牧原股份：8月份销售数据简评
牧原股份：8月份销售数据简评
2024年8月份，公司销售生猪624.1万头，同比+10.03%，环比+1.35%（其中商品猪550.9万头，环比-11.5万头，仔猪69.6万头，种猪3.6万头），目前已经完成全年出栏目标的62%-68%，公司能繁母猪数量8月份保持稳定。8月份肥猪出栏量减少主要系3月份仔猪销量较1-2月明显增加，后续根据产能推算预计出栏量稳定提升。8月出栏均重小幅下降2KG左右，预计商品猪出栏均重124KG左右。
【价格与成本】8月份公司商品猪销售均价19.71元/公斤，同比+20.55%，环比+7.70%；完全成本下降至13.7元/公斤（费用与饲料成本各贡献一半），预计公司实现营业利润40亿元+。公司完全成本依旧呈现下降趋势，看好旺季盈利表现。
生猪价格自二季度中枢持续上行，近期集团降重以及二次育肥出栏对猪价有所压制，随着消费旺季的到来，生猪价格中枢有望持续上行；同时行业内补栏积极性较弱，周期长度仍有期待。公司作为行业龙头企业，养殖成本行业领先，管理指标持续优化，业绩兑现能力优秀。公司有望充分受益于猪周期上行，兑现利润后资产负债表有所修复，看好公司长期投资价值，持续推荐。
牧原股份8月销售简报点评：出栏继续稳增，均重季节性回落
2024年8月份，公司销售生猪624.1万头（其中商品猪550.8万头，仔猪69.6万头，种猪3.6万头），销售收入140.24亿元。
点评：
出栏量稳增。8月公司销售生猪624.1万头，环比+1.35%，同比+10.03%，随着下半年内出栏节奏提速，单月出栏量屡创年内新高。从结构上来看，育肥猪出栏550.8万头，同比-1.27%，仔猪出栏69.6万头，环比+41.18%，同比大增（23年同期为7.7万头），同环比综合来看，出栏整体增量依然来自于仔猪。
均重季节性回落。均重方面，根据我们的估算，公司8月商品猪出栏均重约为125.08公斤，较7月下降约2公斤，由于天气炎热育肥效率较低，行业整体出栏均重均有所下滑，当前公司均重水平已回落到接近3月的水平。从绝对读数来看，由于猪价可观、成本大幅改善，8月出栏均重同比提升了约7公斤，进一步打开公司头均盈利空间。
盈利持续兑现，逻辑顺畅。价格方面，8月公司商品猪销售均价19.71元/公斤，相比7月份增长1.41元/公斤，同比增长5.9元/公斤
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