本次学习围绕可回收火箭全产业链标的、各标的产品定位、订单份额预期、已公布订单情况，以及国内可回收火箭/商业航天立项项目及货值展开，结合对话内容整理如下，确保信息准确、逻辑清晰，重点突出核心要点。
一、可回收火箭核心标的梳理（按类别划分）
核心简述：将可回收火箭相关标的分为国际上市公司、中国A股上市公司、中国未上市核心企业三类，清晰梳理各类标的的核心产品、订单情况及机构目标价，覆盖全产业链配套环节。 |
可回收火箭标的主要分为国际上市公司、中国A股上市公司、中国未上市核心企业三大类，覆盖火箭制造、发动机、结构件、材料、传感器等全产业链环节，各类标的核心信息如下：
（一）国际上市公司（掌握核心回收技术）
核心简述：聚焦国际掌握可回收火箭核心技术的上市企业，重点介绍其产品布局、市场份额及机构目标价，仅收录有明确可回收火箭业务的标的。 |
标的名称 | 核心产品 | 订单份额预期 | 已公布订单情况 | 机构目标价格（截至2026年4月） |
Rocket Lab | 电子号火箭（可回收）、光子号卫星平台 | 全球可回收火箭次要玩家，聚焦小型卫星发射市场 | 有明确商业发射订单，聚焦全球小型卫星组网需求 | 机构目标价平均20美元/股 |
（二）中国A股上市公司（产业链配套，核心标的）
核心简述：聚焦国内A股上市的可回收火箭产业链配套企业，重点梳理其核心产品、订单份额预期及已公布订单，同步补充机构目标价，突出各标的核心竞争力。 |
A股标的主要聚焦发动机、结构件、核心材料、控制系统等配套环节，订单份额与SpaceX产业链成本结构高度相关（发动机54%、结构件24%、材料/控制22%），各标的详细信息如下：
标的名称 | 核心产品 | 订单份额预期 | 已公布订单情况 | 机构目标价格（截至2026年4月） |
航天动力 | 液氧煤油发动机（YF-100系列）、变推力发动机，仅提供发动机零部件加工（非整机） | 发动机环节核心标的，单箭发动机价值量占比超50%，2026年预计订单增长300%+（基于2025年底前锁定订单） | 近3个月（2026年1-4月）无官方披露的新增商业航天订单或战略合作；此前与蓝箭航天朱雀三号相关的15次发射配套订单为2025年底前锁定；官方强调商业航天业务营收占比不足2%且亏损 | 机构目标价区间12-15元/股（覆盖4家机构，平均目标价13.5元） |
（三）中国未上市核心企业（火箭制造商，直接参与可回收火箭研发制造）
核心简述：收录国内未上市但聚焦可回收火箭整机研发制造的核心企业，梳理其核心产品、研发进展、订单预期及估值情况，体现国内民营可回收火箭的发展布局。 |
企业名称 | 核心产品（可回收火箭） | 订单份额预期 | 已公布订单情况 | 机构目标价格（截至2026年4月） |
蓝箭航天 | 朱雀三号（液氧甲烷可回收火箭） | 国内民营可回收火箭龙头，2026年计划多次回收试验+复用飞行，带动上游核心配套标的订单爆发 | 已与超捷股份、博云新材分别签署5.6亿元框架协议，锁定2026-2028年核心配套订单；2025年底首飞入轨成功，2026年二季度将再次尝试垂直回收 | 未上市，无机构目标价格（估值约350亿元） |
中科宇航 | 力箭二号（可重复使用运载火箭，采用模块化设计） | 2026年3月科创板IPO获受理，拟募资41.8亿元，聚焦可回收火箭研发及发射服务，绍兴工厂年产12发液体火箭 | 未提及具体订单公告，IPO募资用于可回收火箭相关研发及产能建设 | 未上市（IPO审核中），无机构目标价格 |
星际荣耀 | 双曲线三号（可重复使用液氧甲烷运载火箭） | 完成D++轮融资50.37亿元，成都生产基地满产后可年产20发双曲线三号，年利税约40亿元 | 未提及具体订单公告，融资用于可回收火箭研制及产能建设 | 未上市，无机构目标价格（估值约280亿元） |
深蓝航天 | 星云系列（液体可回收火箭及雷霆系列发动机） | 聚焦液体可回收火箭，已完成回收着陆段系统联调，处于技术验证阶段 | 未提及具体订单公告 | 未上市，无机构目标价格（估值约150亿元） |
天兵科技 | 天龙三号（液氧煤油可回收火箭，对标猎鹰9号，近地轨道运力18吨） | 累计融资超60亿元，估值约225亿元，计划2026年首飞，与广联航空等形成深度供应链绑定 | 未提及具体订单公告，2026年4月首飞失利，IPO进程或受阻 | 未上市，无机构目标价格（估值约225亿元） |
东方空间 | 引力二号（中大型液体可回收运载火箭，芯级可回收，低轨运力适配大规模组网） | 预计发射成本低至2万元/公斤，拟冲刺科创板，前期已完成方案详细设计及大型地面试验 | 未提及具体订单公告 | 未上市，无机构目标价格（估值约300亿元） |
二、中国可回收火箭/商业航天立项项目及预计货值
核心简述：汇总国内已立项的可回收火箭及商业航天项目，涵盖民营和国家队项目，详细梳理各项目的牵头单位、研发进展及预计货值，明确无货值项目的说明。 |
结合对话及补充信息，国内已立项的可回收火箭及商业航天项目主要集中在民营火箭企业及国家队，部分项目有明确进展但无具体货值，详细如下：
立项项目（可回收火箭/商业航天） | 牵头企业/单位 | 项目进展 | 预计货值 |
朱雀三号可回收火箭项目 | 蓝箭航天 | 2025年底首飞入轨成功（回收失败），计划2026年Q2再次回收试验、Q4力争首次复用飞行；已锁定超捷股份、博云新材各5.6亿元配套订单；设计复用次数≥20次，低轨运力21.3吨 | 仅明确配套订单货值（超捷股份、博云新材各5.6亿元），项目整体货值未披露；单箭配套核心部件（结构件+热防护）价值约6000万元 |
力箭二号可回收火箭项目 | 中科宇航 | 可重复使用运载火箭研发及发射服务，采用模块化设计，不回收单次发射成本3万元/公斤；2026年3月科创板IPO获受理，拟募资41.8亿元；绍兴工厂年产12发液体火箭 | 无明确预计货值，IPO募资41.8亿元用于项目研发及产能建设 |
双曲线三号可回收火箭项目 | 星际荣耀 | 中大型可重复使用液体运载火箭，成都生产基地总投资33亿元，满产后年产20发，年利税约40亿元；已完成D++轮融资50.37亿元，进入全面提速研制阶段 | 无明确预计货值，生产基地满产后年利税约40亿元 |
星云系列可回收火箭项目 | 深蓝航天 | 聚焦液体可回收火箭及雷霆系列发动机，已完成回收着陆段系统联调，处于技术验证阶段 | 无明确预计货值 |
天龙三号可回收火箭项目 | 天兵科技 | 液氧煤油可回收火箭，对标猎鹰9号，可实现“一箭36星”组网发射，计划2026年首飞；2026年4月首飞失利，IPO进程或受阻；累计融资超60亿元，估值约225亿元 | 无明确预计货值，核心供应商广联航空单箭配套价值超2000万元，满产可贡献10亿元收入 |
引力二号可回收火箭项目 | 东方空间 | 中大型液体可回收运载火箭，芯级可回收，采用自研原力-110液氧煤油发动机，预计发射成本2万元/公斤；前期已完成方案详细设计、产品投产及大型地面试验，拟冲刺科创板；预计2026年中完成首飞 | 无明确预计货值 |
长征八号可回收火箭项目 | 航天科技集团（国家队） | 适配航天动力YF-100系列发动机，长征八号甲已完成一子级回收成功，长征八号R推进垂直回收验证，2025年完成一子级垂直起降试验；2026年4月7日长征八号以“一箭十八星”方式发射，标志中国商业航天进入“可回收元年” | 无明确预计货值，长征八号甲作为中型火箭，单箭造价初步估计至少10亿元 |
长征十号可回收火箭项目 | 航天一院（航天科技集团） | 采用独创海上网系回收技术，无需着陆腿，箭体减重10%-15%；2026年2月完成海上溅落打捞验证，预计4月开展实际飞行试验；海南商业航天海上回收平台2026年底交付 | 无明确预计货值，相关地面保障及加注供气等EPC项目锁定超20亿元订单 |
可重复使用试验航天器项目 | 航天科技集团（国家队） | 2026年2月7日使用长征二号F运载火箭成功发射，标志中国在天地往返可重复使用技术领域迈出关键一步 | 无明确预计货值 |
三、A股上市及IPO中企业机构目标价格汇总
核心简述：单独汇总可回收火箭产业链相关的A股上市企业及IPO审核中企业，明确剔除未上市企业，清晰呈现各企业的机构目标价区间、平均价及覆盖机构数量，便于快速对比。 |
本章节仅收录可回收火箭产业链相关的A股上市企业及正在IPO审核中的企业，未上市企业不纳入，机构目标价格截至2026年4月，数据来源于机构公开评级。
标的名称 | 企业状态 | 机构目标价区间 | 平均目标价 | 覆盖机构数量 |
铂力特 | A股上市 | 未明确区间（参考机构最新评级均价） | 96.65元/股 | 3家 |
超捷股份 | A股上市 | 未明确区间 | 48.5元/股 | 未明确 |
上大股份 | A股上市 | 未明确区间 | 39元/股 | 未明确 |
斯瑞新材 | A股上市 | 16.17元/股（单机构评级） | 30.5元/股（综合多机构） | 多家 |
博云新材 | A股上市 | 未明确区间 | 25元/股 | 未明确 |
航天动力 | A股上市 | 12-15元/股 | 13.5元/股 | 4家 |
中科宇航 | IPO审核中（科创板） | 无机构目标价格 | 无 | 无 |
四、核心总结
核心简述：汇总全文核心要点，涵盖标的格局、订单情况、立项项目关键信息及行业关键提示，整合机构目标价相关补充，帮助快速掌握全文核心内容。 |
1. 标的格局：可回收火箭产业链呈现“国际核心主导、国内配套跟进”的格局，国际端以SpaceX为绝对龙头，国内端分为A股配套标的（聚焦发动机、结构件、热防护等环节）和未上市火箭制造商（聚焦火箭整机研发），其中A股核心标的优先级为：航天动力（发动机）>超捷股份（结构件）>斯瑞新材（核心材料）>博云新材（热防护）>上大股份（材料再生）。
2. 订单情况：已明确公布订单的公司仅2家——超捷股份、博云新材，均于2026年1月与蓝箭航天签署5.6亿元框架协议；航天动力无新增订单，依赖2025年底前锁定订单；其他标的均无明确订单公告，仅为长期配套合作。
3. 立项项目：国内可回收火箭立项项目以民营为主、国家队为辅，民营端以蓝箭航天朱雀三号进展最快（有明确配套订单），国家队以长征八号、长征十号为核心；多数项目有明确研发及首飞计划，但仅少数配套环节有明确货值，项目整体货值均未披露。
4. 关键提示：可回收火箭行业仍处于技术验证阶段（国内尚未实现入轨级火箭回收规模化应用），订单增长依赖技术突破及发射频次提升；A股标的中，绑定头部火箭厂商（如蓝箭航天）、具备技术壁垒的标的，订单确定性及增长弹性更高；机构目标价仅为参考，受行业进展、订单落地情况影响可能。
今天的AI发挥的不好啊，好多不知道的
10个月宝宝每天需要喝多少奶粉？
