第四章：发行人基本情况（九）
原文：（图1）本公司设立以来，无股本结构变化、重大资产重组行为。由于中国贵州茅台酒厂（集团）有限公司、中国贵州茅台酒厂（集团）技术开发公司分别更名为终归贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司，使本公司目前的股东名称大胜利变化，发行前和发行后股权结构如附图。
解读：通过附图可以看出，上市后社会公众股占比为28.6%，大股东占比为64.68%，处于绝对控股的位置，对比2024年年报，大股东的占比为58.61%(54.07%+4.54%)，总体变化不大。
原文：（图2）公司内部组织结构（一）公司的权益投资情况，本公司现有两家控股公司，组织结构如图。
解读：根据附图可以看出，贵州茅台是8家发起人控股，同时上市公司在销售端拥有两家销售公司-贵州茅台酒销售有限公司（持股95%）和贵州茅台酒厂进出口公司（持股100%）。
原文：（二）控股子公司简介（图2）本公司拥有控股公司2家，分别是贵州茅台酒销售有限公司、贵州茅台酒厂进出口公司。本公司根据现代企业制度的要求，向控股公司派驻了管理人员和财务人员，实行严格的考核奖惩制度，以提高控股公司的管理水平。本公司控股子公司的具体情况如下：1、贵州茅台酒销售有限公司 贵州茅台酒销售有限公司成立于2000年5月18日，从事茅台酒及其系列产品、啤酒、饮料、包装材料及其他材料的销售。集团公司在改制前设有销售公司、仁怀茅台贸易公司、市场部负责对外销售业务，存在机构设置不合理和责权不清，为进一步加强市场营销管理，理顺管理体制，按股份制改造方案并经公司第一届董事会2000年度第二次会议《关于解散清算仁怀茅台贸易公司和投资设立贵州茅台酒销售有限公司的决议》及本公司与集团公司签订的《贵州茅台酒销售有限公司发起人协议》，本公司与集团公司分别投入950万元、50万元人民币，共同组建贵州茅台酒销售有限公司，分别持有95%、5%的股权。目前销售公司共有员工130余人，在全国共设有15个营销片区。
解读：国内销售原来有2条线，现在合并成一条，权责更加明确，股份公司持有95%股权，利润也占大头，通过查询2024年财报，此公司职能均未改变。
原文：贵州茅台酒进出口公司（图3） 贵州茅台酒进出口公司原系本公司主发起人于1992年设立的全资下属公司，主要经营茅台酒的出口、设备与技术引进等进出口业务。1999年，在集团公司发起设立本公司时，讲该公司全部资产注入本公司，系本公司的全资子公司。目前进出口公司注册资本150万元，截止2000年年底，公司拥有总资产1929万元，净资产1050万元，出口茅台酒到100多个国家和地区，年自营出口创外汇近200万美元。随着我国加入WTO，将给本公司出口的产品带来新的市场机会，本公司拟进一步加强对进出口公司的管理，吸引优秀外贸人才加盟，进一步选择实力强、信誉好的海外代理商合作，充分利用贵州茅台酒的良好声誉，大力开拓海外市场。为进一步健全进出口公司的法人治理结构，本公司在2000年年度股东大会上讨论了进出口公司的改制规范事宜，并通过股东大会决议，同意由股份公司讲持有的进出口公司30%的股权转让给集团公司，转让价格为进出口公司经审计后的净资产价值的30%。股权转让后，进出口公司将同时变更为由本公司控股70%和集团公司持股30%的有限责任公司，就上述股权转让事宜本公司已于2001年3月28日与集团公司签署了《贵州茅台酒厂进出口公司股权转让协议》，目前正在办理有关股权转让与工商变更注册登记手续。
解读：国外销售这里我查询了2024财报，跟目前描述的情况没有改变。销售收入从200万美金提升到7.28亿，提升了364倍，复合年化收益率27.85%，跟国内业绩增速差不多。
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