免责声明：本篇文章为私募一哥常士衫2026.02.02直播内容笔记，旨在个人总结学习与分享，不含任何投资建议，据此操作风险自负。
一、市场现状与核心结论：慢牛格局未破，急跌暗藏机遇
1. 盘面解读与点位预判
近期市场波动加剧，今天更是加速下探，不少投资者陷入焦虑与恐慌。基于常总在央视财经多年从事技术分析的经验，对当前大盘走向的判断十分清晰。
- 支撑区间：上证指数的极限支撑位预计在3920点附近，波动幅度不会超过50至70个点。
- 核心判断：A股的慢牛行情并未走到尽头。
2. 快速下探的四大底层动因
此次快速下探并非牛市的终结，而是市场内在运行规律的必然结果，具体可归结为四大驱动因素：
①触发因素（有色金属回调）：黄金、白银此前创下历史新高，相关品种积累了大量获利盘。当市场传出美国政府可能用鹰派人物替换现任美联储主席的消息后，降息预期大幅降温，引发大宗商品集体跳水。
②杠杆出清：市场需要清理不稳定的短期筹码和高杠杆资金。据相关数据，铜、银等品种的爆仓规模已达百亿美元级别（如公开报道的129亿美元），这种看似残酷的洗盘，实则是市场自我净化的过程。
③情绪修正：快速下探是对前期市场过热情绪的修正，也是投资者过度乐观后的情绪释放。
④技术性回调：根据索罗斯的反射理论，当资产价格在短期内大幅飙升（例如某铜矿股7个月涨幅超过400%），高位回调与震荡是必然的市场反应。
后续走势推演：预计市场将在未来2-3个交易日内完成情绪释放，最慢不超过周四，之后慢牛行情的核心逻辑将重新主导市场。
二、全球资本锚定的三大核心赛道
要理解慢牛为何延续，不能仅局限于K线走势，而需站在全球资本流动的视角审视。当前全球资本（从美国到中国）高度共识的三大核心赛道并未发生变化。
1. 通用人工智能（AGI）
通用人工智能的时代才刚刚拉开序幕，远未进入尾声。英伟达、微软、谷歌等科技巨头仍在持续加码投入。
- 传导逻辑：AI的发展依赖算力支撑，而算力的提升需要海量能源，能源的传输与相关设备则离不开铜和新型材料。
- 核心结论：AI的终极瓶颈是能源，而能源产业的核心支撑是铜和新材料。由此可见，有色金属（尤其是铜）的长期牛市逻辑并未改变。
2. 国防军工与安全产业
地缘政治冲突（如俄乌冲突、中东局势动荡）的持续升级，以及大国间的战略博弈（包括太空竞争、核威慑等），让国防军工成为全球范围内的刚性需求。
- 板块特征：军工板块在常态下表现相对平稳，但一旦触发相关事件，其上涨爆发力往往十分惊人。
3. 防御性板块（白酒/医药）的本质
白酒与医药板块近期表现稳健，但本质上更多是阶段性交易机会，并非本轮牛市的核心主线。
- 估值约束：茅台等核心资产虽具备消费刚性，但当前估值已处于历史高位，后续业绩增长难以匹配现有估值水平。
- 资金属性：这类板块会成为资金的避风港，但不会是行情的主攻方向。若市场风格完全转向防御，意味着科技与制造等核心主线的逻辑可能出现了松动。
三、技术分析的本质：从“预判走势”回归“定位当下”
这是本文的核心命题。90%的散户亏损，并非因为不懂MACD、KDJ等指标，而是对技术分析的本质存在根本性误解。
1. 技术分析的常见误区
多数投资者使用技术指标，本质是为自己的情绪化交易寻找合理化依据。
- 典型误区：“我看好这只股票，本来就想买，刚好MACD出现金叉，那就果断买入”——这本质是用技术指标来为自己的冲动交易背书。
- 底层真相：技术指标反映的并非未来走势，而是当下市场的买卖力量对比。K线本身不会说谎，但解读K线的人往往会自我欺骗。
2. 技术分析的三大核心要素
技术指标的核心作用并非预测涨跌，而是帮你判断当前在市场周期中所处的位置。
第一要素：位置（Location）
- 价格优先：脱离价格谈技术指标毫无意义。
- 周期视角：盯1小时图的多是短期投机者，看日线的是普通投资者，而关注周线、月线甚至年线的才是真正的长期价值投资者。
- 案例解析：某铜矿股从1元飙升至7元后出现回调，若你在1元的低位买入，当前的波动对你几乎没有影响；但如果在7元的高位追入，你很可能成为此次洗盘的牺牲品。
- 买入依据：买入决策应基于上涨趋势中的回调位置、标的估值水平以及市场供求关系。
第二要素：筹码（Chip）
- 成交量是情绪温度计：它反映了主力资金与散户的真实交易意愿。
- 上涨阶段：放量是良性信号，缩量则可能预示上涨动能不足。
- 下跌阶段：缩量说明抛压逐渐衰竭，放量则意味着市场出现恐慌性抛售。
- 资金信号：A股本质是资金驱动的市场，当出现“缩量上涨、缩量下跌”的特征时，往往意味着聪明资金正在悄然承接被抛售的筹码。
第三要素：时间（Time）
- 时间是最好的朋友：它能消化一切短期波动。若你在低位买入优质标的，需要的是耐心持有，而非频繁盯盘。
- 周期转化：短期的回调，放在周线周期下可能只是一个微不足道的波动。
四、技术分析与人性修炼：从“技巧”到“心法”
1. 杠杆是心态的天敌
我曾在美股投资中使用杠杆，最终遭遇爆仓，损失近500万元。
- 深刻教训：杠杆会彻底扭曲你的心态。不使用杠杆，时间会成为你的盟友；一旦加了杠杆，时间就会变成你的对手。
- 应对原则：当技术指标发出明确的走坏信号（例如跌破关键支撑位），应果断止损离场。
2. 买入前的灵魂三问
在执行买入操作前，请务必问自己三个问题：
- 我买入的点位，是散户恐慌抛售的阶段，还是贪婪追高的时刻？
- 当前市场所处的位置，是散户恐慌的底部，还是贪婪的顶部？
- 我持有的标的位置，是散户恐慌的低点，还是贪婪的高点？
3. 知行合一的长期主义
真正的投资高手，都遵循“计划你的交易，交易你的计划”的原则。
- 穿越牛熊的核心心法：长期主义是穿越牛熊周期的唯一路径，也是散户取得收益的最简单方法。若你坚信中国经济的长期向好，就不应被短期的快速下探所动摇。
五、结语
当前A股的调整，并非慢牛行情的终结，而是新一轮上涨前的蓄力深蹲。我们要做的，就是把握急跌带来的布局机会，坚定拥抱全球资本共识的核心资产（AI、军工、有色金属）。
市场永远充满波动，但真正的财富，终将属于那些看透本质、坚守初心的长期投资者。
