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年过完了，三.八女神节也过完了，马上一季度都要过完了，我的学习课还没开学。
我也得赶紧收心学习啦。😊
今天学习1974年巴菲特致股东信的相关内容。
1974年的年度背景是：
1974年的经济环境总体不错。阿拉伯国家对美国的石油禁运取消了。美联储全年总体是在持续降息，基准利率从年初的9.75%一直下降至年末的7.75%。
但股市却延续1973年的跌势，继续大幅的下跌。
全年标普500指数下跌29.7%到68.56点收盘。加回现金股息后，指数当年的收益率是-26.4%。
创下了自巴菲特11岁第1次买股票后，所经历的股市年度最大跌幅记录。
下跌的利空因素没有特殊的。如果非要找，那只能是让尼克松弹劾案背锅。🤣
1974年美国的核心大事，主要是尼克松总统被弹劾下台。
当年3月，联邦大陪审团裁定尼克松参与了对“水门事件”真相的掩盖过程，7月24日美国最高法院裁定尼克松总统必须将白宫录音带交给调查“水门事件”的检察官。7月27日众议院宣布接受对尼克松的弹劾。
8月5日，一段尼克松总统指示助手安排中情局阻止对“水门事件”调查的录音被披露。铁证如山，国会里不再有人敢于支持尼克松了。8月8日尼克松宣布辞职，副总统福特接任总统。
这一年，也是查理.芒格投资生涯里最黑暗的时刻。
芒格管理的基金在1973年大跌31.9%，大幅跑输了指数。1974年继续大跌31.5%，仍然大幅跑输指数。基金投资人给了芒格巨大的压力。
所以说股神也有走背字的时候。🤣
拉长时间看，谁又能记得这两年股市的大跌情况呢？人们感受的还是查理.芒格长期以来巨大的伟绩和智慧。
这一年，而对于巴菲特来说，1974年却是个好的年头，当年的他受邀加入了华盛顿邮报的董事会，正式的亮相到了美国顶级的社交圈。
1974年的华盛顿邮报公司的股票，已经跌到最低的每股14.75美元。相比1972年股价的高点38美元跌幅超过了60%，即使相比1973年巴菲特的“抄低均价”22.75美元/股，也跌去了35%以上，巴菲特也“惨遭”深套的命运。
就如现在的腾讯股票、泡泡玛特股票，业绩非常的亮眼，但市场不给面子，连续的大跌。泡泡玛特已经在三天内从高点跌去了1/3。
在这种情况下，投资者该怎么办？
当时的巴菲特没有痛哭流涕，也没有焦虑。而是让他亢奋不已。他第1次大胆的向媒体做出了他对股市的预测。
巴菲特说：
"我此时像一个性欲旺盛的男人闯入了女儿国。现在是绝佳的投资时机。这是有史以来第一次机会，让你能够以本杰明.格雷厄姆所青睐的烟蒂股价格，买到飞利浦.费雪所喜欢的成长股。"
这就是我们现在价值投资者所学的：
买股票就是买公司。
买公司就要买好公司。（持续成长）
好公司也会有好价格。（便宜价格）
在好公司具有好价格的时候大胆的买入。
好公司又价格便宜，这个机会是可遇而不可求的，这个时候（市场暴跌时），就要有勇闯“女儿国”的胆量和勇气，才能最终抱的女儿归。
人们失去判断理智的时候，才会出现市场错杀的状况，这也是“傻子”报出的价，完全低于土地真实价格的时候，就要勇敢地去和“傻子”（市场）做成这比交易。多囤积土地（股数），静待秋天好收成。
在1974年，巴菲特吐槽的却是最让他头疼的保险业。
他说:
去年我们曾预计保险业务的利润会出现下降，但没想到会出现如此大幅度的下降。目前看来保险业务是个大问题，今年保险部门的业绩肯定不会理想，有可能会是极糟糕的一年。
行业中出现了许多缺乏理智的竞争，并导致保单费率下降到过低的水平。不论是人身险赔付还是财产险赔付，通货膨胀不可避免的对我们提供的服务产生了严重的影响——我们销售的保单涉及的汽车修理、医疗费用和其他赔偿，正在以大约每月1%的速度增长。当然这种增长并不是平稳的。几年来，虽然财产理赔和医疗费用等成本快速提升，但保险费率却几乎没有任何变化。一边是成本的快速增加，一边是保单价格维持不变，我们很容易就能猜到利润率会怎样变化。
1974年除内布拉斯加州之外的其他区域，我们的承保业务都明显恶化。行业的激烈竞争导致业内所有公司都出现巨额亏损，我们也不例外。我们的承保损失超过12%。这是一个可怕的数字。
以上在自1974年巴菲特致股东信。
从上面可以看到，在旁人看来巴菲特是非常的幸运，他有持续不断的保险浮存金的现金流，可以给他在股市大跌时加仓的资金。
但看了1974年的致股东信，巴菲特却非常吐槽保险业务，也可以看到保险公司并不是年年挣钱的，看出他在当时是承受了巨大压力的。
投资靠的不是运气，而是扎扎实实的努力，是分析企业不断增强的能力。和在市场大跌的特殊时期，能持有的坚韧信心和耐力。
好公司在有好价格时你敢出手吗？！🥰🥳
