学习笔记-股息率超过6%的公司

如果把中国的银行业比作一个“武林大会”，那中国光大银行（601818.SH / 06818.HK）大概就是那位出身名门、武功全面、平时不显山露水、但关键时刻绝不掉链子的“央企大内高手”。

光大银行的“爹”是中国光大集团，而光大集团的“爷爷”是中央汇金（持股63.16%）。汇金是谁？那是国家队里的国家队，掌管着工农中建等大行。所以，光大银行身上流着最纯正的“红色血液”。虽然平时看着不如招商银行那么时髦，也不如平安银行那么激进，但它背后站着的是国家信用，这层身份就是它最硬的护身符。


他是个典型的“全能型选手”，不像有的门派只练剑（比如只做零售），他十八般武艺都会一点：
• 左手企业贷：给大公司放贷款、开信用证，这部分占了营收的4成。

• 右手百姓钱：拉存款、发信用卡、搞房贷，老百姓的钱袋子他也管。

• 独门暗器“云缴费”：这是他的绝活。你在家交水电费、暖气费、学费，很多时候其实是通过光大的系统在走账。这东西看着不起眼，却像蜘蛛网一样粘住了亿万用户，给他带来了源源不断的低成本资金。

这两年江湖大环境不好（降息周期），大家都在打价格战，光大也受了伤。2025年，他营收和净利润都跌了不到7%，净息差（NIM）缩水到了1.4%。啥意思呢？就是他放贷收的利息，减去给储户的利息，中间的赚头变薄了。但他底子厚，一年还能稳稳赚近400亿，这在江湖里依然是“一流高手”的水平，只是不像以前那么暴利了。

光大银行有个优点：大方。虽然赚得少了点，但他不忘本。2025年他每10股派1.75元，A股股息率大概4.2%，港股因为股价更便宜，股息率能冲到6.7%左右。自打上市以来，他累计分了超1300亿的红，是个讲究“义气”的兄弟，只要你拿着，每年都有红包拿。

• 牌照壁垒：不是谁都能开银行的，这行当门槛极高。

• 网点密布：全国1300多家店，铺得比连锁火锅店还密。

• 云缴费护城河：这个便民缴费系统，就像在江湖各派之间修了条官道，收点过路费，别人想抢也抢不走。

• 集团军作战：他大哥光大证券、光大永明保险、光大理财都在旁边帮衬，一个客户能从保险卖到理财再卖到贷款，这种“全家桶”打法，小门派根本玩不起。

• 内功受阻（息差收窄）：国家让他让利支持实体经济，他就得听话，这就导致他靠息差赚钱越来越难。

• 偶尔走火入魔（资产质量）：2025年他的不良贷款率微升到了1.27%。虽然不至于伤筋动骨，但如果江湖大乱（经济不好），有些企业还不上钱，他的内力也会受损。

• 股价不争气（估值折价）：市场现在不太待见股份制银行，觉得他们不够性感。所以哪怕他每年分红，股价也长期在地板趴着（港股PB只有0.32倍），想靠股价大涨发财的，在他这儿很难实现。

总结一下：
光大银行就像是一个住在市中心大院里、每年按时发退休金的“体制内老干部”。他不会给你画大饼说股价翻倍，但他胜在根正苗红、业务扎实、分红稳定。如果你是个求稳、想吃息、不想天天操心股价波动的投资者，他是个不错的选择；但如果你梦想一夜暴富，那他大概率会让你失望。

观点仅供参考，不构成任何投资建议！