中核科技（2004年财报）学习笔记
2004年，阀门行业竞争激烈，订单交货期短；
2004年，应收款占比48%；
基本面：
年度
2003
分红：
分红（亿）
占当年归母净利润的比例
每股分红（元）
送转增
扣除费用后实际募集资金（亿）
1997
1.52（1.59）
2001
0.0672
60%
0.04
2002
0.1344
--
0.08
0
2004
简化利润表：单位：亿元
总收入
同比＞15%
（成长）
毛利润
同比
毛利率＞40%有竞争优势
非国际归母净利润
净利率＞20%有竞争优势
ROE＞20%有护城河
2.54
27.79%
0.62
24.66%
0.10
-60.00%
3.93%
3.60%
2.28
-10.5%
0.39
-37.0%
17.10%
-0.07
-172.1%
-3.07%
-2.59%
2.44
7.01%
0.55
41.02%
22.54%
0.02
----
0.81%
0.82%
3.02
23.77%
0.65
18.18%
21.52%
0.06
200%
1.98%
2.45%
分季度收入：单位：亿元
Q1收入
归母净利
Q2收入
Q3收入
Q4收入
分市场收入:亿元
占比
毛利率
简化资产负债表：
货币资金
类现金＞有息负债
日常经营所需资金=经现流流出小计
经营资产
生产资产
占总资产比例
有息负债
有息负债/总资产
应付票据账款（上下游的地位）
0.49
2.94
2.18
1.06
23.04%
0.56
12.17%
0.78
0.50
2.59
2.33
1.01
22.34%
0.70
15.48%
0.73
0.41
2.55
2.36
0.96
21.76%
0.74
16.82%
0.44
3.50
2.34
0.90
20.88%
12.99%
0.75
其中：
应收账款原值（含增值税）＋商票＋合同资产
＜营收增幅
占营收比例＞15%说明产品不好卖＞25%周转就困难直接排除
账期
占总资产比例＜5%说明产品好卖
存货周转天数
预收款合同负债（上下游的地位）
净资产
总资产
1.32
4.76%
51.96%
19天
28.69%
175天
2.87
4.60
1.30
-1.51%
57.01%
208天
28.76%
178天
2.67
4.52
1.47
13.07%
60.24%
220天
33.33%
176天
2.69
4.41
1.45
-1.36%
48.01%
33.64%
181天
2.76
4.31
四费：
销售费用
销售费用占营收比例
管理费用
研发费用
研发费用占营收比例
财务费用
四费合计
占毛利润的比例应＜30%大于70%直接排除
0.15
5.90%
0.36
0.03
88.70%
0.14
6.14%
0.34
0.51
130.76%
0.17
6.96%
0.54
98.18%
0.22
7.28%
0.32
86.15%
员工及薪酬：
员工数
薪酬总额（亿元）
平均年薪（万）
人均归母净利润（万）
生产人员
销售人员
研发技术人员
1289
592
43
87
1171
731
46
77
986
593
48
78
708
444
65
现金流量表：
销售收现＞营收(真钱)
营收
经现流净额累计＞归母净利润是印钞机
归母净利润
投现流净额
筹现流净额
吸收投资
借款
2.40
-0.25
0.18
0.11
0.01
1.20
2.48
0.04＞
1.08
2.44＞
-0.06
-0.15
0.12
1.58
3.36
0.23＞
-0.002
-0.20
0.89
自由现金流：
经现流净额
资本开支（含扩建）
≈自由现金流
财报披露的自由现金流
现金类净增加额＞0
折旧摊销＞资本开支说明维持盈利能力不需要大量资本支出
---
0.07
0.008
0.09＞
-0.08
0.23
0.20
0.028
0.08＞
增长率一致吗？
总收入增长率
销售收到的现金增长率
营业成本增长率
毛利润增长率
归母净利润增长率
应收账款增长率
销售费用增长率
管理费用增长率
所得税增长率
30.61%
-60%
15.38%
63.63%
-50.00%
3.33%
-1.56%
-6.66%
-5.55%
-100%
-1.61%
0%
21.42%
37.70%
25.39%
29.41%
-5.88%
400%
今天就学习到这里。
