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光入柜内：风口上的AI算力“总动脉”

英伟达与康宁联手，光纤从数据中心外部“走廊”走向内部“心脏”。中国G.652.D裸纤价格从去年底的单月涨幅90%飙升至今年3月同比飙升418%，这个曾经被认为已经“夕阳化”的产业正在经历一场价值重估。本文梳理A股光纤入柜产业链核心标的，结合互动易、公告、机构调研与券商研报，给出短中期弹性估值排序。

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一、光入柜内：一个正在爆发的千亿产业逻辑

“光进铜退”正在从数据中心的柜间走向柜内。

2026年5月，英伟达与康宁宣布建立长期合作伙伴关系，后者计划将光连接制造能力提升10倍、光纤产量提升超50%，以玻璃光纤最终取代Vera Rubin等机架级系统中内置的5000条传统铜缆。

这标志着“光入柜内”已从概念进入规模化落地的快车道。机构预计，AI相关光纤需求占比将从2024年的不足5%快速升至2027年的35%以上。

从投资逻辑看，“光入柜内”拉动了整条产业链的需求爆发——从上游的光缆光棒、中游的光连接器，到下游的光芯片与光模块，各环节均有望迎来“量价齐升”的超级周期。

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二、核心投资逻辑：两大预期差待兑现

当前市场对“光纤入柜”的关注度已处于历史峰值，但仍存在两大未被充分定价的逻辑：

1. 扩产“慢半拍”：光纤预制棒扩产周期长达18至24个月，2026年内新增有效产能有限。三大龙头扩产远跟不上需求，供需刚性缺口持续扩大。

2. 柜内光互联存在巨量增量空间：当前光纤主要用于柜间互联与数据中心互联，柜内仍是铜缆主导。一旦光进柜内全部替代铜缆，仅机架级系统单台就需替换数千条线缆，对应光纤连接器用量将迎来5至8倍增长和单价2倍提升的“双击”。

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三、个股梳理与弹性估值排序

以下按短中期业绩确定性与估值弹性排序，重点覆盖公布互动易、机构调研等公开信息的核心标的。

📌第一梯队：龙头确定性（亨通光电、中天科技）

亨通光电（600487）

公司已实现“棒-纤-缆”垂直一体化布局，G.652.D裸纤从2025年11月至2026年3月累计涨幅超400%。2026年一季度实现营收177.91亿元，同比增长34.09%，归母净利润11.05亿元，同比增长98.53%、环比大增263%。

在互动易与公告层面，公司中标中国移动宁夏公司空芯光缆采购项目（60%份额，金额约2.08亿元），为数据中心互联实现空芯光纤首次规模化商用。空芯光纤可提升45%传输速率、降低33%时延，公司已在2025年联合中国联通部署国内首条空芯光纤金融专线。

机构中，东兴证券给予“推荐”评级，看好G.657单模和多模光纤规模化应用。浙商证券预计2026至2028年归母净利润CAGR达114%。

估值与弹性（半年度）：2026 Q1业绩拐点已现，光通信量价齐升确定性高，公募基金一季度大举增持。在光纤价格持续高位的背景下，半年维度具备极高的业绩弹性空间。

中天科技（600522）

公司800G光模块预计年内实现量产，224G高速铜缆已量产，弯曲不敏感光纤支持400G至T级传输，全面配套AI算力万卡集群。空芯光纤方面掌握全链条技术，国内率先规模化部署并进入中国电信现网。

机构层面：2026年4月25日至5月6日，淡水泉、天风、中信、光大、摩根士丹利等132家机构密集调研，表明市场对公司AI算力光通信业务的认可度极高。2026年一季度归母净利润9.19亿元，同比增速进一步提升。

估值与弹性（短中期）：在手订单饱满，高密度光缆满足智算中心高带宽需求。2026年以来累计涨幅125.72%，但相比巨大的基本面改善空间，当前估值仍然具备较强吸引力。

📌第二梯队：弹性黑马（通鼎互联、永鼎股份）

通鼎互联（002491）

公司建成“光纤预制棒—光纤—光缆—设备”完整产业链，为三大运营商、国家电网等核心客户服务。

公告与互动易：2025年4月在互动易明确表示，光纤光缆和万兆多模软跳纤可为万兆光网提供支持。2026年2月，公告以18.85%的拟中标的份额位居中国移动特种光缆集采第一，投标不含税报价2.38亿元。2026年一季度营收同比大增61.13%，净利润环比扭亏为盈，主因来自光纤产品量价齐升。

估值与弹性：2026年以来股价飙涨244.33%，最新市值达到254亿元。但在光纤量价齐升周期中，公司与同行估值差持续收窄，短期仍有较大向上弹性。

永鼎股份（600105）

已完成“棒-纤-缆”垂直一体化布局，2026年启动扩产项目：光棒产能从450吨提升至950吨、光纤产能从1600万芯公里提升至3600万芯公里，以匹配AI带来的增量需求。

互动易层面，公司已获得融资资金大额净买入。2026年2月同时备案“年产高速光模块光芯片7，000万颗”技术改造项目，布局从光纤到光芯片的两大产能赛道的扩产。

机构层面：浙商证券2026年1月研报给予“买入”评级，光芯片扩产驱动2026—2028年归母净利润CAGR有望达到114%，对应PE分别为60、31、26倍。

估值与弹性：2026年以来累计涨幅98.96%，相对同行存在补涨空间。半年维度看，两大扩产项目有望带来显著的业绩放大效应。

📌第三梯队：技术卡位优势（太辰光、天孚通信、仕佳光子）

太辰光（300570）

公司聚焦光纤密集型连接器件（光纤连接器，如MPO/MTP/MMC等），在数据中心光纤布线中占据重要位置。在互动易平台，公司明确其MDC光纤连接器可为CPO提供高可靠性、高密度的光连接方案。

机构调研方面：4月16日在深交所“互动易”平台举办业绩说明会，就海外市场竞争优势等接受了多家机构提问。中信等机构指出，CPO规模化元年到来的背景下，高端连接器将由国产三强承接，太辰光已获US Conec官方授权，进入前沿技术“并跑”行列。

国金证券预计2026/2027/2028年公司营收分别达30.03/48.76/59.82亿元，对应PE估值为40/23/20倍，维持“买入”评级。

估值与弹性：短期一季度营收同比-8%使估值暂时承压，但2026年Q2起MPO有望逐季放量，半年维度具备较大上行空间。

天孚通信（300394）

公司定位为“一站式集成光互连平台”，提供从无源器件到有源器件的整合方案。2025年实现营收51.63亿元（+58.79%），归母净利润20.17亿元（+50.15%）；2026年一季度延续高增，营收13.30亿元（+40.82%）、净利润4.92亿元（+45.79%）。

互动平台显示，公司已接收部分客户的2026年订单，有源光器件2025年营收同比大增81.11%，成为绝对增长引擎。2026年4月10日，公司向港交所提交A+H上市申请，拟进一步扩大智能制造和先进光互连产品布局。

机构层面：华泰证券维持2026至2028年归母净利润预测为37.24/44.12/65.66亿元，给予2026年97倍PE（前值84倍），对应目标价464.65元，维持“买入”。目前12个月平均目标价349.08元。

· 1至3个月弹性：2026年Q1业绩兑现确定性强，H股上市消息提振估值弹性。| 半年维度：持续受益于全球AI中心建设与CPO需求放量，半年维度仍有较大向上弹性。

仕佳光子（688313）

公司覆盖光芯片（DFB/PLC/AWG）和MPO跳线等光传输器件，属光模块产业链最上游环节。2025年营收21.29亿元（+98.15%），归母净利润3.72亿元（+473.25%），业绩弹性在全市场光通信标的中名列前茅。

互动平台明确，公司光芯片已覆盖10G/50G/100G及以上速率，为英伟达等CPO方案提供关键光芯片和器件。机构深度报告指出，公司拟收购MT插芯核心企业，打通光纤到插芯到组件的全产业链，交货能力和成本优势将大幅提升。

估值与弹性：2025年归母净利润增速473.25%，但当前估值相比同行并未充分反映其上游技术壁垒。短期看，技术替代速度有望持续超预期。

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四、互动易动态：投资者信心持续升温

近期“光纤入柜”话题热度攀升，多家公司披露了关键进展：

公司 互动易要点 时间

亨通光电 空芯光缆中标中国移动宁夏项目，60%份额，金额约2.08亿元

通鼎互联 光纤光缆产品为万兆光网提供支持，中国移动集采中标18.85%份额位列第一

仕佳光子 EML激光器芯片覆盖10G、50G、100G及以上速率

太辰光 MDC光纤连接器可为CPO提供高密度光连接方案，获US Conec官方授权

中天科技 800G光模块预计年内量产，弯曲不敏感光纤支持T级传输，已进入中国电信现网

太辰光： MDC光纤连接器可为CPO提供高密度光连接方案，获US Conec官方授权

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五、公告与机构调研焦点

公告层面，亨通光电、永鼎股份分别公布大规模扩产计划，总投资均达3亿元级别。太辰光则在业绩说明会上集中回应了市场对海外市场竞争格局的关切。

机构调研层面，中天科技132家机构调研显示高端光连接需求紧俏；永鼎股份扩产计划吸引多轮券商调研。多份研报认为，光通信板块持仓集中度提升，行业景气度有望贯穿2026年全年。

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六、券商研报风向标

综合各机构最新观点：

机构 观点/推荐 时间

开源证券 康宁&NV合作助力光入柜内；推荐中际旭创、新易盛、源杰科技、天孚通信

招商证券 光密集连接产品龙头，CPO卡位优势显著

国金证券 2026年Q2起太辰光MPO有望逐季放量，给予“买入”评级，目标价134.1元

华泰证券 天孚通信2026年97倍PE，目标价464.65元，“买入”评级

浙商证券 永鼎股份有望实现114%净利复合年增长，维持“买入”

中信建投 光纤行业开启AI驱动新周期，建议重点关注光纤光缆龙头

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七、风险提示

当前光入柜内板块整体PE处于历史高位，需重点关注以下风险：

· 供给端： 2027年后新增产能集中释放，可能导致光纤价格回落。

· 技术路径不确定性： CPO/NPO等技术仍在演进，未形成统一行业标准。

· 估值溢价： 通鼎互联PE(TTM)在通信设备行业中处于近3年极高水平，短期存在回调风险。

· 个股分化： 公司间技术壁垒、订单可见性、产品布局差异可能带来显著估值分化。

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结语：弹性与确定性的平衡

光入柜内是未来3至5年光通信市场高速增长的核心逻辑。短期看（1至3个月），亨通光电、中天科技、天孚通信和仕佳光子凭借业绩兑现确定性强，应作为首选题材仓位布局。中期看（半年度），通鼎互联与太辰光的补涨逻辑和扩产推动的业绩放大效应，提供了较大的弹性和想象空间。

最终的投资本质，是在确定性（光纤光缆龙头的业绩与订单）和弹性（光纤连接器、光芯片的技术兑现）之间寻找最佳平衡。在光纤涨价行情逐步向二、三线公司传导、CPO开始进入规模化应用的大背景下，建议构建“龙头压舱+弹性配置”的投资组合，迎接光进柜内带来的巨大产业红利。

附：本文估值预测引用自各家券商公开研报及公告披露数据，仅供投资参考，不构成买卖建议。