我的A类仓股票，我认为东阿阿胶是一部印钞机。
#流浪行星年报学习笔记# $东阿阿胶(SZ000423)$ ✂️---“管理层讨论与分析”扫描 1、
年报原文：
拓展海外消费市场，积极推动中医药文化“出海”。为弘扬中医药传统文化，推动中医药滋补品走 出国门走向世界，在香港成立东阿阿胶国际有限公司，整合区域优质资源，统筹开展多元化业务，致力于打造辐射全球的业务枢纽。加快海外市场拓展，通过“精准营销、一区一策”，将业务范围覆盖至东 南亚、日韩、欧美等10多个国家和地区。开立运营东阿阿胶香港滋补生活旗舰店、横琴滋补生活旗舰 店，打造面向国际舞台的展示窗口。
笔记：
出海策略。总有办法的。
看了一下报表里面的“营业收入构成表格”，有个“其他地区”，占营业收入比重5.39%。但我没有找到这5.39%，是不是都是境外营收的说明。懂的指导一下。
2、
年报原文：
经营活动产生的现金流量净额：同比下降19.7%。主要原因：本年通过同一控制下企业合并取得东阿阿胶国际(BVI) 有限公司100%股权，该公司上年度经营活动现金流量净额679,906,918.18元，影响本期经营活动产生的现金流量净额 同比下降。同口径对比，经营活动产生的现金流量净额同比增长5.45%。 笔记：
披露了现金流下降的原因。同时，这也是海外布局。
✂️---竞争格局观察 有其他胶，但同一层次，几乎没有竞争。和茅台类似。✂️---财务指标打分得分很高，财务指标没有短板。★★★★✰：ROE ★★★★★：有息负债率 ★★★★★：分红比例 ★★★★★：现金流占净利润百分比 ★★★★✰：毛利率 ★★★★★：净利率 ★★★★✰：固定资产占净资产百分比 ★★★★★：应收账款占营业收入百分比 打分：92.5
✂️---杜邦公式因子分析
✂️---经营偏好分析
笔记：分红比例100%，对于几乎不需要研发投入的老字号，这样做，非常合适。 |
✂️---业绩趋势分析
笔记：由于境外营收我没有找到显式披露，暂时不列，但肯定是有的。营业收入增长很不错。 |
✂️---利润表拆解
✂️---资产负债表拆解
笔记：交易性金融资产占比接近30%，资产里面大部分是现金、类现金，典型的轻资产模式。资产负债表非常干净。 |
✂️---本文原理见：
