投资研究方法学习笔记
研究时机最好选在股票下跌的时候，即便是上升过程也要尽量选择在股价回调的时候，这样得出的结论更加冷静和客观。负面情绪下得出的乐观判断也比正面情绪下的乐观判断更容易准确和谨慎。涨跌都能令人坚定的标的。长牛的好标的是那种持续化虚为实、以实展虚且能够形成良性循环的标的。跌，令实处更实；涨，因为得到市场的确认和佐证，令虚处得以确定。具体实操就是：如果跌了不敢重仓加的话，说明实处不够，或者是自己对确定性的把握还不够深入，应当加深研究。如果涨得不多就想卖，那么要么是自己的研究不够，要么是虚的地方不足，不是长牛的标的。（1）政策层面指方向。理解政策导向，把握产业投资倾向，跟政策保持一致，是投资不跑偏的关键。（2）宏观经济层面看环境。关注经济大周期和增长变化。用经济规模和增速指标；CPI\PPI\PMI指标；资金指标这三大指标来衡量。（3）基本面选标的。看懂行业逻辑和公司价值。行业分析是基础，首先应从行业规模看市场有多大，再从公司所处的产业链条看其在什么位置，最后再看其市场竞争地位如何，是垄断、龙头、还是黑马（黑马的特征：做了龙头不愿意做或做不了的事情，商业模式也已经跑通了，有持续的获客能力）。（2）进行格局研究，帮助理解发展路径和可把握程度。（3）进行股价阶段分析，帮助解决视角力度以及预期的程度理解。对各个重要阶段的顶底进行标注，找出当时对应的基本面和估值体系，然后与当下作对比，找出不同和相同的地方，建立基本面坐标体系，这样参照，就容易有方向感。战略决定期要以企业质量为先，不要管价格包含或预期差。非战略决定其要以市场的预期包含程度为先，如果有战术动作就应对市场进行分析，着重于市场理解。不同阶段有不同的研究要求，大部分时候只要同步于市场进行理解就可以了，但被市场多频次演绎后就得在市场认识的基础上进行超越、要比市场更有深度和远度。而在极端共识达成的区域，就得尽量找市场认识的相反点、和市场比角度。长线落脚点是事实与可能性，中线落脚点是预期与市场的匹配，短线落脚点是情绪和信息扰动。市场、企业都是不断变化的，任何时候都要多方向的反复审视，心存敬畏，尽量让自己处于有保护的状态，尽量多的假设极端情况下的可靠性。信息的价值和被市场演绎的频次呈现负相关的关系，但不能以市场是否都知道该信息来衡量其有效性，只要未对其进行恰当的演绎，则该信息是否被广为人知并不重要，因为有很多因素压抑市场对信息的体现和理解。如果是市场完全未知的信息，但是如果股价已经演绎过了，那它的价值就要相应的打折扣。我是阿拙，终生将致力于学习、研究、悟道的投资人，点滴学习记录，与大家共勉。声明：本文部分内容摘自冯柳先生《对研究的一些认识》
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