25年牧原股份能起飞吗？
25年牧原股份能起飞吗？
24年年报出来以后，牧原股份的股价涨了一小波，现在的市盈率是12.11。牧原股份等养猪企业扭亏为盈，一路下滑的股价也开始了上涨趋势。
我是2月初建仓牧原股份，投资思路如下。
首先分析养猪行业
1.需求端：
我国是猪肉消费大国，需求端不存在周期性问题，24年猪肉全国产量是5706万吨。猪肉价格波动最大的原因是供给端原因。
2.供给端：
生猪出栏量70256万头，比去年下降了3.3%。行业正在出清实力差成本高的养猪散户、养猪小企业，行业集中度开始集中。前几年的猪周期饿死了不少企业，猪价的持续下跌让牧原股份等成本低的企业得以继续提高行业集中度。
猪肉这个行业，是没有什么差异性的企业，讲究的就只有成本，谁的成本低，谁就能站的住脚。而且养猪行业也不存在难收应收账款过多影响现金流问题。我认为养猪企业要分析，就重点关注成本就行。
成本上牧原是存在极大竞争力，跟温氏股份相比，牧原的优势是重资产集中养殖，牧原在成本上具备极强的竞争力。
首先饲料成本，牧原自主研发的配方降低了豆粕用量（去年豆粕价格下跌也帮助养猪企业降低成本），可以降低原料依赖。
其次科学管理。通过智能化猪舍提高生猪健康度，增加生猪存活率，料肉比改善。有助于在疫情期间提高生猪出栏量。
最后是折旧摊销，24年牧原的折旧在141亿，比去年121亿增加了17.08%。
24年牧原全年完全成本在14元/kg，去年底完全成本在13元/kg。后续牧原股份将继续缩减成本。
牧原未来的市值是多少只能大概估计，主要看他成本能控制到什么程度，25年猪价的波动不做预测，因为猪价的波动主要是供给端发生变化引起。但是长期来看猪价不会一直低迷，行业集中和养猪散户出清是大趋势，猪价后续大概率跟美国一样不会波动太大。牧原只要能在降低成本上继续前进，牧原就值得继续持有。
下一篇：小年轻买菜避雷之买肉篇?
