傅海棠：豆粕和菜粕，哪个季节最好做？
傅海棠：豆粕和菜粕，哪个季节最好做？
在农产品期货领域，菜粕和豆粕是备受关注的重要交易品种。在许多人眼里，这两种期货品种相互替代性非常高，但二者在季节性方面存在显著差异。\n——————\n菜粕价格有明显的季节性波动。\n一方面，其受进口菜籽压榨和直接进口影响，每年1到3月，南美大豆进入生长季，天气成为市场炒作热点，菜粕价格因此获得上涨动力。\n2到4月，国产菜粕库存减少，同时水产养殖活动开始增加，需求拉动下菜粕价格通常呈上涨态势。\n5月后，随着水产消费进一步回归，菜粕进入去库存周期，这种趋势一直持续到加拿大菜籽集中上市。\n而5到9月这段时间，是菜粕的旺季，水产养殖活跃，鱼对饲料需求旺盛，作为水产饲料重要原料的菜粕需求量大增，价格受到有力支撑。在此旺季期间，菜粕相对于豆粕的价差往往会缩小，也就形成了两者的可替代性关系。\n——————\n而豆粕因为主要用于猪、鸡等畜禽类养殖，一年四季的用量都差不多，这些畜禽采食量受季节影响小，所以豆粕需求相对稳定，价格受季节性因素影响不大。\n——————\n我们日常做期货交易，应当关注大豆、菜籽的种植面积、产量预测报告，以及养殖行业的粕类使用量情况。\n特别是豆粕，它与豆二品种期货高度相关，而豆二交割品为转基因大豆，主要进口于美国，所以我们还得关注美国农业部USDA发布的相关报告。\n在考虑菜粕和豆粕的价差交易时，季节因素是关键。菜粕旺季可关注价差缩小带来的套利机会，淡季则要留意价差扩大趋势。
