小白学习笔记6 布局棉花(逻辑+标的选择)

今天棉花股跌了，买入一些。顺便盘一下买棉花的逻辑。

老师在1月初，第一次提及棉花，这时棉花进入了他的观察范围内。

原话：棉花基本面好转，今年新疆有休耕安排，种植面积锁定3600万亩，比2025年实际种植面积4300万亩大幅度减少。相关企业目前基本面还没好转，需要观察。

2月26日，又提棉花，热度大增，在我第四篇笔记中有提及，当时我没参与。我不喜欢凑热闹，我喜欢买在无人问津时。就像今天，资金大量流入热门板块。那么别的板块资金变少，长期看好的标的，就会出现比较好的买入时机。

做价值投资，看长期趋势，没必要着急冲进去，合适价格买入，然后耐心等待即可。

为什么选棉花？

原话：我为什么老盯着棉花，因为棉花毛利率低，有些种植企业的毛利率也就3％到5％，净利率1％都没有，涨1个点业绩就翻一倍，涨10个点就翻10倍。

解读：利润接近0，意味着企业在盈亏平衡的边缘。在选择时，可以选有微微盈利且营收规模比较大的公司。

1.在供给方面

东大限制种植：新疆种植面积计划调减超10%，预计全国产量下滑8.6%，是政策性的供给收缩

西大棉花干旱，产量下降。主要产区德州持续干旱，预计产量降低2.3%。

巴西、澳大利亚棉花种植面积也在下降，预计全球棉花产量同比下滑3.2%。这些都为全球棉花上涨提供依据。

回看历史，棉花价格受到天气变化影响非常大。如2010年8月-9月，巴基斯坦水淹+中国雨涝，导致棉花产量下降。国际棉价创下15年新高，国内棉花期货在短短一个多月内暴涨近30%，涌现“炒棉团”。2018年新疆多次遭遇暴风雨和沙尘暴，棉苗受损叠加美国德州的干旱天气，也让棉期货迎来涨停

2.油价上涨会刺激棉花涨价。

棉花和化纤互为替代品，一旦原油价格上涨，带动化纤价格上涨，随着化纤价格上涨，作为替代品的棉花，其价格优势显现，需求自然被拉动。

原油-化纤-棉花 这是一整条传导链，原油涨棉花也涨，买不上油的可以考虑一下。

3.本身又在商品大周期，容易被炒作。

选择棉花的逻辑成立，那么多股票，到底该选哪个呢？

老师是不会给出具体的标的。如果认可这个逻辑，需要自己分析，自己找。

这两天一边不断地研读老师提供的信息，一边问AI，也算是找到了一个。

核心选择标准：纯粹、弹性、安全

1.这个公司要侧重棉花种植而不是纺织和贸易

2.选毛利率低的，最好处于盈亏平和微妙位置的公司，这样一旦涨价，利润反转高。

3.要选相对纯粹的公司，因为做的棉花上涨逻辑，有的公司会经营果蔬补充利润，业务被稀释了，不符合标准。

结合AI ，有三家公司纳入范围：xs、gn、hf

Xs：纯度极高，弹性最大，而且目前看资本选的是它。它的皮棉业务占比87.31%，其余为棉籽、棉油、棉蛋白等初加工产品。毛利率很低，风险高，资产负债率高。对棉花的依赖性最大。买它就是赌棉花大涨。

Gn：多元化，有棉花及棉籽深加工、番茄制品、甜菜制糖，并持有国投罗钾股权。因为有多项投资，它的财务相对健康。相对稳健，棉花上涨大概率会跟随上涨，但不会有非常高弹性。

Hf：比较平衡。有棉田，也有库存棉花。既有上游棉业可以直接销售棉花，也有下游纱线利用龙头地位定价。它的库存量很大（52.75亿），目前棉花的采摘期已过，拥有库存算是王者吧？

止盈的价格，我的经验是参照老师提示的时候（2月26日）价格为基准

老师看的标的一般在30%止盈后还有余量，至少50%，多则翻倍。因此不管是选择哪个，在他提的时候盈利30%-50%都是安全范围，如果要想绝对安全，那就是20%。50%以上风险增加，但也未尝没有。

逻辑成立，买入后就不需要每天看盘。

好好生活好好睡觉，等到了合适点卖出即可。