西部超导是强科技弱制造，宝钛股份是弱科技强制造，重点看它俩。
先看西部超导：
公司2019年上市，目前有三大主营业务：高端钛合金材料、超导产品和高性能高温合金材料，超导产品和高温合金是新业务，刚上市时超导产品只有300多吨，高温合金只有几十吨销量，到2025年，高端钛合金销量增长了一倍，超导产品和高温合金的销量涨了10倍，所以，现在高端钛合金材料的营收从2019年的82.99%降到了2025年的53.44%。
但是，高端钛材的毛利率接近40%，超导产品是30%左右，高温合金只有20%多，高毛利率产品的数量增加的少，低毛利率产品的数量增加得多，低毛利的超导产品和高温合金的数量增长势头还没结束的意思，未来钛材业务的占比很可能会跌至50%以下。
找了下西部超导的在建工程，想看看这几年都建了什么项目，但看到的披露信息是这样的：
这应该是它做的有军工产品的原因，果断放弃了，军工没法研究，什么都不披露，咱不拆这盲盒。
宝钛股份就好多了，主营占比85%，主营聚焦，毛利率长期稳定，竞争力不弱。
销量从2021年以来变化不大，但是固定资产却在不断增加
尤其是2021年以来，增加的幅度非常明显。制造业的固定资产基本等于产能，宝钛的产能情况如何呢？
1. 宝钛是以销定产，所以产销率一直比较高
2. 设计产能与实际产能相差较大，公司公布了设计产能的计算方法
理论产能=实际产能，可能产能=设计产能，产能的弹性主要由加班和外包决定。所以，对于钛材这个生意，供给有弹性。这和行业常识中提到的钛材环节产能弹性小是有矛盾的，原因在于对于设备来说，产能上限是锁死的，无弹性，但设备的运行时间是弹性的，可以通过加班增加弹性。
3. 2021年在建产能突然增加，当年的实际产量增加了近一万吨，这是因为需求（订单）来了，2021年合同负债增长了150%多。2025年的在建产能再次大幅增加，通过查询，新增了万全国际先进钛及钛合金材料制造产业园项目，该项目核心产能是2.5-2.8万吨钛及钛合金铸锭，这部分是钛材的上游，是物料，有了钛锭的产能，上游不会受制于人。
供给有弹性这条挺重要，再加上又上了新的上游的产能，公司的供给方面问题不大，核心逻辑只剩下需求何时能来，需求是爆发的来，还是慢慢来？这个问题留到最后，先看生意自身的特点。
从成本结构上看，成本的构成主要有原材料、辅料、人工、能源、折旧和制造费用，很显然，原材料、辅料和能源，这三项与产品数量有关，产的多，用的多，是弹性的。
人工、折旧和制造费用是无弹性的，或者说与数量并不是线性关系，数量增加了一倍，工人工资不会涨一倍，折旧该折旧多少还是多少，不会变，设备的维修保养也不会涨那么多，所以这两项是无弹性的。
那么在钛产品的生产成本中，弹性费用占比大约70%，无弹性费用大约30%。
制造业的销售费用、管理费用和研发费用，一般职工薪资占大头，基本都是无弹性费用，财务费用和长短期借款有关，与数量无关，也可以看作无弹性费用。
只有税金是弹性的，与营收和毛利有关，所以，加上生产成本中的划分，全部的弹性费用和无弹性费用占营收的比例，无弹性费用约28%，弹性费用约56%，刚好是无弹性费用的一倍。也就是说，收入100块，有28块是必须要花的，哪怕收入为0，这28块钱也要花。56块钱的弹性费用创造了100块营收，如果营收变200块，弹性费用就是112块。
营收越大，无弹性费用被摊得越薄，所以制造业生意的核心就是搞数量，搞营收。搞数量搞营收，得有需求的爆发，所以又回到了刚才的核心逻辑：需求何时能来，需求是爆发的来，还是慢慢来？
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