接上一篇。
为了不让自个儿凭运气挣来的钱凭本事亏掉，最近开始阅读价值投资相关的书籍，顺序如下：
1. 大道的（段永平）在雪球上和网友的投资问答录
2. 《巴菲特致股东的信》
3. 芒格的两本书，《穷查理宝典》，《芒格之道》。
其实在读大道的书之前，我也读过《聪明的投资者》，但那本书可能对当时的我来说太难了，只读了大概三分之二，反而最精华的两部分—「市场先生」和「安全边际」没有读到，有点可惜，我准备二刷。
坦白说，这三位大师给我的感觉各不相同（这里叠个甲，我没有资格点评这三位大师，只是我个人的一些感受）：
1. 巴菲特：给我的感觉是天赋极高，读完后我好像懂了，又好像没懂。对我来说，目前学不来。
2. 大道（段永平）：他更近似于巴菲特，天赋极高。但正如他的雪球的网名一样，他会把一些近似于“道”的东西，用更通俗的话讲出来，多读对我来说有收益。
3. 芒格：对我来说，他可能是一个我学习的榜样。他不停地读书、学习，但因为他的知识储备确实太厚，我跟他差距太大，领悟到的并不多。只能通过持续学习来解决，即使最后我不适合投资，学习也不是坏事儿。
顺着大师的足迹，这两周读到了李录的《文明、现代化、价值投资与中国》，反而让我得到了些东西。所以今天我就自个记录了下来。
结论先行：投资本质是一个预测的过程，投资预测公司的内在价值，其他方法预测股价。
回到价值投资的原则（每位大师的表述各有不同，但是本质一样）：
好的生意就是指这家公司有很强的护城河。这样公司不会突然间死掉；而且在市场没有大的变化、管理层不犯错的情况下，公司就会持续地挣钱，哪怕增长不算很快，但是也会一直在挣钱，无非是多少的问题。
其实对于好的管理层，我更理解为是一个企业的文化。因为这种文化能让企业穿越周期。
核心问题是：
这其实才是一个核心的问题。
生意肯定会遇到各种变化，不会是一帆风顺，世界上也没有完美的企业，但是好的文化总能选出好的管理层，而好的管理层总能带领这家公司解决面临的各种问题。
这样企业才能“基业长青”或者是“强者恒强”。
这里好的管理层其实还有另外一个方面，大师都没明说，我们后面再去讲。
就是向下的空间。任何一个企业如果不倒闭的情况下，向下的空间越小，反过来向上的空间就会越大。所以留足安全边际，其实就是降低市场的波动、管理层的犯错等带来的预测不准确。
巴菲特在这三个基础上增加了“能力圈”。这对我来说最难，坦白说，我甚至连什么是能力圈都不知道。但是通过读李录这本书，反而让我有了一点点的感悟。
能力圈其实就是说我能比别市场上大部分的人更懂这个公司（好像是废话）。
举个例子，最近美团一直在跌，为什跌？其实这种问题，大家看任何自媒体或者任何文章，都已经分析了很多了。那么分析的对吗？
如果我看得懂，自然会有自己的判断？如果我判断美团是个好公司（好生意，好的管理层），现在的股价低于内在价值很多了（安全边际），应该是越低越买，那是在捡钱啊。
但如果我看不懂，即使买了，那我肯定也是在赌。一是拿不住，二是也不敢下重注。（当然敢赌的人除外）
最后，很多人说，价值投资不是不预测股价的呢？我的理解，这并不是在预测股价，而是在预测这家公司的内在价值。
我们可以看一下上面这 4 个原则。
好的生意和好的管理层一定会让这家公司越来越挣钱，提升公司内在价值。
那么安全边际呢？其实无非是更多地保证我们个人在投资的时候，亏大钱的概率更低。股价肯定会受到市场先生的影响，价格过高，就离公司真实的内在价值偏差更大，也就是格雷厄姆（Benjamin Graham）说的「投票器」。
那最后是能力圈。你懂了，自然会知道这个公司在三年之后、或者十年之后会变成什么样子，内在价值是增加还是减少，无法是具体多少的问题。
价值投资者通过上述原则筛选，对公司内在价值预测的准确率会高，错的少，对的就会变多。
