学习笔记:卢麒元谈投资者必学的经济学理论

卢麒元老师说，作为投资者要学的经济学主要是三部分的理论。（关于卢老师的介绍可以看上期的内容）
我在B站遇到的贵人们3：今天黄金上4800美元了，可是你知道吗——他在2020年就提出短股长金，告诉你黄金要上5000！

第一部分：价值论

价值论是理解经济运行的基石，主要包含成本理论、交易理论和价值载体。

成本理论：成本核算是我国经济工作者的强项。

交易理论：其核心在于实现“三得均衡”，即资本利得、劳动所得和国家需得之间的均衡分配。

价值载体：指价值的具体承载形式。

第二部分：定价理论

定价理论决定了经济运行的规则与成本，包含以下五个核心维度：

货币定价
历史上，桑弘羊的五铢钱、牛顿的英镑、怀特的美元都体现了卓越的货币定价思想。它要求对汇率有整体认识，并强力规范和控制本币的购买力波动。货币定价理论是定价理论的核心。人民币应成为共和国的主权货币，而非主权债券。
当前，我们的基础货币严重不足，而货币周转速度过快，导致M2规模巨大。全世界认为我们货币发行过多，实则不然。关键在于对“货币三流”——流量、流向、流速——的完美控制。若不能理解并控制这三者，货币的对外汇率和对内购买力都将出现问题。

政府定价
这本质上是为政府的“制度成本”和“行政成本”定价，必须有明确的上限和下限。政府过小，无法形成国家资本（如美国）；政府过大，其高昂的成本会吞噬其他资本，导致国家衰败。人大的核心职能之一就是为政府定价，因为立法权源于预算权，而预算权是完成政府定价的根本。

劳动定价
它决定一个国家的整体消费能力和水平。定价过高，国家成本太大，制造业将受损；定价过低，消费能力不足，这是我们当前面临的问题。
需要明确，劳动定价不等于工资。工资占比不应超过50%，剩余部分应由社会保障完成，因为多数劳动者难以仅凭工资处理教育、医疗等复杂事务。这些社会保障都属于劳动定价的范畴。

资产定价
中国总资产中超过一半是房地产。提出“房住不炒”，正是因为资产定价出现了错误。对资产的精确定价，决定了资本的流向和资本利得。这需要精妙的计算，以确定各类资产的边际，并处理好资产定价与劳动定价的分配关系。

商品定价
我国是进出口和工业制造大国，但却没有获得应有的商品定价权。


第三部分：价值投资理论

价值投资理论的核心在于理解价值，并观察价格围绕价值的波动。无论是资产价格还是商品价格，在波动中会形成与价值的背离（背驰），当背驰程度较大时，投资机会便随之出现。
这一理论涉及三个关键方面：

周期理论：用于分析经济和资产价格的周期性波动。

地缘理论：我们生活在新殖民主义时期，所有价值投资都必须考虑地缘政治经济因素。

国家资管理论：如今，通过AI人工智能进行国家资产管理已无技术障碍。通过财产公开和直接税立法，完成资产的法律认证，是中国走进新时代必须跨过的门槛。


延伸理论：资本积累率与“三三理论”

除了上述三大核心理论，还有几个关键理论需要掌握。

四、资本积累率
这一概念原用于企业分析，现可借用分析国家和地方政府。GDP指标有时无效，而资本积累率则非常有效——积累率上升，GDP必然随之上升。确定国家资本积累率，就必须理解“资本三流”：流量、流向、流速。中国的资本积累率应维持在8%-10%的合理区间。过高（如大跃进时期的40%）会压榨民生；过低（如香港接近0%）则无法发展。

五、六、七：“三三理论”
这包括三流、三本、三得。

三流：指资本的流向、流量、流速，构成了资本流转理论。

三本：指国家资本、社会资本、金融资本。

国家资本：用于跨周期调节，在困难时起到“均输平准”的作用。

社会资本：是经济的基础，提供就业平台。香港的问题就是社会资本被过度挤压。

金融资本：为前两者提供流转速度，是重要的补充和辅助。

三得：指国家需得、资本利得、劳动所得。
三者必须达成平衡，才能体现高水平的治理。一个国家的运行，必须同时满足国家的制度成本需求、资本的投资回报需求和劳动者的合理收入需求。


八、中产阶级论

目前，中国的中产阶级约有4亿人。作为全球最大的制造国和消费国，中国必须在未来10年内再增加6亿中产阶级。届时，10亿规模的中产阶级将构建起良性的政治与经济生态，使中国真正在国际上成为令人尊重和景仰的一极。