牧原股份：生猪养殖龙头的负债扩张之路
牧原股份：生猪养殖龙头的负债扩张之路
（数据截至2024Q1）\n一、财务现状：高负债\n作为国内生猪出栏量第一的牧原股份（002714.SZ），2023年财报显示：\n负债总额突破1300亿元，资产负债率达62.3%（行业平均约45%）\n短期借款478亿占总负债36%，一年内到期债务超600亿\n财务费用同比激增82%至29.7亿元，吞噬净利润\n核心矛盾：重资产模式下，生猪价格周期波动（2023年均价14.3元/公斤）与债务刚性偿付的矛盾。\n \n二、运营困局：引发的连锁反应\n1. 现金流紧绷\n2023年经营性现金流净额仅58亿，而资本开支达180亿，存在122亿资金缺口。\n应对：暂停50个在建猪场，处置子公司回笼资金23亿\n2. 融资成本攀升\n债券发行利率达6.8%（较2021年上升240BP），信用评级遭下调至AA+\n3. 抗风险能力削弱\nASF（非洲猪瘟）防疫投入被迫削减，2023年疫病损失同比增加15%\n \n三、负债成因：扩张战略\n主动选择：\n2019-2021年累计投资780亿扩建产能，生猪存栏从1000万头增至6100万头\n全产业链布局（饲料加工、屠宰）需持续输血\n被动承压：\n生猪价格连续26个月低于成本线（2023Q4完全成本15.5元/公斤）\n政府环保升级要求（如2023年粪污处理设备强制改造耗资17亿）\n \n以上信息来源于网络！不作为投资信息使用，请自己权衡。?#养猪? ?#养猪企业? ?#养猪高负债?
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