学习笔记:期货投资分析 习题(十六)

平衡表分析法非常重视供给与需求中各种成分的变动，以此预测价格变动的可能方向。

货币相关政策对于商品价格的实际影响是主要取决于货币政策对于供需要求的影响。如果货币发行得比较多，则会造成一定程度上的货币贬值，进而导致商品价格水平出现上涨。

买入基差交易策略是指买入现货国债并卖出相当于转换因子数量的期货合约。

多元线性回归模型满足基本假定之一为：无多重共线性假定，即解释变量之间不存在线性关系。

管理基差风险的主要金融工具是互换。

自动赎回结构嵌入了障碍期权，属于奇异期权的组合。

鲨鱼鳍结构是保本结构的一种，其中的金融衍生品结构是欧式敲出障碍期权的多头，可进一步细分为向上敲出的看涨期权和向下敲出的看跌期权。

保本率是指产品在期末时的最低可能价值与产品本金之间的比率。以配置普通的欧式看涨期权为例，若客户风险厌恶程度高，则可尽可能降低期权的行权价格，使期权到期时有更大概率盈利，提升产品的保本率。

金融衍生品业务的风险度量是指用数量化指标来反映金融衍生品及其组合的风险高低程度。

中位数是指将一组数据按照从小到大的顺序排序后，处于该组数据中间位置的数值。

方差是一组数据中每个数值与该组数据平均值离差平方和的平均。

平均数是反映一组数据平均水平的统计指标。

四分位数是指将一组数据按照从小到大的顺序排序后，处于数据中25%和75%位次上的数值，这两个数值分别为下四分位数和上四分位数。

趋势线是衡量价格波动方向的,由趋势线的方向可以明确地看出价格的趋势。

既有收益增强，也有自动赎回结构的产品被称为雪球期权。

时间序列分析中常用的检验包括：①单位根检验；②格兰杰(Granger)因果检验；③自回归移动平均(ARMA)模型；④协整检验和误差修正模型。C项属于回归方程的显著性检验。

除了消费者价格指数(CPI)和生产者价格指数(PPI)，美国劳工部公布的价格指数中还包括核心CPI和核心PPI。

商业银行、保险、基金等作为债券市场的主要投资者，利率衍生品在这些机构投资者中有着广泛的应用，依据其高杠杆、交易成本低、流动性好、违约风险小等特性，在资产组合管理及资产配置过程中有着明显优势。

根据结构化产品内嵌的金融衍生工具的不同，利率类结构化产品通常包括内嵌利率远期的结构和内嵌利率期权的结构。

关于B-S-M模型的几点提示：

①从公式可以看出，在风险中性的前提下，预期收益率μ可以用无风险利率r替代；

②N(d2)表示在风险中性市场上ST(标的资产)在T时刻的价格大于K的概率，或者说是欧式看涨期权被执行的概率；

③N(d1)是看涨期权价格对标的资产价格的导数，反映了短时间内期权价格变动与其标的资产价格变动的比率。如果要抵消标的资产价格变化给期权价格带来的影响，那么一个单位的看涨期权多头就需要N'(d1)单位的标的资产的空头进行对冲；

④波动率σ用于度量标的资产收益的不确定性，常用历史数据和隐含波动率来估计。

路径依赖期权的结构和定价比普通期权更复杂。总体而言，路径依赖期权可以细分为亚式期权、障碍期权、回望期权和远期起点期权等四类。

中国官方制造业PMI的5个分类指数包括供应商配送指数、新订单指数、生产指数、就业指数以及存货指数。

进行成本利润分析，不能把某一商品单独拿出来计算其成本利润，而应充分考虑产业链的上下游、副产品价格、替代品价格和时间等一系列因素。

到期收益的计算公式是：(到期合约价格-新签合约价格)-到期合约价格，这是度量月间价差的指标。可以看到，当某期货品种处于正向市场时，展期收益为负数，会拉低指数；相反，当某期货品种处于反向市场时，展期收益为正数，将抬高指数。

金融资产收益率时间序列具有尖峰厚尾和波动率聚集的特点。

大宗商品作为大类资产之一，与权益类、固收类和货币类资产的相关性比较低，是分散投资风险的重要手段，可以成为资产配置的重点方向之一。

双货币结构化产品可以分解成为两类基本的金融工具，分别是：（1）一份普通的、以本币计价固定利率债券；（2）一份或多份外汇远期合约。

误差修正模型基本思想是，若变量间存在协整关系，则表明这些变量间存在着长期均衡关系，而这种长期均衡关系是在短期波动过程中的不断调整下得以实现的。