54%的股份。
6、北京市糖业烟酒公司
拥有本公司0.54%的股份。
7、江苏省糖烟酒总公司
拥有本公司0.54%的股份。
8、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司
拥有本公司0.54%的股份。
三、发行人主要财务数据
根据天一会计师事务所有限责任公司出具的审计报告书，本公司主要会计资料如下：
1、资产负债表主要数据单位:万元
2、利润表主要数据单位:万元
（一）通过资产负债表主要数据可知：
1. 资产变化情况，从1998年末的约742亿元，到1999年末的约915亿元，到2000年的约1269亿元。增长幅度为23%和约39%；
2. 负债变化情况，从1998年末的约508亿元，到1999年末的约630亿元，到2000年的约824亿元。增长幅度为24%和约30%；主要是流动负债的增加，且1999年和2000年末长期负债为0；
3. 股东权益变化情况，从1998年末的约234亿元，到1999年末的约285亿元，到2000年的约444亿元。增长幅度为22%和56%。
（二）通过利润表主要数据可知
1. 主营业务收入变化情况，从1998年末的约628亿元，到1999年末的约891亿元，到2000年的约1114亿元。增长幅度为42%和25%；
2. 主营业务利润变化情况，从1998年末的约432亿元，到1999年末的约589亿元，到2000年的约719亿元。增长幅度为36%和22%；
3. 利润总额变化情况，从1998年末的约219亿元，到1999年末的约354亿元，到2000年的约446亿元。增长幅度为62%和26%；
4. 净利润变化情况，从1998年末的约147亿元，到1999年末的约216亿元，到2000年的约251亿元。增长幅度为47%和16%。
四、本次发行情况
1、股票种类：人民币普通股（A股）
2、发行数量：71,500,000股
3、每股面值：1.00元
4、每股发行价：31.39元
5、发行总市值：224,438万元
五、募集资金的运用
本公司预计此次发行扣除国有股存量发行收入后实际筹集资金为19\9553万元(详见文末)，将用于:
（1）茅台酒技改及扩建工程项目（包括1000吨茅台酒技改项目、老区茅台酒扩建工程、700吨茅台酒扩建工程）；
（2）中低度茅台酒扩建工程；
（3）2200吨制曲改建工程；
（4）包装生产线技改工程（包括第一、第二包装生产线技改项目）；
（5）技术支持体系技改项目（包括技术中心技改工程、酒体设计中心及检测中心建设项目）；
（6）仓贮设施技改工程（包括15-80年茅台酒贮存技改项目、上下酒库改扩建工程、年份酒贮存技改工程、原料仓库技改项目）；
（7）1000吨茅台不老酒技改项目；
（8）茅台酒及其系列酒扩建配套工程项目（包括供热系统、供水系统、输配电系统、综合维修中心技改项目）；
（9）企业信息管理系统技改项目；
（10）营销网络建设项目；
（11）酱香型白酒酒糟综合利用项目；
（12）投资上海复旦天辰新技术有限公司：
（13）投资组建茅台无锡生物技术开发中心；
（14）彩印包装和瓦楞纸箱项目（包括彩印包装生产线和瓦楞纸箱生产线工程）；
（15）收购习酒公司酱香型酒生产经营性净资产及配套技改工程；
（16）收购集团公司老酒。
{本公司预计此次发行扣除国有股存量发行收入后实际筹集资金为19\9,553万元的计算过程:
1. 新股发行数量为6500万股，每股发行价格为31.39元，新股发行募集资金总额为6500×31.39=20\4,035万元。
2. 发行总费用为4842.2万元(P1)，其中国有股存量发行费用约为410.02万元（P16），所以新股发行的费用为4842.2−410.02=4432.18万元。
3. 扣除国有股存量发行收入后实际募集资金=新股发行募集资金总额−新股发行费用，即204,035−4432.18=19\9,602.82万元（P106实际筹集资金），与19\9553万元相差69.82万元，估计是其他少量费用。}
