本周没有操作，今年收益率-0.17%，持仓按行业分类列表如下.保险是一门好生意，不然为什么巴菲特一辈子死死咬住保险，把它当做自己投资帝国的基石？保险是一门复杂的生意，保险的生意模式到底是怎样的？这篇笔记主要说说保险与银行生意模式的区别。简单的说保险是通过卖出保单收取保费，延后赔付也可能不需要赔付，也就是先用别人的钱投资，且不需要支付利息的使用，靠时间差 + 投资双重挣钱。保险收的保费（浮存金），不需要给客户利息，只要不乱理赔、合理经营，这笔大钱可以几十年拿来买股票、优质企业，用别人的钱，赚自己的复利。
保险能否赚钱取决于下面不等式是否能够成立：
收取的保费 + 投资收益＞理赔 + 运营成本。，
这四项中保费是确定的，运营成本是可控的，可以归为是确定的，但投资收益与理赔则是不确定的，尤其是理赔完全是不确定的，影响理赔的因素很多，而且先收钱、后赔钱，赔付在未来一年、十几年、几十年、甚至终身，成本是靠概率估算的；还要一边赌理赔概率、一边拿巨额保费做投资，双重风险、条款复杂、监管极严，远比普通生意难懂。
所以保险是一门复杂的生意。
（2）银行
银行是通过吸收老百姓的存款再放贷给客户，收取利差来赚钱的。
所以银行生意 = 借钱要付费
很明显银行的生意模式比较简单。
银行的存款是欠老百姓的，必须付利息，还要随时准备老百姓取钱，资金不稳定，不敢长期重仓长期资产。
2.巴菲特为什么钟情于保险？
明明这么复杂，巴菲特为什么非要重仓保险？正因为它「先收钱、后还债」的特殊结构，天然产生了巨量浮存金。
- 保险提前收走海量保费，不用付利息、不用短期归还，等于长期借用全社会的免费大钱。保险模式复杂、经营难度高，但恰恰是这个先收款、长周期、负债后置的复杂结构，给了巴菲特独一无二的武器：极低 甚至零成本的长期巨额资金（浮存金），不用还本、不用付息的超级杠杆， 跨周期稳定现金流，穿越牛熊。保险公司负责源源不断印 “现金子弹”，巴菲特负责用这些免费子弹，买入优质资产滚复利。保险的特点，是巴菲特的核心护城河。
