【学习宏观8】如何分析物价？（上）
【学习宏观8】如何分析物价？（上）
Part 1 : CPI
1??定义与编制方法
CPI（居民消费价格指数）：是度量居民生活消费品和服务价格水平随着时间变动的相对数，综合反映居民购买的生活消费品和服务价格水平的变动情况，一定程度上反映了通货膨胀（或紧缩）的程度。每月10日左右发布。
1）构成：包括食品烟酒??、衣着?、居住?、生活用品及服务?、交通通信?、教育文化娱乐?、医疗保健?、其他用品及服务等 8 个大类。其中影响CPI的主要是食品项。
2）编制方法
Step1:确定一揽子商品和服务，根据上述构成
Step2:确定每一类商品和服务的权重（根据各商品和服务的开支在总开支中的占比确定，在不断变化）
Step3:根据调查数据计算环比和同比变动情况
· 价格环比变化=（各类一篮子商品和服务在本月的价格??基期消费量）/（各类一篮子商品和服务在上月的价格??基期消费量）
· 价格同比变化=（各类一篮子商品和服务在本月的价格??基期消费量）/（各类一篮子商品和服务在上年同月的价格??基期消费量）
3）注意事项??
一是基期轮换，根据统计制度规定，我国CPI每5年轮换一次基期，最近一次是2020年。根据统计局测算，上次基期轮换对CPI的同比指数产生0.03个百分点的影响。
二是同比变动存在翘尾因素和新涨价因素。可直接获取。
· ?“翘尾因素”是指上年价格上涨（下降）对本年同比价格指数的滞后影响。
· ?“新涨价因素”是指由于当年商品和服务项目价格的上涨（下降）对CPI上涨（下降）产生的影响。
?注：CPI与食品相关，且受猪价影响较大，所以如果用CPI看经济冷暖程度的话一般用核心CPI（剔除能源和食品价格）。
由于猪价影响较大，我后续会专门出一章分析猪周期的文章。
2??预测方法
1）环比均值法（主要适用于预测近月数据）
主要是因为CPI环比变动具有明显的季节性。可以看到，由于春节原因，CPI环比在1、2月份冲高，3月回落至年内低点，下半年开始重新回升，8-10月份为年内次高点。
举例，预测2024年12月份CPI同比：
· Step1:根据过去5年里12月份的环比均值确定2024年12月CPI的环比均值（0.5%）；
· Step2:将2024年1-12月的环比数据累乘得到2024年12月CPI的同比变动（0.59%）。
2）高频数据法：将高度相关的高频数据转为月频，使用其环比作为CPI环比预测值。
上一篇：农林牧渔行业报告
下一篇：1月3日全国外三元猪价
