板块整体是下行趋势，行业公司有上海莱士、天坛生物、禾元生物、派林生物、博雅生物、卫光生物、博晖创新等。
血制品这一年业绩普遍一般，现金流和净利润的角度，都不行。
一方面是供给端在24年对行业前景乐观，加大了供给，因为其生产周期大概要一年时间，正好在25年实现了集中出货。
另外是政策层面的“四同”价格联动机制，之前市场认为因为血制品的稀缺和原料获取的非标，故而这里可能是集采的免疫区，但是全国联动后，联盟省份强制执行统一的全国最低价，打破了市场的乐观预期。
同时随着近年来全球供应链在疫后的全面恢复，国际血液制品巨头（如CSL Behring、Grifols、Takeda等）纷纷加大对中国市场的倾销力度，而他们的成本是更低的（比如人血白蛋白，60%以上依赖进口）。
当然，我们为了安全，当然也是更提倡自主供应的，但有时候存在缺口问题。
另外就是重组白蛋白的商业化推进落地，比如武汉禾元生物的植物源重组人血清白蛋白，通化安睿特生物制药股份有限公司研发的酵母源重组人白蛋白，这种一旦安全性得到验证后量产，那工程化的生产，比采浆站是要强太多的。
那要么后续赌死进口，要么重组白蛋白发现致命的缺陷短期无法落地，不然的话，即便库存最终被消化掉，也很难说能有什么大的反转了。
最后聊一下对市场的理解，周五有了一个明显的高低切换，但是外面的走势是没问题的，这里指数存在调整的可能（可以看到从连阳，到阴阳相济到阴多于阳的转变）。科技的各类细分因为景气度一直在，所以被市场整体杀完后有反复乃至新高的可能，而老登资产涨起来的驱动是什么？所以这里存疑，可以筑底，但能否成功切换？有待商榷。 所以我的想法还是等科技调整充分后做新技术比较好，另外指数层面，短期不必太乐观了。
